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海外衰退交易对A股有什么影响？
美国经济数据波动引发衰退预期与美联储降息预期波动是海外市场震荡主因。下半年美国经济风险可控，美联储年内降息次数或低于预期，大概率仅在9月降息一次。国内方面，财政与消费、地产等需求侧刺激政策力度或持续保持定力。资本市场方面，7月底政治局会议等提及“提升资本市场内在稳定性”，暗示管理层希望市场依靠自身力量企稳，而非过度依赖公共资源投入。同时，监管将加强对量化、游资等资金的监管，可能对市场成交量和赚钱效应产生负面影响。
A股市场近期表现如何？
上周A股呈现震荡回调走势，主要受美国经济数据不及预期及外围市场动荡影响。7月出口数据同比增长7.0%，低于预期，但“一带一路”出口基本盘稳定。市场波动主要源于7月政治局会议后刺激政策的预期，以及美国衰退与美联储降息的预期。主要市场指数：上证50跌幅较小（-1.10%），科创50跌幅较大。日常消费（+2.16%）、房地产（+3.39%）、建筑材料（+1.29%）表现较好；信息技术（-3.58%）、国防军工（-4.49%）、电子（-3.81%）表现较弱。交易热度：万得全A日均成交额为6467.96亿元，处于历史偏下位置（三年历史分位数3.20%）。北上资金上周净流出147.60亿元，转为净流出。
哪些行业受海外衰退交易影响较大？
美国非制造业PMI超预期且初请失业金人数低预期，缓解了衰退担忧，工程机械、电力设备等出口链板块或提前企稳反弹。信息技术（-3.58%）、国防军工（-4.49%）、电子（-3.81%）表现较弱。日常消费（+2.16%）、房地产（+3.39%）、建筑材料（+1.29%）表现较好。监管将加强对量化、游资等资金的监管，可能对市场成交量和赚钱效应产生负面影响。
报告对市场未来走势有什么判断？
美国经济数据波动引发衰退预期与美联储降息预期波动是海外市场震荡主因。下半年美国经济风险可控，美联储年内降息次数或低于预期，大概率仅在9月降息一次。国内方面，财政与消费、地产等需求侧刺激政策力度或持续保持定力。资本市场方面，7月底政治局会议等提及“提升资本市场内在稳定性”，暗示管理层希望市场依靠自身力量企稳，而非过度依赖公共资源投入。同时，监管将加强对量化、游资等资金的监管，可能对市场成交量和赚钱效应产生负面影响。
报告有哪些风险提示？
关注国内经济数据，风险提示包括国内经济发展不及预期、财政与货币政策不及预期、全球突发性事件影响、股市突发性事件影响、数据滞后或不及时、历史规律失真等。美国民主党副总统候选人提名后，哈里斯当选概率上升，中欧贸易摩擦升级风险降低。美国非制造业PMI超预期且初请失业金人数低预期，缓解了衰退担忧。监管将加强对量化、游资等资金的监管，可能对市场成交量和赚钱效应产生负面影响。