【中泰研究丨晨会聚焦】：煤炭杜冲：政策催化不断，煤企迎来机遇

2024-08-12 中泰证券黄崇贵-中国医药城15189901173

核心观点：2024年是整车智驾元年，平价智驾有望催生投资新趋势。
关键数据：电动化方面，特斯拉和比亚迪是关键车企，核心在于技术降本和产品有效性；智能化方面，平价智驾落地+城市L3车型密集推出，消费者体验差异性加速提升。
研究结论：智能化建设能力成为差异性的核心影响因素，关注有平价智驾车型发布的车企，如长安、小鹏、比亚迪等。

核心观点：政策催化不断，煤企迎来机遇。
关键数据：煤电“压舱石”地位突出，占比47.6%；煤电“调峰”角色日益凸显，2023年电网最高用电负荷133914万千瓦，冗余容量6426万千瓦。
研究结论：煤电联营缓解产业链矛盾，政策鼓励“煤电联营”；控煤价、浮电价，煤电联营延长产业链利润；重点推荐中国神华、淮河能源，建议关注新集能源、电投能源。

核心观点：食品和旅游支撑CPI环比超预期回升。
关键数据：7月CPI环比上涨0.5%，同比回升0.3个百分点；食品价格回升明显，鲜菜、鸡蛋分别上涨9.3%和4.4%；旅游环比高达9.4%。
研究结论：剔除食品和能源价格后，核心CPI环比为0.3%；7月PPI环比为-0.2%；内需不足依然是核心问题，CPI、PPI的修复进程与政策发力程度密切相关。

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猜你想问

这份研报的核心内容是什么？

这份研报的核心内容聚焦于煤炭行业的政策催化与煤企发展机遇。报告指出，煤电在能源结构中仍具重要地位，占比47.6%，且在调峰方面作用日益凸显。政策层面鼓励煤电联营，通过控煤价、浮电价等方式延长产业链利润。报告重点推荐中国神华、淮河能源，建议关注新集能源、电投能源。

煤炭行业未来的发展趋势如何？

煤炭行业未来的发展趋势在于政策支持下的煤电联营模式深化。煤电作为能源‘压舱石’和‘调峰’关键力量，其产业链整合将得到政策鼓励，控煤价与浮电价机制有助于提升行业整体利润。煤企需把握政策机遇，通过产业链协同发展，提升抗风险能力与盈利水平。

研报主要分析了哪些方向？

研报主要分析了煤炭行业的政策环境、煤电联营模式、重点企业经营情况及投资机会。报告详细解读了煤电在能源结构中的占比与调峰作用，并探讨了煤电联营如何缓解产业链矛盾。同时，报告对神华、淮河能源等龙头企业进行了重点分析，并建议关注新集能源、电投能源等潜在机会。

当前煤炭市场处于什么状态？

当前煤炭市场呈现政策驱动与行业整合的特征。煤电在能源体系中仍具核心地位，其占比达47.6%，且在调峰中作用突出。政策层面鼓励煤电联营，旨在通过产业链协同提升整体效益。市场整体处于政策引导下的结构调整期，煤企需适应新的政策环境，把握联营等发展机遇。

研报提示了哪些风险？

研报提示的风险主要涉及政策变动与市场波动。煤电联营模式虽受政策鼓励，但实际操作中可能面临政策执行力度与市场接受度的考验。此外，煤炭价格波动、能源结构转型等因素也可能对行业盈利能力产生影响。煤企需密切关注政策动向，加强风险管理，以应对潜在的市场不确定性。