碳酸锂策略周报

碳酸锂策略周报 碳酸锂：市场情绪低迷，价格屡创新低 碳酸锂：市场情绪低迷，价格屡创新低 总结1、供应：智利海关公布出口数据，2024年7月份智利碳酸锂总出口20176吨，环比降低3.7%，其中出口中国15755吨，环比降低9.4%；国内生产方面，周度产量环比减少1.0%至14031吨，其中锂辉石提锂环降2.6%至6288吨，锂云母提锂环增1.8%至3552吨，盐湖提锂环增0.6%至3123吨，回收提锂环降4.8%至1068吨。2、需求：库存端，三元材料周度库存环比增加88吨至14323吨，磷酸铁锂周度库存环比增加2750吨至50100吨；8月排产方面，8月预计三元前驱体产量预期增长4%至65765吨，市场整体对于9月需求情况谨慎；预计三元正极产量预期环比增加4%至60905吨；预计磷酸铁锂产量环比增长8%至209740吨，储能方面表现较好，部分磷酸铁锂企业的开工率在8月会到80%以上；预计钴酸锂产量环比持平至7990吨；锰酸锂产量环比增加6%至9897吨。锂电池端，据中国汽车动力电池产业创新联盟，7月我国动力和其他电池合计产量为91.8GWh，环比增长8.6%；销量86.3GWh，环比下降6.4%；合计出口15.6GWh，环比下降15.5%；装车量41.6GWh，环比下降2.9%；8月预计锂电池产量环比增加5%至104.3GWh，其中三元电池环比增加4%至28.24GWh，磷酸铁锂环比增加6%至70.73GWh。终端，据乘联会，7月新能源乘用车生产达到93.3万辆，同比增长21.7%，环比持平；批发销量达到94.5万辆，同比增长27.6%，环比下降3.6%；零售87.8万辆，同比增长36.9%，环比增长2.8%；出口9.2万辆，同比增长1.3%，环比增长18.2%。 3、库存：周度碳酸锂库存环比增加2.5%至约13.07万吨，下游库存增加3.4%至约3.28万吨，其他环节减少4.3%至约3.65万吨，冶炼厂增加6.4%至约6.13万吨；截止8/9，仓单库存，33191吨。 4、观点：供应端，国内生产和进口方面均有放缓，生产端降速不明显，进口端仍有较大体量。需求端，据最新的三方8月排产数据来看，三元偏弱，磷酸铁锂走强，储能端需求表现更加，但需要注意当前仍有较高的客供比例；同时，8月电池产量预计环比有增；新能源汽车方面，7月生产维持，批发量放缓，零售环比小幅增加，出口表现环比亮眼。库存端，总库存超13万吨，结构上看其他环节连续两周去库，下游小幅补库，上游延续累库。综合来看，在排产预期转暖的背景下，价格下跌或将带动下游补库，沽空性价比降低，建议关注反弹后逢高沽空机会以及锂矿端是否有减产动作。 目录 1价格：主力合约周度跌4%，产业链各环节产品价格普跌，电氢-电碳价差小幅上涨、电碳-工碳价差维持，8/9，主力合约持仓约15万手，仓单库存33191吨2库存：周度碳酸锂库存环比增加2.5%至约13.07万吨，下游库存增加3.4%至约3.28万吨，其他环节减少4.3%至约3.65万吨，冶炼厂增加6.4%至约6.13万吨3理论交割利润及进出口利润 4碳酸锂：周度产量环比减少1.0%至14031吨，其中锂辉石提锂环降2.6%至6288吨，锂云母提锂环增1.8%至3552吨，盐湖提锂环增0.6%至3123吨，回收提锂环降4.8%至1068吨 5三元前驱体：据smm，8月预计三元前驱体产量预期增长4%至65765吨，市场整体对于9月需求情况谨慎 5磷酸铁锂：周度库存环比增加2750吨至50100吨，据smm，8月预计磷酸铁锂产量环比增长8%至209740吨，储能方面表现较好，部分磷酸铁锂企业的开工率在8月会到80%以上 5其他材料：据smm，8月预计钴酸锂产量环比持平至7990吨；锰酸锂产量环比增加6%至9897吨 6锂电池产量：据中国汽车动力电池产业创新联盟，7月我国动力和其他电池合计产量为91.8GWh，环比增长8.6%；销量86.3GWh，环比下降6.4%；合计出口15.6GWh，环比下降15.5%；装车量41.6GWh，环比下降2.9%；8月预计锂电池产量环比增加5%至104.3GWh，其中三元电池环比增加4%至28.24GWh，磷酸铁锂环比增加6%至70.73GWh 7终端-新能源汽车：据乘联会，7月新能源乘用车生产达到93.3万辆，同比增长21.7%，环比持平；批发销量达到94.5万辆，同比增长27.6%，环比下降3.6%；零售87.8万辆，同比增长36.9%，环比增长2.8%；出口9.2万辆，同比增长1.3%，环比增长18.2%8供需平衡：库存压力明显，边际供减需增 1价格：主力合约周度跌4%，产业链各环节产品价格普跌，电氢-电碳价差小幅上涨、电碳-工碳价差维持 1价格：8/9，主力合约持仓约15万手，仓单库存33191吨 资料来源：SMM、光大期货研究所 2库存：周度碳酸锂库存环比增加2.5%至约13.07万吨，下游库存增加3.4%至约3.28万吨，其他环节减少4.3%至约3.65万吨，冶炼厂增加6.4%至约6.13万吨 2库存（更新至6月） 资料来源：SMM、光大期货研究所 资料来源：SMM、光大期货研究所 3理论交割利润及进出口利润 资料来源：SMM、钢联、光大期货研究所 4.1锂资源：智利海关公布出口数据，2024年7月份智利碳酸锂总出口20176吨，环比降低3.7%，其中出口中国15755吨，环比降低9.4% 资料来源：SMM、钢联、光大期货研究所 4.1锂资源 资料来源：SMM、钢联、光大期货研究所 4.2碳酸锂：周度产量环比减少1.0%至14031吨，其中锂辉石提锂环降2.6%至6288吨，锂云母提锂环增1.8%至3552吨，盐湖提锂环增0.6%至3123吨，回收提锂环降4.8%至1068吨 资料来源：SMM、钢联、光大期货研究所 4.2碳酸锂 资料来源：SMM、钢联、光大期货研究所 4.2碳酸锂 资料来源：SMM、钢联、光大期货研究所 4.3氢氧化锂 资料来源：SMM、光大期货研究所 4.4六氟磷酸锂 资料来源：SMM、光大期货研究所 4.5废料回收 资料来源：SMM、富宝、光大期货研究所 5三元前驱体：据smm，8月预计三元前驱体产量预期增长4%至65765吨，市场整体对于9月需求情况谨慎 资料来源：SMM、光大期货研究所 5三元材料：周度库存环比增加88吨至14323吨；据smm，8月预计三元正极产量预期环比增加4%至60905吨 资料来源：Mysteel、SMM、光大期货研究所 5磷酸铁锂：周度库存环比增加2750吨至50100吨，据smm，8月预计磷酸铁锂产量环比增长8%至209740吨，储能方面表现较好，部分磷酸铁锂企业的开工率在8月会到80%以上 资料来源：SMM、光大期货研究所 5其他材料：据smm，8月预计钴酸锂产量环比持平至7990吨；锰酸锂产量环比增加6%至9897吨 资料来源：SMM、光大期货研究所 6锂电池产量：据中国汽车动力电池产业创新联盟，7月我国动力和其他电池合计产量为91.8GWh，环比增长8.6%；销量86.3GWh，环比下降6.4%；合计出口15.6GWh，环比下降15.5%；装车量41.6GWh，环比下降2.9%；8月预计锂电池产量环比增加5%至104.3GWh，其中三元电池环比增加4%至28.24GWh，磷酸铁锂环比增加6%至70.73GWh 销 量 ：86.3GWh，环 比 下 降6.4%。其 中，动 力 电 池 销 量 为62.2GWh，环比下降10.3%，占总销量72.1%，和上月相比，占比下降了3.1个百分点；其他电池销量为24.1GWh，环比增长5.3%，占总销量27.9%。 2024/072024/08合计出口：15.6GWh，环比下降15.5%，合计出口占当月销量18.0%。其中，动力电池出口量为9.6GWh，环比下降27.2%，占总出口量的61.5%，和上月相比，占比下降10.0个百分点；其他电池出口量为6.0GWh，环比增长13.9%，占总出口量的38.5%。 装 车 量 ：41.6GWh，环 比 下 降2.9%。其 中 三 元 电 池 装 车 量11.4GWh，占总装车量27.3%，环比增长2.3%；磷酸铁锂电池装车量30.1GWh，占总装车量72.5%，环比下降4.8%。 资料来源：SMM、光大期货研究所 6锂电池装机量 资料来源：SMM、光大期货研究所 6锂电池库存 资料来源：SMM、光大期货研究所 7终端-新能源汽车：据乘联会，7月新能源乘用车生产达到93.3万辆，同比增长21.7%，环比持平；批发销量达到94.5万辆，同比增长27.6%，环比下降3.6%；零售87.8万辆，同比增长36.9%，环比增长2.8%；出口9.2万辆，同比增长1.3%，环比增长18.2% 资料来源：SMM、光大期货研究所 8供需平衡：库存压力明显，边际供减需增 资料来源：SMM、光大期货研究所 资料来源：SMM、光大期货研究所 免责声明 研究团队简介 •展大鹏，理科硕士，现任光大期货研究所有色研究总监，贵金属资深研究员，黄金中级投资分析师，上期所优秀金属分析师，期货日报&证券时报最佳工业品期货分析师。十多年商品研究经验，服务于多家现货龙头企业，在公开报刊杂志发表专业文章数十篇，长期接受期货日报、中证报，上证报、证券时报、第一财经、华夏时报等多家媒体采访，所在团队曾荣获第十五届期货日报&证券时报最佳金属产业期货研究团队奖，上期所2016年度有色金属优秀产业团队称号。期货从业资格号：F3013795交易咨询从业证书号：Z0013582 •刘轶男，英国利物浦大学理学硕士，现任光大期货研究所有色研究员，主要研究方向为锌锡。深入国内外有色产业，扎根产业链上下游，关注行业热点和时事政策，服务于多家产业龙头企业。长期在期货日报、中证报、第一财经、华夏时报等国内主流财经媒体发表观点，撰写多篇深度专题报告和热点解读报告，获得客户高度认可。期货从业资格号：F3030849交易咨询从业证书号：Z0016041 •王珩，澳大利亚阿德莱德大学金融学硕士，现任光大期货研究所有色研究员，主要研究方向为铝硅。扎根国内有色行业研究，跟踪新能源产业链动态，为客户提供及时的热点和政策解读，撰写多篇深度报告，获得客户高度认可；深入套期保值会计及套保信披方面研究，更好的服务上市公司风险管理。期货从业资格号：F3080733 •朱希，英国华威大学理学硕士，现任光大期货研究所有色研究员，主要研究方向为镍锂。期货从业资格号：F03109968 联系我们 公司地址：中国（上海）自由贸易试验区杨高南路729号陆家嘴世纪金融广场1号楼6楼公司电话：021-80212222传真：021-80212200客服热线：400-700-7979邮编：200127 免责声明 本报告的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息或意见并不构成所述品种的操作依据，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。