美股AI行业周报：AI应用端商业化进展加速，应用软件PLTR、SHOP、DUOL业绩超预期

美股AI周报（2024.8.5-2024.8.9）证券研究报告 2024年08月12日 AI应用端商业化进展加速，应用软件PLTR、SHOP、DUOL 业绩超预期 主要股指：道琼斯指数-0.6%，标普500指数-0.04%，纳斯达克指数-0.18%。 宏观经济：美国首次申领失业救济人数减少17,000人，降至233,000人，数据创出近一年来最大降幅,部分缓解对就业市场过快降温的担忧。美国服务业指数（ISM）升至51.4，略高于预期，显示服务业在7月份恢复扩张。 OpenAI：SamAltman的一条推文和一张五颗草莓的图片引发了全网对GPT-5（被称为"Strawberry"项目）的猜测和讨论。有观点认为根据草莓成熟的时间推测GPT-5可能在4-6周内发布。此外，一个名为anonymous-chatbot的新模型在LYSMS竞技场中表现出色，尤其在数学能力上，让人们联想到它可能是GPT-5的前身或测试版本。业界仍在期待OpenAI在通用人工智能（AGI）方面的突破。AGI被定义为一种能够 在广泛任务中匹敌人类智能的AI系统，是OpenAI的终极目标。尽管对于AGI的具体定义和实现时间存在争议，但SamAltman曾表示它可能在“相对较近的未来”出现。 超微电脑：收入指引强劲但利润率受担忧。FY24Q4营业收入53.1亿美元，同比+143%，基本符合彭博一致预期（53.2亿美元）。非GAAP毛利率为11.3%，同比下降580bps，不及彭博一致预期（13.99%）；非GAAP每股收益为6.25美元，同比+78.1%，不及彭博一致预期（8.25美元）。管理层表示毛利率下降主要由于产品和客户组合，专注于以竞争性价格赢得战略性新设计，以及新DLCAIGPU集群生产的初始成本较高。公司宣布 10月1日起普通股1股拆分为10股。业绩指引：公司预计25财年一季度收入60亿美元到70亿美元之间， 环比增长12.9%-31.8%；非GAAP每股收益预计在6.69美元至8.27美元之间，指引中值7.48美元环比 +19.7%。公司预计全年收入在260亿到300亿美元之间。 Duolingo：24Q2收入超预期，DAU与MAU同比快速增长。2024Q2公司实现收入1.78亿美元，同比+41%，略高于彭博一致预期（1.77亿美元）；Non-GAAPEPS0.51美元，大超彭博一致预期（0.35美元）。DAU、MAU增长迅速：二季度，Duolingo付费订阅人数达800万，同比+52%。DAU达3410万，同比+59%；MAU 达1.04亿，同比+40%，DAU与MAU比例为33%，达历史新高。业绩指引：公司预计三季度收入1.87-1.90 亿美元；调整后EBITDA0.40-0.43亿美元，EBITDA利润率21.5-22.5%。公司预计2024全年收入为 7.31-7.38亿美元，全年调整后EBITDA为1.76-1.85亿美元，全年EBITDA利润率为24-25%。 Shopify：24Q2营收超预期，线下、B2B、跨境商务持续推动商家增长。2024Q2公司实现收入20.45亿美元，超越彭博一致预期（20.10亿美元）。non-GAAP毛利为10.52亿美元，略高于彭博一致预期（10.25亿美元）；EPS0.26美元，超越彭博一致预期（0.20美元）。分业务：商户解决方案收入为15亿美元，同比+19%，主要由GMV增长和Shopify支付的持续渗透驱动；二季度GMV为672亿美元，同比+22%，GPV为410亿美元， 占GMV比重自去年同期58%上升至61%。订阅解决方案收入为5.63亿美元，同比+27%，主要由商户数量的增加和订阅计划的价格提升所驱动。业绩指引：公司预计三季度收入同比增长20%-25%；预计第三季度的毛利率将比2024年第二季度高出大约50个基点，主要是由于订阅解决方案的混合比例提高。 PLTR：24Q2收入达到6.78亿美元，同比增长27%,超越彭博一致预期（6.53亿美元）；调整后的营业利润为 2.54亿美元，超越彭博一致预期（2.12亿美元）；调整后营业利润率为37.39%,超越彭博一致预期（32.66%）； GAAP净利润创下1.34亿美元的记录。客户数量同比增长41%，达到593家；美国商业合同总价值（TCV）为 3.77亿美元，同比增长31%；美国商业客户数量达到295个，同比增长83%；公司表示AI平台（AIP）显著推动了Palantir的业务增长，尤其是在美国商业市场。业绩指引：公司预计Q32024收入将在6.97亿至7.01亿美元之间；公司预计Q32024调整后的营业收入在2.33亿至2.37亿美元之间。展望全年，Palantir上调了全年 2024年的收入指引，预计全年收入将在27.42亿至27.50亿美元之间；公司预计全年营业利润9.66亿至9.74 亿美元之间。 投资建议：应用端企业的财报表现亮眼，得益于人工智能技术的赋能，预示着应用端的创新产品有望为相关企业带来业绩的显著增长。展望未来，即将到来的Google产品发布会和OpenAI潜在的新模型发布，预计将为科技板块注入新的活力。 建议关注：MSFT、NVDA、AMZN、TSLA、ESTC、SNOW、CRM、CFLT、SHOP、DUOL、VRT 风险提示：宏观经济不及预期；企业盈利不及预期；通胀上行压力。 作者 孔蓉分析师 SAC执业证书编号：S1110521020002 kongrong@tfzq.com 李泽宇分析师 SAC执业证书编号：S1110520110002 lizeyu@tfzq.com 王梦恺分析师 SAC执业证书编号：S1110521030002 wangmengkai@tfzq.com 杨雨辰分析师 SAC执业证书编号：S1110521110001 yuchenyang@tfzq.com 曹睿分析师 SAC执业证书编号：S1110523020003 caorui@tfzq.com 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明1 1.市场回顾 1.1.科技板块 表1：不同科技板块涨跌幅（市值单位：亿美元）（截至20240809） 所属板块 公司名称 当周市值 当周涨跌幅 所属板块 公司名称 当周市值 当周涨跌幅 硬件计 Nvidia 25769 -2.35% MarTec Twilio 97 -3.90% 算平台 Intel 843 -7.66% h Shopify 894 27.32% AMD 2173 1.34% Hubspot 243 1.49% 引擎 Unity 62 1.44% Qualtrics 110 0.00% Roblox 240 -5.17% ZoomInfo 33 -13.54% 社交 Meta 13099 6.07% 数字巨 Meta 13099 6.07% 腾讯 5406 3.29% 头 谷歌 20148 -1.79% earningcall Q1收入QOQ: 6.77% Amazon 17521 -0.57% 60/53.1-1=0.129970/53.1-1=0.3183epsQOQ:(6.69+8.27)/2=7.487.48/6. VR/AR Meta Q1QOQ:60/53.1-1 6.07% Mircosoft 30180 -0.60% Apple 32877 -1.65% Netflix 2721 3.31% 区块链 PayPal 662 4.42% Apple 32877 -1.65% Coinbase 488 -3.99% DMarket 9 -2.10% 广告技 TheTradeDe 488 19.52% 数字内 术 sk 容 Applovin 259 12.60% SpotifyTechnology 670 2.74% Unity 62 1.44% Snap 150 -3.31% Roku 80 3.69% IAC 43 5.56% Pinterest 199 -0.38% j2Global 18 -2.62% fuboTV 4 -5.26% 云计算 Amazon 17521 -0.57% Google 20148 -1.79% 微软 30180 -0.60% 云原生 snowflake 417 3.87% （数据 confluent 66 5.37% 新能源 Tesla 6389 -3.69% 库） Mongodb 172 0.95% 汽车厂 Rivian 141 -5.23% 边缘计 akamai 154 7.35% 小鹏汽车 65 -9.26% 算 cloudflare 266 -2.20% 理想汽车 211 3.59% 网络安 paloalto 1073 8.47% 蔚来汽车 78 -6.67% 全 CrowdStrike 586 10.56% zscaler 264 2.86% 传统汽 宝马集团 509 -2.88% Okta 152 4.23% 车厂 戴姆勒(奔驰) 618 -0.45% 机器学 Palantir 672 21.30% 丰田汽车 2663 -2.56% 习，数 Uipath 65 -0.35% 据智能 C3.AI 31 2.13% 算法， 英伟达 25769 -2.35% Alteryx 35 0.00% 算力与 图森未来 0 0.00% 云原生 Datadog 379 4.69% 软件 超威半导体 2173 1.34% （运 Splunk 0 0.00% Intel 843 -7.66% 维） Hashicorp 68 0.00% 激光雷 Ouster 5 -10.20% DevOp Asana 28 -5.64% 达与其 Luminar 4 -37.36% s atlassian 368 -1.57% 他传感 Aeva 2 -9.18% gitlab 66 -12.60% 器 Hesai 5 -11.14% Jfrog 29 -25.29% Innoviz 1 1.25% 资料来源：Wind，天风证券研究所 1.2.美股市场动态 表2：美股部分主要指数涨跌幅（截至20240809） 本周涨跌幅 上周涨跌幅 近1月涨跌幅 近3月涨跌幅 近12月涨跌幅 今年以来涨跌幅 美国中国股指数 4.07% -3.42% -2.70% -5.09% -21.83% -12.93% 标普500价值 -0.56% -1.42% 2.08% 1.04% 13.72% 6.53% 罗素3000价值指数 -0.42% -2.21% 2.28% 0.63% 10.43% 6.93% 道琼斯工业指数 -0.60% -2.10% 0.52% 0.28% 12.45% 4.80% 美股中国内地(USD) 4.22% -4.15% -4.00% -11.96% -13.38% -11.30% 标普500 -0.04% -2.06% -4.17% 2.49% 19.62% 12.04% 罗素1000指数 0.02% -2.26% -3.83% 2.09% 19.09% 11.19% 罗素3000指数 -0.04% -2.48% -3.54% 1.99% 18.45% 10.72% 罗素2000指数 -1.35% -6.67% 2.53% 0.35% 7.78% 2.66% 纳斯达克指数 -0.18% -3.35% -9.14% 2.44% 22.03% 11.55% 标普500成长 0.42% -2.44% -8.34% 3.99% 25.17% 17.21% 罗素3000成长指数 0.31% -2.74% -8.39% 2.69% 25.32% 13.50% 资料来源：Wind，天风证券研究所 2.风险提示 宏观经济不及预期：如果全球经济未能软着陆，将对市场构成不利影响。企业盈利不及预期：衰退隐忧下，企业盈利下调将对估值造成较大压力。通胀快速上行：通胀上行将对消费能力造成较大压力。 分析师声明 本报告署名分析师在此