海外风险资产难言趋势性企稳，国内期指磨底行情或持续

海外风险资产难言趋势性企稳，国内期指磨底行情或持续 股指期货周报 2024年8月11日 姓名：张月 从业资格号：F03087913 交易咨询证书号：Z0016584联系电话：13472807758 公司地址：济南市市中区经七路86号证券大厦15、16层 客服电话：400-618-6767 公司网址：www.ztqh.com 股指周度观点 行情研判：客观来看，进入8月份，伴随海外资本市场对美国经济衰退预期、日元套息交易逆转以及地缘事件担忧等多重因素的集中交易，A股市场探底过程再有加速，虽然上周内看海外衰退担忧交易和流动性风险对资本市场冲击或阶段性缓释，但是国内基本面变化不大且投资者对国内经济增长预期难快速改善，同时权益端自发增量资金持续缺位、严监管措施高频落地阶段性压制市场风险偏好等多方面因素也令行情趋势反转上行实现难度较大，中报集中披露窗口期内我们维持股指月内震荡磨底判断，指数下行空间相对克制，投资者不必过度悲观。 期指投资策略方面：单边建议观望为主，现货仓位集中者考虑逢高布局套保，期权端备兑仓位续 持，投资者谨慎持仓，及时止盈止损。 风险提示：美国大选不确定性超预期增强人民币超预期大幅贬值中美关系超预期紧张 周度政经要闻 关键性政经要闻 1、中国7月CPI同比上涨0.5%，创2月以来新高，环比上涨0.5%；PPI同比下降0.8%，环比下降0.2%。国家统计局指出，7月份，消费需求持续恢复，加之部分地区高温降雨天气影响，全国CPI环比由降转涨，同比涨幅有所扩大；受市场需求不足及部分国际大宗商品价格下行等因素影响，全国PPI环比、同比降幅均与6月相同。 2、央行发布二季度货币政策执行报告，部署下阶段施策方向。报告指出，要增强宏观政策取向一致性，加强逆周期调节，增强经济持续回升向好态势。丰富和完善基础货币投放方式，在央行公开市场操作中逐步增加国债买卖。灵活有效开展公开市场操作，必要时开展临时正、逆回购操作。央行还开辟专栏介绍资管产品净值化机制对公众投资者的影响，再次聚焦债市风险。报告提醒，公众投资者要综合权衡投资产品的风险和收益，资管产品投资者也应适度关注长债利率走势。报告还提出，对金融机构持有债券资产的风险敞口开展压力测试，防范利率风险。 3、据海关统计，今年7月，我国进出口总值3.68万亿元，同比增长6.5%。出口2.14万亿元，增长6.5%；进口1.54万亿元，增长6.6%。7月当月进出口同比、环比均增长，同比增速连续4个月保持在5%以上。 4、国际货币基金组织（IMF）中国事务主管钱德拉表示，尽管面临挑战，中国持续推进改革，有望实现更高质量、更具韧性的经济增长。中国经济具有韧性，预计今年增速整体符合中国政府设定的增长目标。 5、澳洲联储连续第六次将基准利率维持在4.35%不变，并重申其在政策上“不排除任何可能性”。澳洲联储主席布洛克指出，通胀回归目标仍存在风险，利率可能需要维持在高位更长时间。 6、EIA短期能源展望报告：将2024年全球原油需求增速预期维持在110万桶/日不变，将 2025年全球原油需求增速预期从180万桶/日下调至160万桶/日；预计2024年布伦特价格为84美元/桶，此前预期为86美元/桶；预计2025年布伦特价格为86美元/桶，此前预期为88美元/桶；预计2024年WTI原油价格为80美元/桶，此前预期为82美元/桶；预计2025年WTI原油价格为81美元/桶，此前预期为84美元/桶。 7、外汇局统计数据显示，截至7月末，我国外汇储备规模为32564亿美元，较6月末上升 340亿美元，升幅为1.06%，为年初以来最大升幅。7月末黄金储备为7280万盎司，连续3 个月保持不变。 8、深圳正式启动收购商品房用作保障房。深圳市安居集团所属企业拟开展收购商品房用作保障性住房工作，并向深圳全市范围内征集项目，同时明确要求房源主力户型面积65平方米以下，优先整栋或整单元未售项目。 9、日本央行发布7月31日政策会议的意见摘要显示，官员们预计货币政策将继续宽松，而且表示即使加息，也并不认为这次举措足以扰乱全球市场。当月的会议上，日本央行宣布加息15个基点。 10、印度央行如期维持基准利率在6.5%不变，因通胀率仍然高于目标水平。印度央行行长沙克蒂坎塔·达斯表示，截至8月2日，印度的外汇储备达到创纪录的6750亿美元。 11、墨西哥央行将隔夜利率从11.00%下调至10.75%。墨西哥央行表示，通胀可能为进一步降息提供空间；维持2024年年末核心通胀预期在3.9%不变；预计通胀将在2025年第四季度前趋向目标区间。 12、交易商协会通报称，在近期查处的案件中，部分中小金融机构在国债交易中存在出借债券账户和利益输送等违规情形，交易商协会已将部分严重违规机构移送中国人民银行实施行政处罚，对于其他此类案件线索交易商协会正在加紧调查处理。 13、证监会相关负责人就如何健全投融资相协调的资本市场功能介绍称，积极支持上市公司特别是央国企上市公司通过股份回购、股东增持等方式加强市值管理。严格规范融资行为，合理把握新股发行和再融资节奏。进一步推动完善证券执法司法体制机制，健全行政处罚、民事赔偿、刑事追责立体化惩戒约束体系。加强上市公司全链条监管，强化退市制度，持续推动提高上市公司质量。 请务必阅读正文之后的声明部分 数据来源：iFinD、中泰期货整理 股指现货市场 交易咨询资格号：证监许可[2012]112 上周A股市场成交环比显性缩量同时各关键性股指延续弱势回调，全球多数权益市场继之前一周“黑色星期五”之后再迎“黑色星期一”，同时美元指数、大宗出现共振下跌，行情核心驱动在于日本央行超预期加息令日元套息交易集中逆转、美国经济数据不及预期加剧市场对美经济衰退担忧情绪同时中东地缘风险边际增强等三方面。虽然上周一之后海外盘面迎来快速反弹，但是国内权益风险偏好并未跟随性抬升，周内国内权益市场政策持续缩量回调行情走势，市场情绪持续走低，上周五日内全市场成交总额创近两年来新低。截至上周五，沪指、深成指以及创业板指分别周度下跌1.48%、下跌1.87%和下跌2.60%，期指对应四大现货指数中上证50、沪深300、中证500以及中证1000指数分别报收2317.99点、3331.63点、4720.31点和4720.75点，周度分别下跌1.10%、下跌1.56%、下跌1.43%和下跌2.23%。 A股市场各关键性股指整体情况 指数 代码 周收盘 周涨跌 周涨跌幅(%) 成交量(亿股 成交量变化 周成交额（亿元） 成交额变化 上证综指 000001.SH 2862.19 -43.14 -1.48 1,489.3211 55.13 14404.84 -205.11 深证成指 399001.SZ 8393.70 -159.85 -1.87 1,974.4316 321.96 17791.75 995.39 创业板指数 399006.SZ 1595.64 -42.66 -2.60 689.4581 84.11 7916.11 37.02 沪深300指数 000300.SH 3331.63 -52.76 -1.56 541.2445 -102.03 8427.70 -1404.14 上证50指数 000016.SH 2317.99 -25.72 -1.10 149.9949 -53.81 2435.22 -650.98 中证500指数 000905.SH 4720.31 -68.31 -1.43 531.2312 48.37 5090.30 -48.86 中证1000指数 000852.SH 4702.75 -107.14 -2.23 634.9763 63.44 5955.01 231.62 北证50指数 899050.BJ 689.40 -14.19 -2.02 16.9058 -7.64 152.53 -75.40 中信行业风格指数周度涨跌 申万一级31个行业周度涨跌幅 单位：% 4.0 3.0 2.0 1.0 0.0 -1.0 -2.0 -3.0 -4.0 -5.0 -6.0 房食建轻美社煤纺商医石综传农基银环建电公钢交非机家有汽通电国计地品筑工容会炭织贸药油合媒林础行保筑力用铁通银械用色车信子防算 单位：% 1.0 0.50.0 (0.5) (1.0) (1.5) (2.0) (2.5) (3.0) (3.5) 中信产业风格指数周度涨跌 单位：% 0 (1) 产饮材制护服 服零生石 牧化 装设事 运金设电金 军机 料料造理务 饰售物化 渔工 饰备业 输融备器属 工 (2) 周度涨跌幅 (3) (4) 三大关键性股指换手率 沪指运行与两市成交 单位：% 单位：点，百万人民币 3500.0 3300.0 1300000.0 1100000.0 5.0 4.0 3.0 2.0 1.0 0.0 2.0 1.5 1.0 0.5 18-06-03 18-09-03 18-12-03 19-03-03 19-06-03 19-09-03 19-12-03 20-03-03 20-06-03 20-09-03 20-12-03 21-03-03 21-06-03 21-09-03 21-12-03 22-03-03 22-06-03 22-09-03 22-12-03 23-03-03 23-06-03 23-09-03 23-12-03 24-03-03 24-06-03 0.0 3100.0 2900.0 900000.0换手率:深证成份指数换手率:创业板指数换手率:上证综合指数(右) 股指期货对应四大现货指数换手率 700000.0 2700.0 沪深两市成交总额（右轴）上证综合指数 500000.0 单位：% 5.0 4.0 3.0 2.0 1.0 18-06-03 18-09-03 18-12-03 19-03-03 19-06-03 19-09-03 19-12-03 20-03-03 20-06-03 20-09-03 20-12-03 21-03-03 21-06-03 21-09-03 21-12-03 22-03-03 22-06-03 22-09-03 22-12-03 23-03-03 23-06-03 23-09-03 23-12-03 24-03-03 24-06-03 0.0 1.6 1.2 0.8 0.4 0.0 换手率:中证500指数换手率：中证1000指数 换手率:上证50指数(右)换手率:沪深300指数(右) 三大关键性股指资金流入流出情况 全A市场整体资金流入流出情况 单位：亿元 单位：亿元 600.0 400.0 200.0 0.0 100.0 0.0 (100.0) (200.0) (300.0) 上证指数 深证成指 创业板指 -200.0 -400.0 -600.0 -800.0 -1000.0 全A 股指期货对应四大现货指数资金流入流出情况 单位：亿元 100.0 0.0 (100.0) (200.0) 沪深300 上证50 中证500 中证1000 沪指PE-TTM为12.72，五年、十年分位:28%、23.5% 深成指PE-TTM为19.57，五年、十年分位:1%、11% 单位：倍单位：倍 2560 20 15 50 40 30 20 10 510 深证成指 25分位 50分位 75分位 上证综指25分位50分位75分位 90分位MIN MAX AVERAGE 90分位MIN MAX AVERAGE 创业板指PE-TTM为24.34，五年、十年分位:0%、0.2% A股市场关键股指相对估值均处历史低位 单位：倍单位：倍 160 155 20 80 40 1 105 55 创业板指 25分位 50分位 75分位 0 90分位MIN MAX AVERAGE 5 上证综指当前值 深证成指数最大值