化工行业周观点：巴斯夫暂停维A等产品交付，玲珑、中策推进海外布局

嗯 行业周报|基础化工 巴斯夫暂停维A等产品交付，玲珑、中策推进海外布局 化工行业周观点（20240805-20240811） 核心结论 证券研究报告 2024年08月11日 市场回顾：本周，基础化工指数下跌1.28%，基础化工指数同期跑赢大盘0.28pct。石油石化指数下跌0.52%，石油石化指数同期跑赢大盘1.04pct。申万基础化工板块个股，亚士创能(+15.17%)、名臣健康(+14.86%)、辉隆股份(+13.42%)位列涨幅前三，三级子板块涨幅前三：民爆用品(+3.72%)、复合肥(+2.48%)、聚氨酯(+1.91%)。原油价格有所回升。我们重点跟踪的62种化工产品中，本周有15/33种产品价格周环比上涨/下跌。 氟化工：本周R32、R125价差下降，R134a价差上涨。截至8月9日，R32R125、R134a价格分别为36500、31000、32000元/吨，价差分别为2415115462、17744元/吨，环比上月同期价差分别+1289.3、-3107.6、+2541.1元/吨。推荐巨化、永和，建议关注三美、东岳、昊华。 农化：1）磷肥：磷酸一铵、二铵价差下降。据ifind，截至8月10日，磷酸 一铵和磷酸二铵现货价分别为3400和3877元/吨，环比上周持平，磷酸一 铵价差为1369元/吨，周环比下跌0.64%；磷酸二铵价差为1347元/吨，周环比下跌1.10%。推荐新洋丰、云图，建议关注云天化、川恒等。2）农药草甘膦价格保持稳定。截至8月9日，华东地区草甘膦均价约2.5万元/吨，环比上周持平；等待北半球需求到来，建议关注扬农、兴发等。3）钾肥：截至8月9日，氯化钾市场均价为2494元/吨，周环比-2.12%。行业库存为 298.39万吨，周环比-1.45%，同比-23.35%。 轮胎：合成橡胶价格小幅回落，玲珑、中策海外布局加速。截至24年8月9日，天然橡胶/丁苯橡胶/顺丁橡胶价格为1.47/1.50/1.45万元/吨，环比上周分别+2.4%/-0.5%/-1.0%。上半年美国轮胎进口量同比+13.5%。玲珑轮胎投资46亿扩建塞尔维亚工厂，中策橡胶墨西哥工厂于8月7日开建。 新材料：巴斯夫暂停部分产品交付,广锦BDO联产PBAT项目明年投料试车，英威达尼龙扩建项目完工。8月7日，巴斯夫声明，巴斯夫公司及其子公司部分维生素A、维生素E和类胡萝卜素产品以及部分香氛原料即日起暂停交付。广锦新材料BDO联产PBAT项目将于明年投料试车，一期建设30万吨/年BDO，二期工程将建设30万吨/年PBAT项目。8月8日，英威达耗资约17.5亿元人民币的尼龙66聚合物生产基地扩建项目正式完工，该基 地尼龙66总产能达到年产40万吨。 投资建议：1、顺周期，推荐远兴、龙佰，建议关注万华；2、氟化工板块，推荐巨化、永和，建议关注三美、东岳、昊华。3、轮胎板块，推荐赛轮、玲珑、森麒麟。4、新材料：推荐联瑞新材，建议关注圣泉集团；合成生物学，推荐龙头华恒生物、凯赛生物。 风险提示：原油价格大幅波动、需求复苏不及预期、化工品价格大幅波动。 分析师 黄侃S0800522070001 18818400628 huangkan@research.xbmail.com.cn 联系人 卞丽君 15312891901 bianlijun@research.xbmail.com.cn 李妍 18684865879 liyan@research.xbmail.com.cn 相关研究 基础化工：磷酸二铵价差上涨，橡胶价格回落 —化工行业周观点（20240729-20240804） 2024-08-05 基础化工：磷酸一铵价格上涨，天然橡胶价格回落—化工行业周观点 （20240722-20240728）2024-07-28 基础化工：海运费+原材料价格短期扰动，不改长期成长趋势—轮胎行业跟踪报告2024-07-25 索引 内容目录 一、市场回顾4 二、原油和天然气6 三、氨纶和涤纶长丝6 四、聚氨酯7 五、氟化工8 六、农药化肥11 七、轮胎11 八、重点化工产品价格变动14 九、行业动态和上市公司动态15 十、行业核心观点15 十一、投资建议17 十二、风险提示17 图表目录 图1：本周基础化工指数、石油石化指数表现4 图2：基础化工板块个股涨幅前五4 图3：基础化工板块个股跌幅前五4 图4：基础化工三级子板块涨幅前五5 图5：基础化工三级子板块涨跌幅后五5 图6：原油价格走势6 图7：天然气价格走势6 图8：氨纶、PTMEG、MDI价格及价差6 图9：氨纶库存6 图10：氨纶开工率（%）7 图11：POY、MEG价格及价差7 图12：涤纶长丝库存天数7 图13：纯MDI价格走势8 图14：聚合MDI价格走势8 图15：R32价格及价差9 图16：R125价格及价差9 图17：R134a价格及价差9 图18：R32开工率9 图19：R125开工率9 图20：R134a开工率10 图21：R32库存10 图22：R125库存10 图23：R134a库存10 图24：草甘膦、甘氨酸价格及价差11 图25：磷酸一铵、合成氨、磷矿石价格及磷酸一铵价差11 图26：磷酸二铵、合成氨、磷矿石价格及磷酸二铵价差11 图27：合成橡胶与天然橡胶价格（元/吨）12 图28：炭黑市场均价（元/吨）12 图29：中国/东亚出口美东、美西、北欧的集装箱运价指数（美元）12 图30：泰国出口北美、北欧、地中海的集装箱运价指数（美元）12 图31：全钢胎月度开工率(%)13 图32：全钢胎周度开工率(%)13 图33：半钢胎月度开工率(%)13 图34：半钢胎周度开工率(%)13 图35：轮胎价格（元/条）13 表1：本周化工产品涨跌幅前十名5 表2：本周化工产品涨跌幅后十名5 表3：重点化工产品价格变动数据14 一、市场回顾 1.1、板块行情 本周，基础化工指数下跌1.28%，同期沪深300指数下跌1.56%，基础化工指数同期跑赢大盘0.28pct。石油石化指数下跌0.52%，石油石化指数同期跑赢大盘1.04pct。 图1：本周基础化工指数、石油石化指数表现 沪深300收盘价石油石化指数收盘价基础化工指数收盘价 10000 8000 6000 4000 2000 0 2020-02-032021-02-032022-02-032023-02-032024-02-03 资料来源：IFIND，西部证券研发中心 本周，申万基础化工板块个股中，亚士创能(+15.17%)、名臣健康(+14.86%)、辉隆股份(+13.42%)、国立科技(+12.88%)、高争民爆(+11.7%)位列涨幅前五；跌幅前五的公司分别是：正丹股份(-25.84%)、建新股份(-14.01%)、强力新材(-11.69%)、双一科技(-10.11%)、航锦科技(-10.04%)。 图2：基础化工板块个股涨幅前五图3：基础化工板块个股跌幅前五 16% 14% 12% 10% 8% 6% 4% 2% 0% 亚士创能名臣健康辉隆股份国立科技高争民爆 0% -5% -10% -15% -20% -25% -30% 正丹股份建新股份强力新材双一科技航锦科技 资料来源：IFIND，西部证券研发中心资料来源：IFIND，西部证券研发中心 1.2、子板块行情 本周，中信基础化工三级子板块表现良好。涨跌幅排名前五的分别是民爆用品(+3.72%)、复合肥(+2.48%)、聚氨酯(+1.91%)、合成树脂(+1.52%)、粘胶(+0.47%)。涨跌幅后五的板块分别为其他化学原料(-4.90%)、电子化学品(-4.27%)、锂电化学品(-3.62%)、橡胶助剂(-3.60%)、氟化工(-3.44%)。 图4：基础化工三级子板块涨幅前五图5：基础化工三级子板块涨跌幅后五 4% 3% 2% 1% 0% 民爆用品复合肥聚氨酯合成树脂粘胶 其 他电 化子 学化 原学 料品 0% -2% -4% -6% 锂 电橡 化胶氟 学助化 品剂工 资料来源：IFIND，西部证券研发中心资料来源：IFIND，西部证券研发中心 1.3、化工用品价格走势 本周涨幅前五的化工品分别是：维生素VA(+31.43%)、维生素VE(+20.00%)、烟酰胺(+20.00%)、聚醚胺(+8.33%)、2%生物素(+8.20%)。 表1：本周化工产品涨跌幅前十名 产品 2024/8/9 单位 较上周 较上月 较24年初 维生素VA 230 元/千克 31.43% 162.86% 233.33% 维生素VE 150 元/千克 20.00% 80.72% 158.62% 烟酰胺 48 元/千克 20.00% 31.51% 33.33% 聚醚胺 13000 元/吨 8.33% 8.33% -21.21% 2%生物素 33 元/千克 8.20% 8.20% 3.13% 苯胺 10717.5 元/吨 6.99% -4.25% -3.34% 维生素K3 112 元/千克 6.67% 8.74% 55.56% 高含氢硅油 6700 元/吨 6.35% 6.35% -1.47% 丙烯酸甲酯 8400 元/吨 5.66% 4.35% -13.85% 硫磺 1158 元/吨 5.66% 14.77% 27.53% 资料来源：百川盈孚，西部证券研发中心 跌幅前五的化工品分别是：液氯(-817.65%)、合成氨(-9.14%)、MIBK(-7.91%)、异丁醛(-6.82%)、三聚氰胺(-5.85%)。 表2：本周化工产品涨跌幅后十名 产品 2024/8/9 单位 较上周 较上月 较24年初 液氯 -156 元/吨 -817.65% -167.83% -196.89% 合成氨 2484 元/吨 -9.14% -10.23% -27.50% MIBK 11650 元/吨 -7.91% -23.61% -22.33% 异丁醛 8200 元/吨 -6.82% -33.87% 0.00% 三聚氰胺 6105 元/吨 -5.85% -1.15% -13.48% 三氯乙烯 3833 元/吨 -5.31% -5.31% -29.02% PTA 5510 元/吨 -4.84% -7.39% -7.24% 丙烯腈 8250 元/吨 -4.62% -11.29% -17.09% 辛醇 8595 元/吨 -4.24% -12.71% -33.62% 季戊四醇 10171 元/吨 -4.14% -8.38% 0.27% 资料来源：百川盈孚，西部证券研发中心 二、原油和天然气 本周，国际原油价格回升。截至8月9日，WTI原油期货结算价为76.84美元/桶，周环比上涨4.52%，月环比下降7%。布伦特原油期货结算价格为79.66美元/桶，周环比上涨3.71%，月环比下降6.72%。NYMEX天然气期货收盘价为2.161美元/百万英热单位，周环比上涨9.25%，月环比下降4.76%。 图6：原油价格走势图7：天然气价格走势 160 120 80 40 0 -40 -80 期货结算价(连续):WTI原油(美元/桶)期货结算价(连续):布伦特原油(美元/桶) 期货收盘价(连续):NYMEX天然气(美元/百万英热单位) 12 10 8 6 4 2 0 2020/1/9 2021/1/9 2022/1/9 2023/1/9 2024/1/9 2020-01- 2021-01- 2022-01- 2023-01- 2024-01- 28 28 28 28 28 资料来源：IFIND，西部证券研发中心资料来源：IFIND，西部证券研发中心 三、氨纶和涤纶长丝 截至8月9日，氨纶价格为25800元/吨，氨纶价差为12045元/吨，周环比下跌0.45%。本周氨纶库存为15.91万吨，周环比上涨3.23%。本月氨纶开工率为84.86%，环比上月上涨0.97pct。 图8：氨纶、PTME