公司事件点评报告：业绩保持高增，持续优化产能布局

仙乐健康公司事件点评报告

核心要点：

• 业绩表现强劲：2024年第二季度，仙乐健康实现营业收入10.39亿元，同比增长23%，净利润9100万元，同比增长27%。全年来看，公司2024年上半年营收19.90亿元，同比增长29%，净利润1.54亿元，同比增长53%。
• 毛利率提升：2024年第二季度，公司毛利率为33.35%，较上年同期提升2个百分点，全年预计维持高位。销售费用率增长1个百分点至7.97%，管理费用率增加0.4个百分点至10.17%。
• 产能优化与布局：公司持续优化产能布局，特别在软糖产能上进行重点布局，预计下半年软糖产品将持续增长，实现产品结构优化。同时，BF业务产能爬坡有助于减亏，进一步提升盈利能力。
• 市场表现与区域发展：国内市场表现平稳，下半年有望加速增长；美洲市场继续高增长态势；欧洲市场增速略有放缓，但整体保持稳定；亚太地区则通过扩大澳洲头部客户规模和东南亚市场推广，继续保持高增长趋势。
• 盈利预测与评级：预计公司2024-2026年的EPS分别为1.76、2.28、2.86元，对应PE分别为13、10、8倍，维持“买入”投资评级。

风险提示：

• 宏观经济下行风险、行业增速放缓、汇率波动、市场竞争加剧、成本上涨、产能建设不及预期、食品安全风险。

财务与运营亮点：

• 收入与利润增长：2024年半年度报告显示，公司主营业务收入增长显著，盈利能力增强。
• 成本控制与效率提升：通过内部精益生产与降本工作，有效提升了运营效率，毛利率和净利率均有提升。
• 市场策略与客户开发：紧跟市场需求，优化产能布局，特别是在高毛利的软糖产品上加大投入，同时加强与国内外大客户的合作，拓展新销售渠道。
• 区域市场布局：多地区市场同步增长，特别是美洲和亚太地区的扩张策略，显示了公司在国际市场的竞争力和成长潜力。
• 未来展望：预计下半年及未来年度，公司将通过持续的产品创新、市场拓展和成本优化策略，保持业绩的稳定增长。

投资建议： 基于上述分析，认为仙乐健康在业绩、成本控制、市场策略和区域布局方面展现出强劲的增长动力和可持续性，维持“买入”评级。