传媒行业周报：中报陆续落地关注三季度经营 看MR AR新触达新供给

证 券 研2024年08月11日 究 报中报陆续落地关注三季度经营看MRAR新触达 告新供给 推荐(维持)投资要点 分析师：朱珠 S1050521110001 zhuzhu@cfsc.com.cn 分析师：于越S1050522080001yvyue@cfsc.com.cn ▌本周观点更新 —传媒行业周报 行业相对表现 EPS端，2024年中报正式财报将逐步落地，中报业绩预告在 表现 1M 3M 12M 7月中上旬已较多落地且情绪面已稀释，当下可关注中报落地后企业在第三季度的经营进展，新国九条及宏观经济波动下，企业主动或被动均需要更加努力持续做好经营，三季度的业绩表现也是较为重要的节点之一。PE端，可关注8月14 传媒(申万) -1.6 -18.4 -32.7 日上海书展举办拉动的大众阅读板块；8月20日PICO新品 沪深300 -3.1 -9.1 -16.0 沟通会有望撬动XR板块，媒介新触达有助于内容供给新范 市场表现 (%)传媒沪深300 10 0 -10 -20 -30 -40 资料来源：Wind，华鑫证券研究 相关研究 1、《传媒行业周报：OpenAI推出SearchGPT关注多巴胺与内啡肽经济》2024-07-28 2、《传媒行业周报：文化强国之科技与内容有望齐鸣关注体育赛事》2024-07-21 3、《传媒行业周报：三季度如何看？》2024-07-07 行业研究 式，可关注XR应用带动的传媒板块新增量。AI板块热度需事件驱动，OpenAI虽企业人事变动，但其产品进展对AI领域仍具较大情绪撬动。 ▌本周重点推荐个股及逻辑 给予传媒行业推荐评级。A股可关注，力盛体育002858（多巴胺与内啡肽经济受益者，公司2024年业绩有望修复，公司已逐步形成一套完整青少年卡丁车培训教育体系）；风语筑603466（拟于9月内测《消失的圆明园》体验展览）；中信出版300788（8月将迎上海书展有望带动β热度，以智慧阅读时代的数字平台打造第二增长曲线）；万达电影002739 （后续仍可期待《白蛇：浮生》电影表现）；横店影视603103（公司参与电影《默杀》，2024横店影视节定于10月31日-11月3日在横店举办）；奥飞娱乐002292（2024年暑假档《喜羊羊与灰太狼之守护》动画大电影是公司IP变现的媒介之一）；光线传媒300251（静待动画电影《小倩》 《哪吒2》定档进展）；华策影视300133（华策影业拟推出动画大电影《小猪佩奇·完美假期》）；姚记科技002605 （主业扑克牌稳健，关注后续卡牌业务进展）；新经典603096（大众阅读代表企业，关注原创IP商业化进展）；蓝色光标300058（预计八月《华夏漫游之北京中轴线》漫步式VR体验将在北京中轴线遗产地多地落地）；浙文互联600986 （积极回购，公司与循环智能战略合作，关注后续产品进展）；芒果超媒300413（积极致力于加强国际传播能力建设）；港股建议积极关注B站（2024年一季度广告收入高增，二季度游戏《三国：谋定天下》表现喜人，营销变现持续发力）、美图（AI驱动的商业化能力逐步显现，美图云修 “AI工作流”，助力商业摄影提效增收）；心动公司2400 （《心动小镇》首个潮流季——沙滩乐园季于8月10日正式开启）；吉比特603444（《封神幻想世界》公测定档10月18日）；百奥家庭互动2100（《奥比岛：梦想国度》于8月 8日-8月21日开启「龙凤乞巧服装」限时返场）；电魂网络 603258（关注《野蛮人大作战2》进展）；青瓷游戏6633 （《阿瑞斯病毒2》于8月8日正式上线）。 ▌风险提示 产业政策变化风险、推荐公司业绩不及预期的风险、行业竞争风险；编播政策变化风险、影视作品进展不及预期以及未获备案风险、经营不达预期风险；疫情波动风险、宏观经济波动风险。 2024-08-09 EPS PE 重点关注公司及盈利预测 公司代码名称 股价 2023 2024E 2025E 2023 2024E 2025E 投资评级 300133.SZ华策影视 5.52 0.20 0.22 0.25 27.45 25.09 22.08 买入 300413.SZ芒果超媒 20.35 1.90 1.03 1.14 10.71 19.76 17.85 买入 002605.SZ姚记科技 18.88 1.36 1.56 1.78 13.83 12.10 10.61 买入 603096.SH新经典 15.77 0.98 1.11 1.25 16.02 14.21 12.62 买入 300058.SZ蓝色光标 5.13 0.05 0.18 0.22 109.38 28.50 23.32 买入 603466.SH风语筑 7.16 0.47 0.57 0.70 15.08 12.56 10.23 买入 603103.SH横店影视 12.85 0.26 0.49 0.63 49.14 26.22 20.40 买入 600986.SH浙文互联 4.06 0.13 0.18 0.20 31.42 22.56 20.30 买入 300788.SZ中信出版 23.51 0.61 0.80 1.06 38.42 29.39 22.18 买入 001330.SZ博纳影业 4.38 -0.40 0.36 0.44 -10.89 12.17 9.95 买入 002858.SZ力盛体育 10.16 -1.18 0.34 0.62 -8.63 29.88 16.39 买入 002739.SZ万达电影 10.62 0.42 0.61 0.74 25.37 17.41 14.35 买入 300251.SZ光线传媒 7.26 0.14 0.34 0.43 50.98 21.35 16.88 买入 002292.SZ奥飞娱乐 5.66 0.06 0.13 0.20 89.42 43.54 28.30 买入 300860.SZ锋尚文化 21.10 0.98 1.29 1.55 21.52 16.34 13.65 未评级 300896.SZ爱美客 171.02 8.59 8.20 10.72 19.91 20.85 15.96 未评级 2400.HK心动公司 21.56 -0.18 1.08 1.41 -119.75 19.89 15.34 未评级 6633.HK青瓷游戏 2.76 -0.05 0.25 0.33 -55.15 11.08 8.47 未评级 0772.HK阅文集团 23.58 0.79 1.02 1.19 29.84 23.17 19.82 未评级 3738.HK阜博集团 1.08 0.00 0.01 0.03 -341.97 75.32 32.87 未评级 9992.HK泡泡玛特 36.49 0.81 1.25 1.62 45.05 29.13 22.56 未评级 0700.HK腾讯控股 340.10 11.89 18.05 20.51 28.61 18.85 16.58 未评级 9626.HK哔哩哔哩-W 104.24 -11.67 -4.18 -0.30 -8.93 -24.95 -352.15 未评级 1024.HK快手-W 41.55 1.44 3.31 4.64 28.85 12.55 8.95 未评级 3690.HK美团-W 97.62 2.11 4.50 6.48 46.26 21.70 15.06 未评级 2331.HK李宁 13.07 1.23 1.31 1.48 10.66 10.01 8.85 未评级 2020.HK安踏体育 64.57 3.60 4.63 4.92 17.94 13.95 13.13 未评级 IQ.O爱奇艺 22.36 0.28 0.28 0.37 79.86 79.86 59.78 未评级 资料来源：Wind，华鑫证券研究（注：港元对人民币汇率取1港元=0.9192元人民币；美元对人民币汇率取1美元=7.1673元人民币;表中股价均为人民币元；“未评级”盈利预测取自万得一致预期） 正文目录 1、行业观点和动态5 1.1、传媒行业回顾5 1.2、传媒行业动态7 1.3、电影市场8 1.4、电视剧市场9 1.5、综艺节目市场10 1.6、游戏市场12 2、上市公司重要动态：增减持、投资等情况14 3、本周观点更新15 4、本周重点推荐个股及逻辑16 5、风险提示18 图表目录 图表1：各行业周度涨跌幅（2024年8月5日-2024年8月9日）6 图表2：传媒行业子板块周度涨跌幅（2024年8月5日-2024年8月9日）7 图表3：2022年1月-2024年8月每周电影票房收入（万元）及观影人次（万人）走势图8 图表4：拟上映的电影及基本情况9 图表5：电视剧情况（8月5日-8月8日）10 图表6：热播综艺网络播放量排行榜（8月5日-8月8日）11 图表7：过去7天网页游戏情况12 图表8：iOS手游排行榜情况13 图表9：上市公司股东增持减持清单/投资14 图表10：重点关注公司及盈利预测17 1、行业观点和动态 1.1、传媒行业回顾 市场综述：2024年8月5日-8月9日，上证综指、深证成指、创业板指的涨跌幅分别为-1.49%、-1.87%、-2.60%。细分到传媒各子行业来看，O2O指数涨幅较大，人工智能指数跌幅较大。周涨跌幅个股中，涨幅Top3分别为祥源文旅、唐德影视、吉比特，分别上涨22.00%、15.49%、13.25%；跌幅Top3分别为北巴传媒、欢瑞世纪、佳创视讯，分别下跌 31.33%、8.97%、8.18%。 自上而下看政策导向。继2024年7月国资委指出将加快推动以应用示范牵引人工智能产业发展后，8月国务院发布促进服务消费高质量发展的意见。其中指出核心要点，第一，文化娱乐消费，丰富影片供给，支持以分线发行等差异化模式发行影片，促进电影关联消费。鼓励沉浸体验、剧本娱乐、数字艺术、线上演播等新业态发展；第二，加强国家文化和旅游消费示范城市建设。推进商旅文体健融合发展支持“音乐+旅游”、“演出+旅游”、“赛事+旅游”等融合业态发展；第三，体育消费。鼓励举办各类体育赛事活动，创建具有自主知识产权的赛事品牌，申办或引进有影响力的国际顶级赛事，培育专业化运营团队。引导各地推出特色鲜明的群众性体育赛事活动。深化促进体育消费试点工作，培育一批国家体育产业和体育旅游发展载体。从7月到8月，自上而下的政策陆续推出，政策执行落地尤为重要，为企业后续业务的发展也带来较好的指引。从AI到XR，再到沉浸式体验，均为细分行业业务发展带来新探索空间。 以XR为支点撬动媒介新触达有望推动应用新增量。据TrendForce产业数据显示，2024年AppleVisionPro的加入为VR/MR应用开辟新局面，VR/MR装置出货量有望在2030年达3730万台，2023年至2030年间的年复合成长率(CAGR)为23%。企业进展看，2024年7月25日，Rokid推出新品rokidliteAR售罄后，新一轮产品已开启预定，9月Meta有望推出AR相关新品，可关注后续进展，同时，8月20日，可关注PICO的新品沟通会（本次沟通会有望展示PICOOS用户界面、系统稳定、新功能等维度的亮点，同时也可关注“三体”与PICO的化学反应）；我们认为，以MR为支点，撬动商业模式边界的拓宽。MR、AR应用场景中，关注展览、体育赛事、文娱、文旅、影视演出、艺术创作、教育、可将传统主题公园或博物馆转化为互动性更强、沉浸感更足的体验空间等驱动2G/2B/2C新增量。在XR应用领域，企业已积极布局，从技术、内容、场景、非遗文化、文旅、文博等领域均看好较好进展，可关注风语筑《消失的圆明园》项目的进展，蓝色光标的《华夏中轴线》及系列中国式漫步VR沉浸内容，浙文互联将依托AI、MR技术结合内容创意，重现“良渚文明”，奥飞娱乐与乐客VR合作，打造VR版《巴啦啦小魔仙》和《超级飞侠大电影·VR番外篇》，开启IP沉浸娱乐新纪元。 持续看好多巴胺与内啡肽经济。在面对外