食品饮料行业周度更新：茅台超预期分红，饮料景气与竞争并存

股票研究 / [Table_Date] 2024.08.10

行业周报：

• 食品饮料行业周度更新。

评级：食品饮料整体评级为“增持”。

相关报告：近期发布的食品饮料行业报告包括《周期、市场审美和白酒价值形态演绎》、《需求视角看消费》、《确定性享受溢价，把握饮料结构性机会》、《分母端主导，确定性溢价》以及《消费行业研究框架》。

要点总结：

1. 茅台超预期分红：贵州茅台的分红、业绩均超出市场预期，提振了整个板块的信心。
2. 白酒行业趋势：市场焦点从增速转向确定性，看好具有稳定增长潜力的白酒标的。
3. 饮料与啤酒：饮料行业保持良好景气度，啤酒边际景气度修复。统一企业中国利润率创历史新高。
4. 大众品建议：推荐高增长标的如三只松鼠、劲仔食品、盐津铺子，并建议关注餐饮压力释放后的供应链标的，以及低估值、高股息的泛稳定标的。

投资建议：

• 白酒：推荐持有高分红和动销稳定的贵州茅台、山西汾酒、迎驾贡酒、古井贡酒等，以及五粮液、泸州老窖、今世缘、老白干酒等超跌标的。
• 饮料：关注东鹏饮料、统一企业中国、康师傅控股。
• 啤酒：推荐燕京啤酒、青岛啤酒、重庆啤酒、珠江啤酒及港股华润啤酒、青岛啤酒股份。
• 大众品：建议关注三只松鼠、劲仔食品、盐津铺子等高增长标的，以及千禾味业、中炬高新、宝立食品、千味央厨、天味食品等供应链标的，还有低估值、高股息的承德露露、洽洽食品、双汇发展、伊利股份等。

风险提示：宏观经济波动、行业竞争加剧、食品安全风险。