有色金属行业钴锂金属周报：累库未止，锂价继续下探

股票研究行业周报总结

周期研判与锂钴行业展望

近期，锂价延续下行趋势，主要受累于供应过剩的市场环境，以及需求端的疲软。行业周期分析表明，锂钴行业维持“增持”评级，但短期内锂价预计仍将承压。

• 锂盐行情：上游锂盐厂面临成本倒挂问题，尽管保持挺价策略，但出货量减少。下游需求相对疲软，双方成交意愿不强，导致市场成交清淡。

• 锂精矿价格：上海有色网数据显示，锂精矿价格略有下滑，反映供需失衡的状态。

• 公司推荐：建议关注永兴材料、赣锋锂业、天齐锂业、融捷股份、盛新锂能、藏格矿业等企业，以及中矿资源、西藏矿业、江特电机、盐湖股份、天华新能、科达制造、西藏珠峰、川能动力等，这些公司在锂产业链中展现出较强的竞争力。

锂价走势分析

• 锂价延续下行：锂价在上周继续下滑，主要原因是市场对锂盐的需求不足，以及上游成本倒挂现象。预计8月锂价仍有下探空间，9月随着需求旺季的到来，锂价有望边际改善。

• 供需分析：当前锂市场的供给过剩情况并未缓解，除非上游减产显著增加，否则锂价难以触底。预计锂价在9月伴随需求增长和价格压制供给，有望迎来改善。

下游需求与价格表现

• 钴价动态：钴价受到下游需求疲软的影响，价格上行缺乏有力支撑。钴业公司通过向电新下游制造业延伸，构建一体化的成本优势，以增强市场竞争力。

• 磷酸铁锂与三元材料：磷酸铁锂市场报价持续下行，主要原因是原料端价格走弱。三元材料价格暂稳，市场观望情绪浓厚。

主要数据与指标

• 锂盐产量与库存：锂盐产量环比有所波动，库存量上升，显示市场供应压力。
• 锂盐价格变动：电池级碳酸锂与氢氧化锂价格均有所下降，但降幅收窄。
• 金属价格：锂精矿价格走低，电解钴价格下跌，钴盐与钴粉价格亦承压。
• 新能源材料产量：磷酸铁锂产量上升，而锰酸锂产量则出现下降。
• 锂盐进出口量：碳酸锂出口量上升，进口量有所减少，净进口量增加，进口单价波动。
• 氢氧化锂进出口量：出口量与净出口量均有上升，出口单价变动明显。

结论

综合来看，锂钴行业短期内仍面临供应过剩的压力，锂价下行趋势预计将持续。投资建议关注具备成本优势、具有多元化业务布局的企业。同时，关注行业政策变化及新能源汽车市场动态，以把握投资机会。风险方面，需警惕新能源汽车市场增速不及预期的风险。