碳酸锂周报：海外锂矿供应持续增量，碳酸锂弱势运行

和合期货：碳酸锂周报（20240805-20240809） ——海外锂矿供应持续增量，碳酸锂弱势运行 作者：段晓强 期货从业资格证号：F3037792期货投询资格证号：Z0014851电话：0351-7342558 邮箱：duanxiaoqiang@hhqh.com.cn 摘要： 宏观面中性。我国7月进口强劲，出口放缓，出口隐忧显现，稳增长政策需发力。在上半年消费持续低迷、地产投资仍在持续探底的形势下，外贸对经济的贡献进一步凸显。美国7月非农报告令市场大跌眼镜，新增就业创下三年半来最低纪录，失业率升至近三年最高水平，并且触发了准确率高达100%的衰退指标 ——萨姆规则。恐慌情绪加速蔓延，交易员开始押注9月降息50基点的可能性， 并预测今年的降息幅度将超过110基点。 基本面维持供大于求局面。供给端，据海关总署数据显示，2024年6月碳酸锂进口1.96万吨，同比增加53.14%，1-6月进口总量10.6万吨，同比增加45.38%，6月国内锂精矿进口量约为52万实物吨，折合LCE当量约为5万吨。需求端，乘联会数据，7月新能源乘用车生产达到93.3万辆，同比增长21.7%，环比持平，7月新能源车国内零售渗透率51.1%，较去年同期36.1%的渗透率提升15个百分点，多方助力下新能源普及迈上了新的台阶。 目录 一、碳酸锂期货合约本周走势及成交情况.-3- 1、本周碳酸锂弱势运行......................................-3- 2、碳酸锂本周成交情况......................................-3- 二、影响因素分析..................................................................................................................-3- 1、宏观面：我国7月进口强劲，出口放缓......................- 3 - 2、美国7月非农不及预期，市场对美联储9月降息概率大增......- 4 - 3、海外锂矿供应持续增量，碳酸锂进口大幅增加................- 5 - 4、7月新能源车国内零售渗透率首次超50%.....................- 6 - 三、后市行情研判..................................................................................................................-7- 四、交易策略建议..................................................................................................................-8- 风险揭示：.................................................-8- 免责声明：.................................................-8- 一、碳酸锂期货合约本周走势及成交情况 1、本周碳酸锂弱势运行 数据来源：文华财经和合期货 2、碳酸锂本周成交情况 8月5--8月9日，碳酸锂指数总成交量76.8万手，较上周减少27.2万手， 总持仓量31.5万手，较上周减仓0.7万手，本周碳酸锂主力弱势震荡，主力合约收盘价77550，与上周收盘价下跌4.26%。 二、影响因素分析 1、宏观面：我国7月进口强劲，出口放缓 海关总署公布数据显示，按美元计价，中国7月进口同比增长7.2%至2159.1亿美元，前值-2.3%，环比增加3.4%；7月出口同比增长7%至3005.6亿美元，前值8.6%，环比减少2.3%。 7月全国进出口总值表（亿美元） 数据来源：海关总署 2024年前7个月，我国货物贸易进出口总值24.83万亿元人民币，同比增长6.2%。其中，出口14.26万亿元，增长6.7%；进口10.57万亿元，增长5.4%；贸易顺差3.69万亿元，扩大10.6%。 前7个月，东盟为我第一大贸易伙伴，我与东盟贸易总值为3.92万亿元，增长10.5%，占我外贸总值的15.8%；欧盟为我第二大贸易伙伴，我与欧盟贸易总值为3.22万亿元，增长0.4%，占13%；美国为我第三大贸易伙伴，我与美国贸易总值为2.72万亿元，增长4.1%，占11%；韩国为我第四大贸易伙伴，我与韩国贸易总值为1.32万亿元，增长8%，占5.3%。 对主要经济体及地区出口变化（%） 数据来源：海关总署 出口隐忧显现，稳增长政策需发力。在上半年消费持续低迷、地产投资仍在持续探底的形势下，外贸对经济的贡献进一步凸显。 2、美国7月非农不及预期，市场对美联储9月降息预期大增 美国7月非农就业人口增长11.4万人，为2020年12月以来最低纪录，远 不及预期的17.5万人，较前值20.6万人（下修至17.9万）大幅下降。7月失 业率较前月上升0.2个百分点至4.3%，创下2021年10月以来最高纪录，超过预期4.1%。 根据萨姆规则，如果失业率（基于三个月的移动平均线）比去年的低点上升 0.5个百分点，那么经济衰退已经开始。该指标自1970年以来，预测准确率为100%。美国失业率从今年以来的低点飙升了0.6%，按照知名财经博客Zerohedge的说法，触发了基于失业率预测衰退的萨姆规则，美国经济已经开始步入衰退。 美国非农就业数据（千） 数据来源：全球经济指标数据网 美国失业率持续上升（%） 数据来源：全球经济指标数据 前几个月的新增就业数据再一次被下修，5月下修2000，6月下修2.7万，两个月合计下修2.9万。过去6个月中有5个月的数据现被下修。 总之，美国7月非农报告令市场大跌眼镜，新增就业创下三年半来最低纪录，失业率升至近三年最高水平，并且触发了准确率高达100%的衰退指标——萨姆规则。恐慌情绪加速蔓延，交易员开始押注9月降息50基点的可能性，并预测 今年的降息幅度将超过110基点。 3、海外锂矿供应持续增量，碳酸锂进口大幅增加 据海关总署数据显示，2024年6月国内锂精矿进口量约为52万实物吨，折合LCE当量约为5万吨，其中，从澳大利亚进口锂精矿约34.9万实物吨，占国内进口锂精矿总量的66.9%；从津巴布韦进口锂精矿约9.7万实物吨，占国内进口锂精矿总量的18.7%；从尼日利亚进口锂精矿约3.3万实物吨，占国内进口锂精矿总量的6.3%；从巴西进口锂精矿约2.3万实物吨，占国内进口锂精矿总量的4.4%；从加拿大进口锂精矿约1.8万实物吨，占国内进口锂精矿总量的3.6%。 数据来源：海关总署 据海关总署数据显示，2024年6月碳酸锂进口1.96万吨，同比增加53.14%，1-6月进口总量10.6万吨，同比增加45.38%。 其中，从智利进口碳酸锂约为1.57万吨，约占此次进口总量的79.9%；从阿根廷进口碳酸锂约为0.34万吨，约占此次进口总量的17.5%。智利和阿根廷依然是我国进口碳酸锂的主要来源国，保持着较为强劲的地位，且阿根廷近期宣布四大锂矿扩建产能，这将极大程度上提高阿根廷出口至我国碳酸锂的量级，或许会抢占一部分智利出口市场。 数据来源：海关总署 4、7月新能源车国内零售渗透率首次超50% 乘联会数据，7月新能源乘用车生产达到93.3万辆，同比增长21.7%，环比 持平。2024年1-7月生产551.3万辆，同比增长27.6%。7月新能源乘用车批发销量达到94.5万辆，同比增长27.6%，环比下降3.6%。2024年1-7月批发556.2万辆，同比增长29.8%。7月新能源车市场零售87.8万辆，同比增长36.9%，环比增长2.8%。2024年1-7月零售498.8万辆，同比增长33.7%。 数据来源：乘联会 7月新能源车国内零售渗透率51.1%，较去年同期36.1%的渗透率提升15个百分点。车企创新性的发展插混技术，实现狭义插混和增程式的技术突破，丰富了世界新能源发展的技术线路，取得中国插混占世界插混市场78%份额的突破性优势。7月份国家加力乘用车报废更新政策，纯电插混等较常规燃油车补贴高出 0.5万元，进一步助力新能源汽车发展；综上措施推动着7月淡季车市的新能源车渗透率超过了50%，助力新能源普及迈上了新的台阶。 三、后市行情研判 宏观面中性。我国7月进口强劲，出口放缓，出口隐忧显现，稳增长政策需发力。在上半年消费持续低迷、地产投资仍在持续探底的形势下，外贸对经济的贡献进一步凸显。美国7月非农报告令市场大跌眼镜，新增就业创下三年半来最低纪录，失业率升至近三年最高水平，并且触发了准确率高达100%的衰退指标 ——萨姆规则。恐慌情绪加速蔓延，交易员开始押注9月降息50基点的可能性， 并预测今年的降息幅度将超过110基点。 基本面维持供大于求局面。供给端，据海关总署数据显示，2024年6月碳酸锂进口1.96万吨，同比增加53.14%，1-6月进口总量10.6万吨，同比增加45.38%，6月国内锂精矿进口量约为52万实物吨，折合LCE当量约为5万吨。需求端，乘联会数据，7月新能源乘用车生产达到93.3万辆，同比增长21.7%，环比持平，7月新能源车国内零售渗透率51.1%，较去年同期36.1%的渗透率提升15个百分点，多方助力下新能源普及迈上了新的台阶。 技术面弱势震荡。盘面看，春节后碳酸锂供给端受到利多因素的影响，期现价格反弹，最高反弹到125000，随着供给端的恢复，价格受到压力后回落，3月初开始在100000--125000区间震荡，随着进口及产量增加，6月中旬弱势下破10万关口后，持续弱势运行，持续下破9万、8万证书关口。 四、交易策略建议 弱势运行 风险揭示： 您应当客观评估自身财务状况、交易经验，确定自身的风险偏好、风险承受能力和服务需求，自行决定是否采纳期货公司提供的报告中所给出的建议。您应当充分了解期货市场变化的不确定性和投资风险，任何有关期货行情的预测都可能与实际情况有差异，若您据此入市操作，您需要自行承担由此带来的风险和损失。 免责声明： 本报告的信息均来源于公开资料，本公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，文中的观点、结论和建议仅供参考，不代表作者对价格涨跌或市场走势的确定性判断，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。 本报告所载的资料、意见及推测仅反映本公司于发布日的判断，在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告，投资者应当自行关 注相应的更新或修改。和合期货投询部 联系电话：0351-7342558 公司网址：http://www.hhqh.com.cn 和合期货有限公司经营范围包括：商品期货经纪业务、金融期货经纪业务、期货投资咨询业务、公开募集证券投资基金销售业务。