工业硅双周报

华金期货工业硅双周报 研究院2024/8/9 工业硅市场及后期预判 价格走势 现货：近两周持稳为主，其中华东421#均价12300元/吨，华东通氧553#均价11750元/吨；期货：6月至今震荡回落，至8月9日主力2411合约收9860元/吨，8月累计跌幅6.76%。 供应端 7月份国内工业硅产量48.73万吨（SMM口径），环比增幅7.5%，同比增幅72.3%；7月下旬至8月初有部分企业降幅，预计8月产量缩减。 需求端： 多晶硅及有机硅均价增量减，其中多晶硅有新增减产，预计8月产量较7月无增加，有机硅头部企业有挺价心态，但下游成交有限，观望居多；铝合金仍处消费淡季，刚需为主。 行情展望： 根据历年季节性及当前企业计划，预计8月工业硅产量缩减，但量有限；下游方面多晶硅、有机硅降负提价，对工业硅负传导，铝合金预计8月下旬逐步走出消费淡季。整体来看，工业硅仍供大于需，且库存高位，维持空头思路。另需注意的是，当前硅价已然跌破部分企业成本价，关注企业开工调整。 一、工业硅期现货价格走势 主力2411：延续走低期现货联动：现货价格均下跌 17000 通氧553#硅(华东)-平均价 421#硅(华东)-平均价 工业硅:主力合约:收盘价 15000 13000 11000 9000 工业硅期、现货价格下跌： 工业硅现货价格，近两周持稳为主，其中华东421#均价12300元/吨，华东通氧553#均价11750元/吨。 期货价格自4月中至5月企稳后，6月再度走低，至8月9日主力2411合约收9860元/吨，其中6月跌幅10.47%，7月跌幅8.72%，至8月9日8月累计跌幅6.76%；2024年累计跌幅29%(连续主力合约)。 8月8日工业硅期货价破万，创期货上市以来最低价。 二、价差变动：盘面月间价差缩小 基差：现货（华东均价）-期货主力牌号差价：421#-553# 24/6/19 24/6/26 24/7/3 24/7/10 24/7/17 24/7/24 24/7/31 24/8/7 SI2411-SI2409 SI2411-SI2410 200 150 100 50 24/4/24 24/5/1 24/5/8 24/5/15 24/5/22 24/5/29 24/6/5 24/6/12 0 2900 2400 1900 1400 900 400 -100 553#-SI2411 421#-SI2411 3/264/104/255/105/256/96/247/97/248/8 近20日峰值 近20日最低 最新 基差 553#-SI2411 1840 1175 1840 421#-SI2411 2575 1725 2390 月间差价 SI2411-SI2409 175 100 115 SI2411-SI2410 90 35 35 牌号差价 421#-553# 850 550 550 盘面月间价差 1000 900 800 700 600 500 400 300 200 100 24/2 24/3 24/3 24/3 24/3 24/4 24/4 24/4 24/4 24/4 24/5 24/5 24/5 24/5 24/6 24/6 24/6 24/6 24/7 24/7 24/7 24/7 24/7 24/8 0 三、供给端：产量高位 国内工业硅产业开工率（%） 国内工业硅月度产量 国内工业硅月累计产量 85 80 75 70 65 60 55 50 45 40 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 川滇地区丰水期，开工率处于高位，且新疆地区开工亦居高不下；2024年7月，国内工业硅产量48.73万吨（SMM口径），环比增幅7.5%，同比增幅72.3%。 截至7月，国内工业硅累计产量276.44万吨，较去年同期增加39.8%。 7月下旬至8月初，新疆、河南、四川、重庆等地小型硅企有部分减产，叠加当前万元以下低价，市场情绪受挫，预计新投产能增 量有限，8月产量或缩减。 2021202220232024 55 50 45 40 35 30 25 20 15 10 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 2021202220232024 400 350 300 250 200 150 100 50 0 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 2021202220232024 三、供给端：各主产区开工率与产量变动 工业硅开工率：新疆工业硅开工率：四川工业硅开工率：云南 100 80 60 40 20 2021202220232024 0 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 100 80 60 40 20 0 2021 2023 2022 2024 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 100 80 60 40 20 0 2021 2022 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 工业硅地区产量：新疆工业硅地区产量：四川工业硅地区产量：云南 9 8 2021 2023 2022 2024 7 6 5 4 3 2 1 0 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 2021 2022 2023 2024 2021 2022 2023 2024 247 6 19 5 144 3 9 2 41 0 (1) 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 四、需求端1：多晶硅近月仍过剩趋势 多晶硅月度产量（万吨） 2021202220232024 20 15 10 5 多晶价市场价（元/千克） 80 多晶硅复投料-平均价 多晶硅菜花料-平均价 多晶硅致密料-平均价 N型多晶硅料-平均价 70 60 50 40 0 1月2月 3月4月5月 6月7月 30 8月9月10月11月12月20 截止本周国内多晶硅在产业数量维持19家，处于检修状态企业14家，新疆地区受天气影响恢复情况不及预期。7月份多晶硅产量为13.8万吨 （硅业分会口径），环比下降。根据企业排产计划，预计8月多晶硅产量与7月持平。 P型致密料市场主流成交价格35-38元/千克，N型硅料成交价格38-43元/ 千克，价格稳中有升，但成交有限。 库存仍处高位，供需未出现实质性改善。 3/25 4/1 4/8 4/15 4/22 4/29 5/6 5/13 5/20 5/27 6/3 6/10 6/17 6/24 7/1 7/8 7/15 7/22 7/29 8/5 多晶硅总库存（万吨） 35 30 25 20 15 10 5 2023/2 2023/3 2023/4 2023/5 2023/6 2023/7 2023/8 2023/9 2023/10 2023/11 2023/12 2024/1 2024/2 2024/3 2024/4 2024/5 2024/6 2024/7 0 四、需求端2：有机硅 工业硅及DMC价格走势 有机硅开工率（%） 有机硅月度产量（万吨） 17000 16000 15000 14000 13000 12000 11000 10000 DMC-平均价通氧553#硅(华东)-平均价 100 90 80 70 60 50 2021202220232024 7月国内有机硅DMC产量为20.22万吨，环比6月微减1.84％。月内多家企业检修降负，同时新产能装置运行不稳定，7月整体开工率下降。预计8月产量环比增加，主要原因为前期投产单体逐步稳定运行。 DMC：本周部分企业封盘惜售，主流成交价13000-13400元/吨， 市场有国内头部企业计划调涨信心，部分单体封盘，计划顺势推涨，下游小部分企业有采购计划，但多数观望，整体成交有限。 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 25 20 15 10 52021202220232024 0 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 四、需求端3：铝合金 铝合金锭产量（万吨）再生铝合金锭开工率（%）原生铝合金锭开工率（%） 原铝系铝合金锭：产量：中国（月） 再生铝合金锭：产量：中国（月） 6070 5060 40 50 30 2040 1030 0 2021/4 2021/6 2021/8 2021/10 2021/12 2022/2 2022/4 2022/6 2022/8 2022/10 2022/12 2023/2 2023/4 2023/6 2023/8 2023/10 2023/12 2024/2 2024/4 2024/6 20 2021202220232024 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 65 60 55 50 45 40 35 30 252021202220232024 20 铝合金成本与利润变动（元/吨） 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 25000600 20000400 15000200 100000 消费淡季，部分下游开启高温假，成交情况一般。 铝价延续走低，但再生铝合金价格表现坚挺。废铝供应相对紧张，叠加铝价下跌，废铝贸易商出货一般，ADC12面临较大成本压力。 预计8月下旬开始迎来季节性回暖。 5000 0 -200 铝合金：ADC12：理论利润：中国（月） 铝合金：ADC12：加权平均完全成本：中国（月） 21/4 21/6 21/8 21/10 21/12 22/2 22/4 22/6 22/8 22/10 22/12 23/2 23/4 23/6 23/8 23/10 23/12 24/2 24/4 24/6 -400 五、进出口 80000 60000 40000 20000 0 8 工业硅月度出口（吨）工业硅累计出口（吨） 2022 2023 2024 700000 202220232024 600000 500000 400000 300000 200000 100000 0 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 工业硅出口与出口单价（万吨、元/吨） 出口量 出口均价：Si＜99.99% 出口均价：Si≥99.99% 40000 630000 420000 210000 00 六、仓单与库存 工业硅期货注册仓单（张，1张=5吨）工业硅总社会库存（万吨） 8000050 7000045 6000040 35 50000 30 4000025 3000020 2000015 1000010 5 0 工业硅全国社会库存共计47.6万吨，较上周环比增加1.1万吨。其中社会普通仓库12.5万吨，较上周环比增加0.4，社会交割仓库35.1万吨（含未注册成仓单部分），较上周环比增加0.7万吨。周内多个地区厂库库存均呈现小幅增加。 截止8月8日，工业硅期货仓单68087张，折合34万吨。 0 免责声明 本报告仅供本公司客户使用。本报告仅在相关法律许可的情况下发放，并仅为提供信息而发放，概不构成任何广告。 本报告的信息来源于已公开的资料，本公司对该等信息的准确性、完整性或可靠性不作任何保证。本报告所载的资料、意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断。在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。同时，本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。 在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见均不构成对任何人的投资建议。在任何情况下，本公司、