工业硅双周报
华金期货工业硅双周报 研究院2024/9/6 工业硅市场及后期预判 价格走势 期货：期价自8月中跌势趋缓，近日于9300-10000元/吨区间整理走势，9月6日主力2411合约收9630元/吨。现货：大厂报价提涨，华东421#均价12150元/吨（上调50），华东通氧553#均价11750元/吨（上调250）。 供应端 8月各主产地仍维持高开工率，整体产量变动不大。 需求端： 8月工业硅产量13.5万吨，随着四川限电影响消除开工率后期预计提升，9月产量增加；9月有机硅有多家企业检修降负，预计产量缩减1.5万吨左右；铝价走升对市场有一定提升，但消费淡季仍未结束，开工变动不一，关注“金九”兑现预期。 行情展望： 整体供需来看，8月份工业硅仍供大于求，进入9月份下游市场呈现不同程度好转，且均报价走升，对工业硅市场提供一定支撑，另一方面工业硅大厂挺价，但市场接受度不高，相对僵持。盘面上工业硅整理走势，建议多看少动，前期空单可获利离场或减持；后期关注消费端及整体商品市场情绪。 一、工业硅期现货价格走势 主力2411：近周硅价整理走势为主期现货联动：现货有小幅上调 17000 通氧553#硅(华东)-平均价 421#硅(华东)-平均价 工业硅:主力合约:收盘价 15000 13000 11000 9000 工业硅期、现货价格走势分歧： 期货价格自8月中跌势趋缓，近日9300-10000元/吨下方低位整理走势为主，9月6日主力2411合约收9630元/吨。 现货方面，受到期货止跌及大厂报价提涨，工业硅现货价格上涨，其中华东421#均价12150元/吨（上调50），华东通氧553#均价11750元/吨（上调250）。 市场成家量减少，一方面下游用户前期已补充安全库存，另一方面贸易商追涨意愿不足；而硅企大多库存压力不大报价坚挺，上下游博弈。相对僵持。 二、价差变动（更新至2024/9/6） 基差：现货（华东均价）-期货主力牌号差价：421#-553# 3400 2900 2400 1900 1400 900 400 -100 150 100 50 24/5/27 0 -50 4/255/105/256/96/247/97/248/88/23 盘面月间价差 1000 553#-SI2411 421#-SI2411 900 800 700 600 500 400 300 200 100 24/3 24/4 24/4 24/4 24/4 24/4 24/5 24/5 24/5 24/5 24/6 24/6 24/6 24/6 24/7 24/7 24/7 24/7 24/7 24/8 24/8 24/8 24/8 24/9 0 24/6/3 24/6/10 24/6/17 24/6/24 24/7/1 24/7/8 24/7/15 24/7/22 24/7/29 24/8/5 24/8/12 24/8/19 24/8/26 24/9/2 近20日峰值 近20日最低 最新 基差 553#-SI2411 2260 1420 2120 421#-SI2411 2810 1920 2470 月间差价 SI2501-SI2412 55 -10 30 SI2411-SI2410 45 0 5 牌号差价 421#-553# 550 350 350 -100SI2501-SI2412SI2411-SI2410 注：2412、2411合约交割品不一样，月间价差不反应现货供需，未进行对比。 三、供给端：产量高位 国内工业硅产业开工率（%） 国内工业硅月度产量 国内工业硅月累计产量 85 80 75 70 65 60 55 50 45 40 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 各主产地仍维持高开工率，8月工业硅产量整体变动不大。 大厂提价，但下游接受度有限，叠加供需基本面未有明显改善，工业硅现货市场持续清淡，厂家出货较为困难，期现商活跃度较高，盘面在宏观情绪影响下波动，市场观望为主。 2021202220232024 55 50 45 40 35 30 25 20 15 10 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 2021202220232024 400 350 300 250 200 150 100 50 0 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 2021202220232024 三、供给端：各主产区开工率与产量变动 工业硅开工率：新疆工业硅开工率：四川工业硅开工率：云南 100 80 60 40 20 2021202220232024 0 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 100 80 60 40 20 0 2021 2023 2022 2024 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 100 80 60 40 20 0 2021 2022 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 工业硅地区产量：新疆工业硅地区产量：四川工业硅地区产量：云南 9 8 2021 2023 2022 2024 7 6 5 4 3 2 1 0 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 2021 2022 2023 2024 2021 2022 2023 2024 247 6 19 5 144 3 9 2 41 0 (1) 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 四、需求端1：多晶硅报价上调 多晶硅月度产量（万吨） 2021202220232024 20 15 10 多晶价市场价（元/千克） 55 多晶硅复投料-平均价 多晶硅菜花料-平均价 多晶硅致密料-平均价 N型多晶硅料-平均价 50 45 40 35 5 30 025 4/25 5/2 5/9 5/16 5/23 5/30 6/6 6/13 6/20 6/27 7/4 7/11 7/18 7/25 8/1 8/8 8/15 8/22 8/29 9/5 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月20 截至当前，处于检修或降负荷状态中的企业维持在14家，月内预计有1家企业扩产产能有望投产。四川地区限电情况已经结束，受影响产能积极复产，预计带来一定的产量增量。据统计，8月份多晶硅国内供应量约为12.97万吨，环比减少6.01%，对9月多晶硅供应量预期仍维持在13.5万吨左右。 企业逐步开始新一轮签单，除极少数一线企业有一定签单量以外，其余企业多以执行前期订单为主，整体签单量较为一般。目前价格全线上涨，主流签单基本为n型硅料产品或混包料，仅极少数企业有单独p型料售卖，部分产品价格出现了一定程度的跟涨，颗粒硅则因价格优势订单需求量较高，可供销售的余量较为紧缺，价格随之出现小幅度上调。 多晶硅总库存（万吨） 35 30 25 20 15 10 5 2023/3 2023/4 2023/5 2023/6 2023/7 2023/8 2023/9 2023/10 2023/11 2023/12 2024/1 2024/2 2024/3 2024/4 2024/5 2024/6 2024/7 2024/8 0 四、需求端2：有机硅 17000 16000 15000 14000 13000 12000 11000 工业硅及DMC价格走势 DMC-平均价通氧553#硅(华东)-平均价 100 90 80 70 60 10000 50 有机硅开工率（%） 2021202220232024 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 有机硅月度产量（万吨） 25 20 15 10 52021202220232024 0 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 8月有机硅开工小幅上调，月产量21.69万吨，环比增7.27%，1-8月累计产量158.456万吨，同比增16.21%。 增加原因主要是湖北、江西、河北地区单体企业新产能开始放量增产，另由于单体价格走升利润提高，部分原定8月检修的企业挺 长计划延后。根据SMM统计，9月国内13家单体企业有7家存在检修降负产线，整体开工预计下滑，产量或缩减1.5万吨左右。 鲁西40万吨单体产能在8月下旬试车，目前有序进行，假设生产顺利预计在10月底基本达到满产。 四、需求端3：铝合金 铝合金锭产量（万吨）再生铝合金锭开工率（%）原生铝合金锭开工率（%） 原铝系铝合金锭：产量：中国（月） 再生铝合金锭：产量：中国（月） 6070 5060 40 50 30 2040 1030 0 2021/4 2021/6 2021/8 2021/10 2021/12 2022/2 2022/4 2022/6 2022/8 2022/10 2022/12 2023/2 2023/4 2023/6 2023/8 2023/10 2023/12 2024/2 2024/4 2024/6 20 2021202220232024 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 65 60 55 50 45 40 35 30 252021202220232024 20 铝合金成本与利润变动（元/吨） 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 25000600 20000400 15000 10000 200 0 8月各企业开工变动不一，52%企业持稳运行；受消费淡季、高温假制约及废铝流通紧张带来的价格走升，有30%企业开工下降；中旬过后企业订单回升，17%企业开工提升。 进入9月，市场期待已久的消费旺季尚未到来，多数企业订单保持稳定或略有增加，但部分企业订单呈现减弱，“金九”消费旺季是否兑现有待进一步观察。 5000 0 铝合金：ADC12：理论利润：中国（月） 铝合金：ADC12：加权平均完全成本：中国（月） -200 21/5 21/7 21/9 21/… 22/1 22/3 22/5 22/7 22/9 22/… 23/1 23/3 23/5 23/7 23/9 23/… 24/1 24/3 24/5 24/7 -400 五、进出口 80000 60000 40000 20000 0 8 工业硅月度出口（吨）工业硅累计出口（吨） 2022 2023 2024 700000 202220232024 600000 500000 400000 300000 200000 100000 0 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 工业硅出口与出口单价（万吨、元/吨） 出口量 出口均价：Si＜99.99% 出口均价：Si≥99.99% 40000 630000 420000 210000 00 六、仓单与库存 工业硅期货注册仓单（张，1张=5吨）工业硅总社会库存（万吨） 8000060 70000 50 60000 5000040 4000030 30000 20 20000 1000010 0 全国社会库存共计47.9万吨，较上周环比增加0.3万吨。 整体库存仍处高位。 0 免责声明 本报告仅供本公司客户使用。本报告仅在相关法律许可的情况下发放，并仅为提供信息而发放，概不构成任何广告。 本报告的信息来源于已公开的资料，本公司对该等信息的准确性、完整性或可靠性不作任何保证。本报告所载的资料、意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断。在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。同时，本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当
