钢材日度策略报告

摘要 黑色金属与建材研究中心 螺纹钢： 作者：汤冰华从业资格证号：F3038544投资咨询证号：Z0015153联系方式：010-68518793 【市场逻辑】 风险资产继续受“衰退”预期影响上下波动，整体偏弱，螺纹跟随成本下行。从数据看，螺纹产量继续下降，同比降幅接近40%，需求同步回落但降幅低于产量，淡季持续降库，库存同比降幅扩大至12%，低利润、低供应下，对当前螺纹价格无明显利空，但弱需求同样限制供应回升高度，并间接拖累高炉复产，在铁水产量同比降幅仍明显低于五大材需求的情况下，黑色还难以出现持续性的正反馈走势。故在需求环比持续好转前，螺纹仍需维持较低产量以避免累库压力，使得高炉开工率承压，成本对螺纹价格向上的推动偏弱，螺纹倾向于震荡筑底，以时间换空间，期货在升水状态下，仍相对承压。 投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号成文时间：2024年08月08日星期四 【交易策略】 螺纹自身矛盾不大，但盘面升水加之商品市场情绪仍一般，短期以区间偏空思路交易，10合约回落后关注3200附近支撑，空配持仓再次附近建议减仓并关注铁水产量，若跟踪到铁水见底，可考虑买01合约，右侧交易建议轻仓。 热轧卷板： 【市场逻辑】 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 从基本面看，本周热卷产量大幅下降，需求同比由增转降，库存继续增加，但同比增幅持平。7月钢材出口继续回落，加之海外对中国钢材反倾销调查，出口预期转弱，近期价格下跌后，据悉出口情况好转，从上海有色网钢材出港数据看，同比继续增加，只是海外钢价也普遍较弱，间接限制热卷价格向上空间。政策面，7月24日，国家发展改革委、财政部印发《关于加力支持大规模设备更新和消费品以旧换新的若干措施》，拟安排3000亿元左右超长期特别国债资金，加力支持大规模设备更新和消费品以旧换新，未来五年中央企业预计安排大规模设备更新改造总投资超3万亿元，制造业受政策支撑，在此之下对中期热卷需求相对有利。综合而已，短期利空因素尚未完全消化，钢厂开工率及铁水见底前，成本对热卷价格可能仍有拖累。 【交易策略】 海外衰退交易再次升温，市场情绪不稳，热卷10合约短期逢高卖保，但伴随铁水产量加速回落，成本拖累最大的阶段或接近尾声，因此空单逢低考虑减仓。 品种：标题 一、宏观政策&产业信息..........................................................................................................................1二、钢材期现货市场................................................................................................................................1三、钢材基本面数据................................................................................................................................5四、钢材期现货价差（期现、月间、品种间）..........................................................................................7五、钢材期货持仓....................................................................................................................................9 图目录 图1：螺纹钢期货主连...........................................................................................................................................................................2图2：热轧卷板期货主连.......................................................................................................................................................................3图3：螺纹钢主连基差（上海）.........................................................................................................................................................3图4：热卷主连基差（上海）..............................................................................................................................................................3图5：螺纹钢注册仓单量.......................................................................................................................................................................3图6：热轧卷板注册仓单量..................................................................................................................................................................3图7：螺纹钢期权加权隐含波动率.....................................................................................................................................................4图8：螺纹钢期权认沽认购比率.........................................................................................................................................................4图9：螺纹钢现货价格（上海）.........................................................................................................................................................4图10：热轧卷板现货价格（上海）...................................................................................................................................................4图11：高炉即期利润：螺纹钢：华东..............................................................................................................................................4图12：高炉即期利润：热卷：华东...................................................................................................................................................4图13：电炉即期利润：螺纹钢：华东..............................................................................................................................................5图14：高炉即期利润：热卷：华北...................................................................................................................................................5图15：废钢价格不含税（张家港）...................................................................................................................................................5图16：现货螺废价差（江苏）............................................................................................................................................................5图17：全国(247家)钢厂日均铁水产量............................................................................................................................................5图18：热轧卷板产量.............................................................................................................................................................................5图19：螺纹钢周产量.............................................................................................................................................................................6图20：热轧卷板表观消费量...........................................................................................................................