1-7月铁路投资同比增长10.5%，高景气持续

轨交行业动态点评

行业概况

• 投资增长：2024年1月至7月，全国铁路完成固定资产投资4102亿元，同比增长10.5%，7月单月投资729亿元，同比增长9.8%，为2015年以来同期最高水平。
• 长期规划：预计2024年至2025年铁路投资年均有望达到8000亿以上，2026至2030年在设备更新改造和后市场需求的推动下，铁路行业投资有望维持高位，促进相关设备投资加速释放。

行业动态

• 招标情况：中国中车在2024年6月至7月期间签订合同总额459.9亿元，其中动车组高级修订单136.8亿、机车修理订单61亿，2023年12月以来合计动车组高级修订单284.6亿、铁路装备维修订单391.3亿，远超2023年全年铁路装备维修333.7亿的营收。
• 设备更新：铁路相关设备正处于更新周期，与中央财经委员会会议推动的大规模设备更新节奏一致，预计到2027年将基本淘汰老旧内燃机车。

投资机会

• 受益标的：重点推荐中国中车、中国通号、思维列控等，以及核心零部件厂商如时代电气、辉煌科技、康尼机电等。
• 风险提示：包括轨交投资不及预期、铁路装备招标不及预期、行业政策变化等风险。

评级与分析

• 投资评级：维持“强于大市”的评级。
• 盈利预测：预计中国中车、中国通号等公司的盈利将在2023-2025年间分别实现0.41、0.46、0.53元的EPS，PE分别为19、17、14倍。
• 行业展望：铁路行业预计将持续高景气，相关设备制造商有望受益于投资增加和技术更新的需求。

结论

随着铁路投资的增长和设备更新周期的到来，轨交行业呈现出稳定的高景气态势。中国中车等龙头企业的持续扩张和设备更新政策的推动，为行业带来了明确的增长预期。投资者应关注相关公司的业绩增长和政策支持，以把握投资机会。然而，行业也面临潜在的风险，包括投资不确定性、招标进程的不确定性以及政策变动带来的影响。