一种黄金比例数交易策略：如何优雅地“抄底”

中泰证券研究所专业｜领先｜深度｜诚信 ｜证券研究报告｜ 如何优雅地“抄底” ——一种黄金比例数交易策略 2024.8.8 汤伟杰 S0740523050001 摘要 •个股上涨趋势终结转入下跌趋势之后，左侧抄底的难度较大，胜率较低，容易陷入越跌越买，越买越跌的境地。即使盈利，之后的获利了结需要较强的交易纪律性 •针对这一情况，本策略给出了一种确定买点的方法：找到之前经历了月线级别主升浪的股票，跌到0.618和0.8的位置时买入。但是这样简单地执行胜率并不高，还需要细化买入点的筛选规则 •我们借鉴缠论形态学的思想，用线段刻画出K线的走势，并借助线段精确地确定买点，而不是简单地用参数去确定 •该策略从2015年至2024年6月共交易1043次，扣除交易成本后胜率达57.8%，盈 亏比2.26倍，持仓时间中位数为19个交易日 •风险提示：本报告结论完全基于公开的历史数据进行统计、测算，文中部分数据有一定滞后性，同时存在第三方数据提供不准确风险；模型均基于历史数据得到的统计结论且模型自身具有一定局限性并不能完全准确地刻画现实环境以及预测未来；模型根据历史规律总结，历史规律可能失效，因此其结果仅做分析参考。 •黄金分割比作为一种特殊的比例关系，广泛地存在于自然界中，并被应用于数学、物理、化学中，在证券投资的技术分析中也有较多的应用，例如美国的LarryPesavento在《斐波那契交易法》中，就用到了基于黄金分割比的黄金分割数 •黄金分割数0.618把0-1分割成了两部分，但是仅有这一个比例往往是不够的，常用的比例数还有0.5，0.382，0.809等等 •虽然在实际的投资中没有严谨的理论依据，但是可以把这些数当作固定比例的参数来使用 •从上证指数的历史表现来看，当月线级别的牛市结束，后续出现的月线级别下跌往往都会在黄金分割数61.8%附近出现反弹 •进一步对形成月线级别下跌趋势超过50%的个股进行验证，发现反弹的分位均值为60.6% •使用对数坐标 •识别月线主升浪高低点：50个月内新高/新低点，将二者相连得到上升趋势线 •画出描述价格走势的线段，识别出是否是第一轮下跌 •分别在跌破上升趋势线的0.618、0.8分位、并且同时满足MACD�>MACD𝑡−1时买入，再分别等到反弹至0.5、0.618分位处卖出 •回撤10%止损 •借鉴网格交易的思想 •月线+日线多级别共振 •左侧定位+右侧确认 •一定范围内对参数不敏感 •时间范围：20150101-20240630 •股票池：上市时间超过50个月的全部A股 •统计方式：每只股票的每次交易作为一个独立样本 •交易成本：按3‰计 •买卖价格以当日收盘价计 •剔除ST股 •剔除收盘涨停股 •这类策略允许使用人为设定的参数，如果策略的表现在参数的一定取值范围内对参数取值变化不敏感，则说明策略中所描述的一般性规律是存在的 •以识别月线主升浪高低点时设置的范围参数为例，取值分别为40、 50、60、70，可以看出本策略回测结果受到取值的影响并不明显 本报告结论完全基于公开的历史数据进行统计、测算，文中部分数据有一定滞后性，同时存在第三方数据提供不准确风险；模型均基于历史数据得到的统计结论且模型自身具有一定局限性并不能完全准确地刻画现实环境以及预测未来；模型根据历史规律总结，历史规律可能失效，因此其结果仅做分析参考。 中泰证券股份有限公司（以下简称“本公司”）具有中国证券监督管理委员会许可的证券投资咨询业务资格。 本报告仅供本公司的客户使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。 本报告基于本公司及其研究人员认为可信的公开资料或实地调研资料，反映了作者的研究观点，力求独立、客观和公正，结论不受任何第三方的授意或影响。本公司力求但不保证这些信息的准确性和完整性，且本报告中的资料、意见、预测均反映报告初次公开发布时的判断，可能会随时调整。本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。本报告所载的资料、工具、意见、信息及推测只提供给客户作参考之用，不构成任何投资、法律、会计或税务的最终操作建议，本公司不就报告中的内容对最终操作建议做出任何担保。本报告中所指的投资及服务可能不适合个别客户，不构成客户私人咨询建议。 市场有风险，投资需谨慎。在任何情况下，本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负 任何责任。 投资者应注意，在法律允许的情况下，本公司及其本公司的关联机构可能会持有报告中涉及的公司所发行的证券并进行交易，并可能为这些公司正在提供或争取提供投资银行、财务顾问和金融产品等各种金融服务。本公司及其本公司的关联机构或个人可能在本报告公开发布之前已经使用或了解其中的信息。 本报告版权归“中泰证券股份有限公司”所有。事先未经本公司书面授权，任何机构和个人，不得对本报告进 行任何形式的翻版、发布、复制、转载、刊登、篡改，且不得对本报告进行有悖原意的删节或修改。