碳酸锂日报：期价下跌风险仍存，现货价格持稳

华泰期货研究报告|碳酸锂日报2024-08-08 期价下跌风险仍存，现货价格持稳 研究院新能源&有色组 研究员 陈思捷 021-60827968 chensijie@htfc.com从业资格号：F3080232投资咨询号：Z0016047 师橙 021-60828513 shicheng@htfc.com从业资格号：F3046665投资咨询号：Z0014806 穆浅若 021-60827969 muqianruo@htfc.com 从业资格号：F03087416投资咨询号：Z0019517 联系人 王育武 021-60827969 wangyuwu@htfc.com 从业资格号：F03114162 投资咨询业务资格： 证监许可【2011】1289号 期货及现货市场行情分析 2024年8月7日，碳酸锂主力合约2411开于81850元/吨，收于80300元/吨，当日收 盘价较昨日结算价下跌1.47%。当日成交量为90947手，持仓量为209655手，较前一交易日增加29手，根据SMM现货报价，目前期货贴水电碳100元/吨。所有合约总持仓303205手，较前一交易日增加3059手。当日合约总成交量较前一交易日减少21065手， 成交量减少，整体投机度为0.94。当日碳酸锂仓单31753手，较昨日增加2780手。 根据SMM最新统计数据，现货库存为12.75万吨，其中冶炼厂库存为5.76万吨，下游库存为3.17万吨，其他库存为3.82万吨。 碳酸锂现货：根据SMM数据，2024年8月7日电池级碳酸锂报价7.86-8.22万元/吨，较前一交易日下跌0.01万元/吨，工业级碳酸锂报价7.49-7.6万元/吨，较前一交 易日下跌0.01万元/吨。中国的锂辉石现货价格徘徊在每吨940美元左右，为近三年来 的最低水平；高盛预计，明年的锂辉石平均价格将在每吨800美元。澳大利亚的锂供应量占全球近一半，且成本高于南美生产商，澳大利亚没有整合的矿山就更容易受到价格下跌的影响，单一资产企业的供应仍在增长，他们只能继续建设，因为这是产生现金流的唯一途径；如果没有更多的关闭生产，并且持续进行扩张，澳大利亚锂产业可能会在下一轮减产中首当其冲。 盘面：碳酸锂期货主力合约当日开盘后立即下跌，随后整日震荡运行，在当日收市前再次震荡下行，最终收跌1.47%。 宏观面：整体商品空头情绪浓厚，未见多头倾向。需关注后续国内以旧换新政策实际刺激效果。 供需面：供应方面，据SMM，部分需外购云母的治炼厂由于碳酸锂价格不断下跌、成本倒挂严重，已将生产重心转移至锂辉石生产线，8月云母制锂排产量或�现减量；近期锂辉石价格加速下调，生产碳酸锂利润修复，因此企业减产积极性不高；盐湖提锂则处于季节性生产旺季；智利向我国�口碳酸锂规模连续三个月下滑，但仍处于较高水平。需求方面，8月三元材料产量预期与7月持稳；磷酸铁锂企业对市场前景持谨慎态度，头部电芯企业反馈在8月有计划增加订单，储能铁锂的订单表现较好，动力市场可能会 受插混车销量增长而影响铁锂需求。当前碳酸锂价格来到8万关口遭遇抵抗，上游锂盐厂存挺价情绪，叠加部分原料成本倒挂，成本支撑下，期现货价格的跌势均放缓；但供需格局无明显改善，上游企业通过套保锁定利润，并未�现大规模减停产情况，材料厂的长协订单和客供量能满足基本生产需求，对碳酸锂的采购有限，整体易跌难涨。 观点 当前悲观氛围下，抄底风险亦存，锂价下方仍有空间，短期暂未�现大幅上涨驱动。需关注下方成本支撑强度，消费短排产情况，政策端利好等。建议观望或区间操作为主，若盘面�现明显反弹，可择机进行卖�套保。 策略 中性 ■风险点 1、海外供应端不可抗力或供应增长不及预期。 2、宏观情绪扰动影响。 3、消费刺激影响超预期。 目录 策略摘要1 锂行业资讯4 图表 图1:国产电池级碳酸锂（99.5%）价格及涨跌幅丨单位：元/吨4 图2:国产工业级碳酸锂（99.2%）价格及涨跌幅丨单位：元/吨4 图3:中国碳酸锂月度产能产量丨单位：吨5 图4:中国氢氧化锂月度产能产量丨单位：吨5 图5:中国碳酸锂库存丨单位：吨5 图6:中国氢氧化锂库存丨单位：吨5 图7:碳酸锂库存数据丨单位：吨5 图8:Mysteel统计锂矿库存数据丨单位：万吨5 锂行业资讯 近日，据SMM报道，天际股份公告，公司向特定对象发行股票募集资金投资于“3万吨六氟磷酸锂、6000吨高纯氟化锂等新型电解质锂盐及一体化配套项目”，该项目中“3万吨六氟磷酸锂”产能分为二期进行建设，目前项目一期工程已完成主体建设及设备安装、调试等工作，试生产方案通过专家评审，目前已达到试生产条件，计划近日组织开展试生产。该项目一期工程设计产能为六氟磷酸锂15000吨/年，项目投产后公司六氟磷酸 锂年产能将增长为37000吨/年。 据SMM消息，近日，有研新能源年产1万吨锂离子电池新型正极材料项目目前一期厂房地基已打好，预计在9月之前完成一期生产厂房主体建设，让设备陆续进场调试，并 在2024年年底完成一期所有厂房、氧气站、动力车间等整体建设。项目整体建成达产 后可形成万吨锂电池新型正极材料生产能力，预计可实现年销售收入20亿元，净利润 1亿元，实现年经济增加值4000万元以上。 据外电8月7日消息，ArcadiumLithium周三也加入了审视澳大利亚锂业务的生产商行列，成本高企且锂辉石价格不断下跌预计将导致更多减产。 图1:国产电池级碳酸锂（99.5%）价格及涨跌幅丨单位：元/吨 图2:国产工业级碳酸锂（99.2%）价格及涨跌幅丨单位：元/吨 电池级碳酸锂价格(左轴)涨跌值(右轴)工业级碳酸锂价格(左轴)涨跌值(右轴) 600000 500000 400000 300000 200000 100000 0 2021/01/042021/10/042022/07/042023/04/042024/01/04 20000 15000 10000 5000 0 -5000 -10000 -15000 -20000 600000 500000 400000 300000 200000 100000 0 2021/01/042021/10/042022/07/042023/04/042024/01/04 40000 30000 20000 10000 0 -10000 -20000 图3:中国碳酸锂月度产能产量丨单位：吨图4:中国氢氧化锂月度产能产量丨单位：吨 碳酸锂月度产能碳酸锂月度产量氢氧化锂月度产能氢氧化锂月度产量 12000060000 10000050000 8000040000 6000030000 4000020000 2000010000 0 2018/09 2019/09 2020/09 2021/09 2022/09 2023/09 0 2018/09 2019/09 2020/09 2021/09 2022/09 2023/09 数据来源：SMM华泰期货研究院数据来源：SMM华泰期货研究院 图5:中国碳酸锂库存丨单位：吨图6:中国氢氧化锂库存丨单位：吨 碳酸锂氢氧化锂 60000 50000 40000 30000 20000 10000 0 2020/09/152021/09/152022/09/152023/09/15 35000 30000 25000 20000 15000 10000 5000 0 2020/09/152021/09/152022/09/152023/09/15 数据来源：百川盈孚华泰期货研究院数据来源：百川盈孚华泰期货研究院 图7:碳酸锂库存数据丨单位：吨图8:Mysteel统计锂矿库存数据丨单位：万吨 国内仓库（万吨）港口现货（万吨） SMM中国碳酸锂月度库存:冶炼厂SMM中国碳酸锂月度库存:下游 90000 80000 70000 60000 50000 40000 30000 20000 10000 0 2021/08/312022/08/312023/08/31 18.00 16.00 14.00 12.00 10.00 8.00 6.00 4.00 2.00 0.00 数据来源：SMM华泰期货研究院数据来源：Mysteel华泰期货研究院 免责声明 本报告基于本公司认为可靠的、已公开的信息编制，但本公司对该等信息的准确性及完整性不作任何保证。本报告所载的意见、结论及预测仅反映报告发布当日的观点和判断。在不同时期，本公司可能会发�与本报告所载意见、评估及预测不一致的研究报告。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。本公司对本报告所含信息可在不发�通知的情形下做�修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。 本公司力求报告内容客观、公正，但本报告所载的观点、结论和建议仅供参考，投资者并不能依靠本报告以取代行使独立判断。对投资者依据或者使用本报告所造成的一切后果，本公司及作者均不承担任何法律责任。 本报告版权仅为本公司所有。未经本公司书面许可，任何机构或个人不得以翻版、复制、发表、引用或再次分发他人等任何形式侵犯本公司版权。如征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明�处为 “华泰期货研究院”，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。本公司保留追究相关责任的权利。所有本报告中使用的商标、服务标记及标记均为本公司的商标、服务标记及标记。 华泰期货有限公司版权所有并保留一切权利。 公司总部 广州市天河区临江大道1号之一2101-2106单元丨邮编：510000电话：400-6280-888 网址：www.htfc.com