豆粕油厂累库压力不改 白糖供应过剩预期较强

豆粕油厂累库压力不改白糖供应过剩预期较强 发布时间：2024-08-0710:57:11作者：浙江新世纪期货来源：浙江新世纪期货 行情复盘 8月6日，豆粕期货主力合约收跌1.69%至3023.0 元。 持仓量变化 8月6日收盘，豆粕期货持仓量：-43184手至 1103100手。 背景分析 美豆作物评级好于预期，生长优良率高位，显示出美豆生长状况良好，提振美豆产量前景，不过大豆8月进入关键生长期，交易商密切关注美国天气预报，美豆和南美大豆产量增加预期下，全球大豆供需格局日趋宽松，这也将成为制约天气题材发挥空间的重要因素。 后市展望 油厂累库压力不改，养殖需求难以化解庞大供应压力，在油厂催提货影响下，下游被动点价，饲料企业物理库存天数被动抬升，下游采购持续谨慎，预计豆粕震荡偏空，关注美豆产区天气及大豆到港情况。 研报正文 【豆粕】 美豆作物评级好于预期，生长优良率高位，显示出美豆生长状况良好，提振美豆产量前景，不过大豆8月进入关键生长期，交易商密切关注美国天气预报，美豆和南美大豆产量增加预期下，全球大豆供需格局日趋宽松，这也将成为制约天气题材发挥空间的重要因素。 国内7月大豆港高达1200万吨，8月预估1100万吨，供应十分宽松，油厂累库压力不改，养殖需求难以化解庞大供应压力，在油厂催提货影响下，下游被动点价，饲料企业物理库存天数被动抬升，下游采购持续谨慎，预计豆粕震荡偏空，关注美豆产区天气及大豆到港情况。 【橡胶】 沪胶短暂调整后，有望回到震荡上行的格局中，当前海外产区供应放量有限，原料表现坚挺，国内现货资源相对有限。终端提振稍显不足，处于年中淡季的汽车产销数据弱化，但汽车以旧换新补贴将可能带来百万辆级的增量。 今年全球供需平衡有望出现拐点，海外出口市场表现强劲将带动轮胎行业高景气;海运费高昂及船期拉长导致海外船货到港相对同期偏少，港口去库状态有望维持;目前天然橡胶现货市场报价较为稳定，高温降雨也给生产带来不利影响，国内天然橡胶主流成本是14500。橡胶自身供需面呈现偏多色彩，金融市场动荡可能刺激资金将商品期货视为对冲避险工具，胶价有进一步上行基础。 【白糖】 内外盘糖价延续下行走势，ICE糖价跌破18美分整数位。供应预期增加带来压力，尽管国内工业库存偏低对糖价有一定支撑，但未来进口糖到港将缓解供应偏紧局面。国内加工糖厂报价下调并积极促销。 当前全球食糖处于增产周期中，糖料的种植和生产收益依然远高于其他竞争作物，供应过剩的预期较强。近期一些偏空的数据更令ICE原糖承压：截至6月下半月，巴西累计产糖1420万吨，同比增幅达15.70%，环比增速还在扩大;印度糖商呼吁政府准许出口300万吨的剩部分以改善财务状况;泰国新榨季产量可能超1200万吨从而成为增产的主要来源。 国内方面：国产糖销售进度有所放缓，预计7-8月国内到港食糖数量显著增加，三季度进口量将在140万吨以上，市场面临进口糖冲击。进口放量叠加国内销售放缓，郑糖后市仍面临较重压力。 【鸡蛋】 即将进入季节性消费旺季，上旬受高温高湿影响，需求变化不大，贸易商仍将保持低库存，而中下旬随着出伏，储存压力得到缓解，9月开学季和中秋节临近，学校、食品企业和贸易商均有补库需求增加预期，市场需求由弱转强。预计本月现货震荡偏强。短期来看盘面价格震荡运行。 关联品种豆粕白糖橡胶所属公司：浙江新世纪期货