商品期权日报-期权市场分析

商品期权日报|2024-8-7 作者：李魁 交易咨询证号：Z0017255 从业资格证号：F3077815 邮箱： likui@hrrdqh.com 电话： 0371-69106622 【商品期权日报】 【总结】 1、观点： 1）做多9月期权化工类（PTA、MA、SC）品种波动率。 2）随着9月主力月份的期权临近到期，对应期权的GAMMA值会逐渐增加，可以尝试利用买权进行投机性交易。 3）做空沪铜波动率，判断后市逐渐见底或不会出现加速下跌。 2、核心逻辑 1）化工类期权波动率均位于底部，向下空间较小，可尝试做多远月期权波动率，等待行情来临，但同时需要仓位控制以免时间价值衰减带来的亏损。 2）由于9月是重要的主力月，对应的期权临近到期，可以利用临近到期时期权GAMMA值较大的优点进行买权投机。尤其是有夜盘的品种交易时间累计越长，买权的优势更大。 1.2期货价格+历史波动率 / 1/8 3）受到巴菲特减持苹果、以色列地缘冲突加剧等事件影响，周一亚太盘中商品股票盘中均出现大跌，恐慌情绪抬头。沪铜在下跌2%的同时波动率飙涨20%。此时由于VIX指数已经彰显较高胜率可以左侧逐渐做空沪铜波动率。 【市场动态】 图120个品种VIX分位数-上市以来价格分位数数据源：文华财经 表120个品种的价格分位数和VIX分位数数据源：文华财经 品种 价格分位数 价格记录首日 VIX分位数 记录首日 PTA 70.29% 2014-3-12 1.52% 2019-12-17 PVC 17.81% 2014-3-14 20.57% 2020-7-7 原油 75.00% 2018-3-27 6.50% 2021-6-22 塑料 52.93% 2021-11-26 6.79% 2020-7-7 棉花 29.82% 2008-8-11 15.23% 2019-1-29 棕榈油 76.62% 2010-1-19 13.64% 2021-6-21 橡胶 56.32% 2010-1-19 16.05% 2019-1-29 沪金 99.01% 2014-3-12 51.93% 2019-12-23 沪铜 96.63% 2012-9-18 45.97% 2018-9-25 沪铝 86.31% 2014-3-12 18.19% 2020-8-11 沪锌 62.50% 2016-11-4 19.85% 2020-8-11 液化气 44.81% 2020-3-31 6.10% 2020-4-1 玉米 50.16% 2016-11-4 30.91% 2019-1-29 甲醇 41.03% 2011-10-31 2.86% 2019-12-17 白糖 75.48% 2011-10-21 21.91% 2017-4-20 聚丙烯 24.93% 2014-3-3 7.60% 2020-7-7 菜籽粕 49.84% 2014-3-12 68.64% 2020-1-17 豆油 59.87% 2006-1-10 39.33% 2022-8-9 豆粕 53.84% 2014-3-12 51.66% 2017-4-6 铁矿石 67.87% 2013-10-21 11.65% 2019-12-10 图220品种历史波动率分位数+价格分位数数据源：文华财经 表220个品种的价格分位数和20日历史波动率分位数数据源：文华财经 品种 期货历史分位数 记录首日 20HV分位数 记录首日2 甲醇 51.43% 2014-6-17 0.90% 2010-5-7 PVC 14.90% 2011-11-4 29.67% 2011-12-1 豆油 69.57% 2013-9-26 58.36% 2013-10-30 PTA 57.48% 2011-11-4 3.36% 2011-12-1 沪金 99.19% 2011-11-4 75.59% 2011-12-1 玉米 47.63% 2011-11-4 51.19% 2011-12-1 棉花 28.10% 2011-11-4 37.31% 2011-12-1 沪铜 96.95% 2011-11-4 42.26% 2011-12-1 铁矿 67.23% 2013-10-18 26.51% 2013-11-14 塑料 30.53% 2011-11-4 0.16% 2011-12-1 LPG 46.72% 2020-3-30 3.65% 2020-4-27 豆粕 46.02% 2010-4-9 80.31% 2010-5-7 棕榈油 81.92% 2011-11-4 66.80% 2011-12-1 聚丙烯 25.37% 2014-2-28 0.24% 2014-3-27 菜粕 51.39% 2012-12-28 87.12% 2013-1-29 天胶 64.46% 2011-11-4 3.69% 2011-12-1 原油 75.62% 2018-3-26 3.84% 2018-4-25 白糖 70.93% 2010-4-1 8.96% 2010-4-30 沪锌 77.33% 2011-11-4 38.85% 2011-12-1 沪铝 89.26% 2011-11-4 46.23% 2011-12-1 【波动率锥】 图320品种波动率锥数据源：华融融达期货 【VIX布林线指标】 图420个品种期权上市以来VIX的布林线数据源：华融融达期货 【VIX与20HV】 图520个品种期权HV与VIX之间关系数据源：华融融达期货 【资金面分析】 【品种资金流入】 图520品种日资金流向（单位：万）数据源：RiceQuant 【沉淀资金】 图620品种日资金沉淀（期权品种资金存量占比）数据源：RiceQuant 【免责声明】 本分析报告由华融融达期货股份有限公司提供，仅作为所服务的特定企业与机构一般用途而准备，未经许可任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发布及分发本报告的全部或部分内容给其它任何人士。如引用发布，须注明出处:华融融达期货股份有限公司，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。本报告引用的信息和数据均来自于公开资料及其它合法渠道，力求报告内容、引用资料和数据的客观公正。尽可能保证可靠、准确和完整，但并不保证报告所述信息的准确性和完整性，报告所提供的信息仅供参考，不作为投资决策的依据，客户应自主出期货交易决策，独立承担期货交易后果。