商品期权日报-期权市场分析

商品期权日报|2024-9-24 作者：李魁 交易咨询证号：Z0017255 从业资格证号：F3077815 邮箱： likui@hrrdqh.com 电话： 0371-69106622 【商品期权日报】 【总结】 1、观点： 1）随着美联储议息会议结束，市场并未出现明显额外的波动，后续除非出现大幅度的衰退，否则原油价格较难出现持续性的暴跌，可尝试做空波动率，原油价格大概率宽幅震荡波动。 2）受菜油事件影响，短期油粕类期权VIX右侧走高，但事件对期货价格冲击力有限，后续可尝试做空波动率。 2、核心逻辑 1.2期货价格+历史波动率 / 1/8 联储议息会议给到9月降息50bp，年内或仍有50bp降息空间。降息斜率与市场预期较为符合，前期各类风险资产价格上涨或已对此次鸽派降息有所定价。联储主席称降息将根据需要更快或更慢的进行，没有人应该以今天的降息幅度为依据、认为这就是新的节奏,铜价经历先涨后跌过程。后续关注重点将重新回到经济数据上，目前市场对于经济前景依然是担忧的，偏弱的经济数据表现若推动联储更快速的降息也可能会被市场理解为联储在追赶曲线，导致市场风险好回落。短期商品价格走势或将波动加大。 【市场动态】 图120个品种VIX分位数-上市以来价格分位数数据源：文华财经 表120个品种的价格分位数和VIX分位数数据源：文华财经 品种 价格分位数 价格记录首日 VIX分位数 记录首日 PTA 24.27% 2014-3-12 34.00% 2019-12-17 PVC 11.03% 2014-3-14 31.73% 2020-7-7 原油 54.55% 2018-3-27 34.01% 2021-6-22 塑料 15.46% 2021-11-26 7.66% 2020-7-7 棉花 22.71% 2008-8-11 27.13% 2019-1-29 棕榈油 75.61% 2010-1-19 3.69% 2021-6-21 橡胶 70.38% 2010-1-19 19.28% 2019-1-29 沪金 99.34% 2014-3-12 63.79% 2019-12-23 沪铜 95.05% 2012-9-18 55.15% 2018-9-25 沪铝 88.12% 2014-3-12 22.16% 2020-8-11 沪锌 61.96% 2016-11-4 42.80% 2020-8-11 液化气 58.13% 2020-3-31 4.63% 2020-4-1 玉米 47.36% 2016-11-4 53.96% 2019-1-29 甲醇 26.14% 2011-10-31 15.22% 2019-12-17 白糖 56.78% 2011-10-21 15.04% 2017-4-20 聚丙烯 12.55% 2014-3-3 11.30% 2020-7-7 菜籽粕 51.74% 2014-3-12 85.11% 2020-1-17 豆油 59.74% 2006-1-10 8.06% 2022-8-9 豆粕 50.64% 2014-3-12 38.47% 2017-4-6 铁矿石 52.13% 2013-10-21 42.34% 2019-12-10 图220品种历史波动率分位数+价格分位数数据源：文华财经 表220个品种的价格分位数和20日历史波动率分位数数据源：文华财经 品种 期货历史分位数 记录首日 20HV分位数 记录首日2 甲醇 32.47% 2014-6-17 8.05% 2010-5-7 PVC 9.04% 2011-11-4 58.11% 2011-12-1 豆油 69.22% 2013-9-26 57.18% 2013-10-30 PTA 20.17% 2011-11-4 74.61% 2011-12-1 沪金 99.55% 2011-11-4 41.68% 2011-12-1 玉米 39.77% 2011-11-4 67.53% 2011-12-1 棉花 22.14% 2011-11-4 58.33% 2011-12-1 沪铜 95.54% 2011-11-4 46.49% 2011-12-1 铁矿 52.37% 2013-10-18 57.79% 2013-11-14 塑料 18.42% 2011-11-4 4.66% 2011-12-1 LPG 57.69% 2020-3-30 0.86% 2020-4-27 豆粕 42.91% 2010-4-9 85.37% 2010-5-7 棕榈油 80.87% 2011-11-4 51.12% 2011-12-1 聚丙烯 12.74% 2014-2-28 3.40% 2014-3-27 菜粕 53.29% 2012-12-28 92.60% 2013-1-29 天胶 80.14% 2011-11-4 8.31% 2011-12-1 原油 55.22% 2018-3-26 24.68% 2018-4-25 白糖 54.00% 2010-4-1 20.39% 2010-4-30 沪锌 76.89% 2011-11-4 45.28% 2011-12-1 沪铝 90.43% 2011-11-4 45.83% 2011-12-1 【波动率锥】 图320品种波动率锥数据源：华融融达期货 【VIX布林线指标】 图420个品种期权上市以来VIX的布林线数据源：华融融达期货 【VIX与20HV】 图520个品种期权HV与VIX之间关系数据源：华融融达期货 【资金面分析】 【品种资金流入】 图520品种日资金流向（单位：万）数据源：RiceQuant 【沉淀资金】 图620品种日资金沉淀（期权品种资金存量占比）数据源：RiceQuant 【免责声明】 本分析报告由华融融达期货股份有限公司提供，仅作为所服务的特定企业与机构一般用途而准备，未经许可任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发布及分发本报告的全部或部分内容给其它任何人士。如引用发布，须注明出处:华融融达期货股份有限公司，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。本报告引用的信息和数据均来自于公开资料及其它合法渠道，力求报告内容、引用资料和数据的客观公正。尽可能保证可靠、准确和完整，但并不保证报告所述信息的准确性和完整性，报告所提供的信息仅供参考，不作为投资决策的依据，客户应自主出期货交易决策，独立承担期货交易后果。