黑色商品日报

黑色商品日报（2024年8月6日） 一、研究观点 品种 点评 观点 钢材 螺纹钢：昨日螺纹盘面窄幅震荡，截止日盘螺纹2410合约收盘价格为3367元/吨，较上一交易日收盘价格下跌12元/吨，跌幅0.36%，持仓减少3.69万手。现货价格小幅上涨，成交回升，唐山地区迁安普方坯价格上涨10元/吨至3130元/吨，杭州市场中天螺纹价格上涨10元/吨至3210元/吨，全国建材成交量13.07万吨。据钢银数据，本周全国建材库存下降2.54%至604.58万吨，热卷库存增加3.89%至301.82万吨。建材库存降幅加大，板材库存则持续攀升，板材库存消化仍存在较大压力。目前螺纹需求仍处于低位，不过随着钢厂产量的持续下降，螺纹库存已降至较低水平，市场供需有所改善，市场老国标资源也得到较快消化，市场恐慌性抛售已告一段落。预计短期螺纹盘面价格将呈低位整理态势。 低位整理 铁矿石 铁矿石：昨日铁矿石期货主力合约i2501价格小幅震荡，收于776.5元/吨，较前一个交易日收盘价下跌2.5元/吨，跌幅为0.32%，持仓增加1.44万手。港口现货价格稳中有跌，成交大幅下降，日照港PB粉价格下跌2元/吨至790元/吨，超特粉价格不变仍为650元/吨，全国主港铁矿累计成交77.4万吨，环比下降22.26%。7月29日-8月4日，Mysteel澳洲巴西铁矿发运总量2535.9万吨，环比增加48.3万吨。澳洲发运量1810.2万吨，环比增加242.0万吨。中国47港到港总量2805.1万吨，环比增加935.9万吨；中国45港到港总量2610.7万吨，环比增加788.7万吨；北方六港到港总量为1379.5万吨，环比增加403.9万吨。铁矿石发运量有所回升，到港量高位继续回升。上周247家钢厂日均铁水产量环比下降2.99万吨至236.62万吨，同比下降4.36万吨。钢厂处于亏损局面，铁水产量仍有下降趋势。预计短期铁矿石盘面震荡整理运行。 震荡整理 焦煤 焦煤：昨日焦煤盘面小幅下跌，截止日盘焦煤2409合约收盘价为1423元/吨，较上一个交易日收盘价下跌3元/吨，跌幅0.21%，持仓量减少2742手。现货方面，吕梁地区主焦煤（A11、S0.7、G90）下调30元至出厂价1800元/吨。蒙煤市场震荡运行，甘其毛都口岸蒙5#精煤1630持平；蒙3#精煤1460跌10。供应方面，精煤生产近期比较稳定，多数煤矿正常开工生产，现货价格低迷导致成交有所疲软。需求端，钢厂焦炭提降后焦企接受，于此对于上游原料焦煤的态度有所看跌，目前焦企利润为正还能支撑焦煤需求，后期要关注终端需求的实际表现情况，预计短期焦煤盘面震荡为主。 震荡为主 焦炭 焦炭：昨日焦炭盘面小幅下跌，截止日盘焦炭2409合约收盘价2009.5元/吨，较上一个交易日收盘价下跌6.5元/吨，跌幅0.32%，持仓量增加78手。现货方面，港口焦炭现货市场平稳运行，日照港准一级冶金焦现货价格1830元/吨，较上期持平。供给端来看，焦炭价格近期震荡小幅下跌，焦企利润仍旧保持正利润，开工率基本维持不动，焦炭供应多符合预期。需求端，钢厂亏损加剧后对焦炭提降，以此来缓解自己的经营压力，第二轮提降基本全面落地，焦企因为还有利润同时原料走低，接受也比较干脆。目前钢厂利润亏损较多仍旧压制原料价格，后期要关注终端需求以及钢厂利润能否持续好转，预计短期焦炭盘面震荡运行。 震荡运行 锰硅 锰硅：周一，锰硅主力合约窄幅震荡，最终收跌0.06%，报收6772元/吨。供需层面来看，随着锰硅生产企业即期亏损幅度的不断扩大，锰硅生产企业减停产数量不断增加，锰硅产量当周值自高位开始下降，但目前来看，仍处于历史同期较高水平。需求端来看，吨钢消耗锰硅数量较多的螺纹钢产量逐渐下降，对锰硅需求也在不断减弱，锰硅需求量当周值在已经降低至近年来同期新低的情况下，仍在不断下降。供强需弱背景下，样本企业库存已经开始累积。综合来看，基本面对锰硅价格支撑力度稍显不足，且市场情绪偏弱，预计短期锰硅价格仍震荡偏弱运行。 震荡偏弱 硅铁 硅铁：周一，硅铁主力持续上行，最终收涨2.19%，报收6992元/吨。近期硅铁市场检修停产情况逐渐增加，提振市场情绪，带动硅铁价格重心上移。供需层面来看，近期宁夏主产区硅铁生产企业减停产数量增加，供应量预期下降，厂商挺价情绪再起。需求端来看，临近钢招，市场成交并无明显好转，仍以刚需采购为主。成本端相对平稳，对硅铁价格也有一定支撑。综合来看，虽然基本面对硅铁价格驱动力度有限，但在市场情绪影响下，预计短期硅铁价格仍有较强上行支撑。 上行支撑 二、日度数据监测 三、图表分析 3.1主力合约价格 图1：螺纹钢主力合约收盘价（元/吨）图2：热卷主力合约收盘价（元/吨） 6500 5500 4500 3500 7500 2020年 2023年 2021年 2024年 2022年 6500 5500 4500 3500 2020年 2023年 2021年 2024年 2022年 25002500 图3：铁矿石主力合约收盘价（元/吨）图4：焦炭主力合约收盘价（元/吨） 2020年 2023年 2021年 2024年 2022年 1700 1200 700 5000 2020年 2023年 2021年 2024年 2022年 4000 3000 2000 200 1000 图5：焦煤主力合约收盘价（元/吨）图6：锰硅主力合约收盘价（元/吨） 2020年 2023年 2021年 2024年 2022年 4800 3800 2800 1800 800 资料来源：wind光大期货研究所 11000 2020年 2023年 2021年 2024年 2022年 9000 7000 5000 图7：硅铁主力合约收盘价（元/吨） 2020年 2023年 2021年 2024年 2022年 14000 12000 10000 8000 6000 4000 3.2主力合约基差 图8：螺纹钢基差（元/吨）图9：热卷基差（元/吨） 1500 RB2010基差RB2110基差RB2210基差 RB2310基差RB2410基差 101112010203040506070809 1000 HC2010基差HC2110基差HC2210基差 HC2310基差HC2410基差 1000 500 0 500 101112010203040506070809 0 -500 -500 图10：铁矿石基差（PB粉为例）（元/吨）图11：焦炭基差（元/吨） 600 400 200 I2009基差I2109基差I2209基差I2309基差I2409基差 3000 2000 1000 J2009基差J2109基差J2209基差J2309基差J2409基差 101112010203040506070809 091011120102030405060708 00 -200 资料来源：wind光大期货研究所 -1000 图12：焦煤基差（元/吨）图13：锰硅基差（元/吨） 3000 2000 JM2009基差JM2109基差JM2209基差 JM2309基差JM2409基差 5000 SM2009基差SM2109基差SM2209基差SM2309基差SM2409基差 091011120102030405060708 091011120102030405060708 10000 0 -1000 图14：硅铁基差（元/吨） -5000 10000 SF2109基差SF2209基差 SF2309基差SF2409基差 091011120102030405060708 5000 0 -5000 3.3跨期合约价差 图15：螺纹钢合约价差01-05（元/吨）图16：螺纹钢合约价差10-01（元/吨） 300 200 100 0 2001-20052101-21052201-2205 2301-23052401-24052501-2505 300 200 100 0 1710-18011810-19011910-2001 2010-21012110-22012210-2301 -100 0506070809101112 010203040506070809 -100 资料来源：wind光大期货研究所 图17：热卷合约价差01-05（元/吨）图18：热卷合约价差10-01（元/吨） 200 150 100 50 0 2001-20052101-21052201-2205 2301-23052401-24052501-2505 200 150 100 50 1610-17011710-18011810-1901 1910-20012010-21012110-2201 0506070809101112 -50 0 010203040506070809 图19：铁矿石合约价差01-05（元/吨）图20：铁矿石合约价差09-01（元/吨） 2001-20052101-21052201-2205 1809-19011909-20012009-2101 140 90 40 2301-23052401-24052501-25052109-22012209-23012309-2401 250 200 150 100 -100506070809101112 -60 50 0 -500102030405060708 图21：焦炭合约价差01-05（元/吨）图22：焦炭合约价差09-01（元/吨） 400 300 200 100 0 -100 2001-20052101-21052201-2205 0506070809101112 2301-23052401-24052501-2505 400 300 200 100 0 -100 1709-18011809-19011909-2001 2009-21012109-22012209-2301 0102030405060708 资料来源：wind光大期货研究所 图23：焦煤合约价差01-05（元/吨）图24：焦煤合约价差09-01（元/吨） 600 400 200 2001-20052101-21052201-2205 2301-23052401-24052501-2505 300 100 1809-19011909-20012009-2101 2109-22012209-23012309-2401 0506070809101112 -1000102030405060708 0 -200 -300 图25：锰硅合约价差01-05（元/吨）图26：锰硅合约价差09-01（元/吨） 1909-20012009-21012109-2201 2000 2001-20052101-21052201-2205 2301-23052401-24052501-2505 00 0 0102030405060708 0 0 0506070809101112 0 1000 2209-23012309-24012409-2501 1005 -100 -500 图27：硅铁合约价差01-05（元/吨）图28：硅铁合约价差09-01（元/吨） 4000 3000 2000 1000 0 -1000 -2000 2301-2305 2401-24052501-2505 0506070809101112 2001-20052101-21052201-2205 1000 500 0 -500 1809-19011909-20012009-2101 01 02 03 04 05 06 07 08 2109-22012209-23012309-2401 资料来源：wind光大期货研究所 3.4跨品种合约价差 图29：主力合约卷螺差（元/吨）图30：主力合约螺矿比（元/吨） 2020年 2023年 2021年 2024年 2022年 600