黑色商品日报

黑色商品日报（2023年12月19日） 一、研究观点 品种 点评 观点 钢材 螺纹钢：昨日螺纹盘面窄幅上涨，截止日盘螺纹2405合约收盘价格为3933元/吨，较上一交易日收盘价格上涨18元/吨，涨幅为0.46%，持仓增加0.76万手。现货价格基本平稳，成交维持低位，唐山市场钢坯价格持平于3610元/吨，杭州市场中天螺纹钢价格持平于3980元/吨，全国建材成交量为12.53万吨。钢银数据显示，本周全国建材库存环比回落2.85%至332.53万吨，热卷库存环比回落5.68%至241.3万吨，社会库存回落幅度加大，据了解主要是受北方多地雨雪天气交通运输受阻影响，部分地区钢厂库存出现累积。据了解，今年中央财政增发1万亿元国债，根据工作机制确定的第一批2900多个项目，财政部已经下达第一批国债资金预算2379亿元。供应方面，近期受亏损影响，江苏地区钢厂检修明显增加，中新钢铁、盐城联鑫、连云港亚鑫、江苏镔鑫等钢厂均宣布有高炉停产检修，市场供应存在一定的收缩预期。预计短期螺纹盘面表现或将高位整理。 高位整理 铁矿石 铁矿石：昨日铁矿石期货主力合约i2405价格有所下跌，收于928元/吨，较前一个交易日收盘价下跌7元/吨，跌幅为0.7%，成交31万手，减仓1万手。港口现货价格有所下跌，日照港PB粉价格环比下跌2元/吨至988元/吨，超特粉价格环比下跌6元/吨至867元/吨。据mysteel数据显示，澳洲巴西铁矿发运总量2687.3万吨，环比减少57.6万吨。澳洲发运量1900.4万吨，环比减少110.2万吨，其中澳洲发往中国的量1544.2万吨，环比减少167.4万吨。巴西发运量787.0万吨，环比增加52.6万吨。供应端，上周全球发运量、到港量有所增加，且近期海外发运量维持高位。需求继续边际转弱，铁水产量、进口矿日耗持续下降，钢厂面临亏损，检修增多。受到天气影响港口库存、钢厂库存有所去库。当前体现出淡季弱现实的特点，终端需求仍较为疲软，铁矿石基本面也持续走弱。多空交织下，预计近期铁矿石价格或将延续震荡偏弱走势，关注年底钢厂补库预期。 震荡偏弱 焦煤 昨日焦煤盘面低位震荡运行，截止日盘焦煤2405合约收盘价为1885.5元/吨，较上一个交易日收盘价下跌22元/吨，跌幅1.15%，持仓量减少829手。现货方面，吕梁低硫主焦煤报价维持2500元/吨，中硫主焦煤报价维持2350元/吨。进口蒙煤方面，甘其毛都蒙3#精煤报价1850元/吨，较上一个交易日下跌30元/吨；蒙5#原煤报价1660元/吨，较上一个交易日下跌35元/吨。近期受低温降雪天气影响，甘其毛都口岸境外滞留车辆过多，查干哈达堆场昨日已停止装车，口岸通关车数下降明显。同时，12月18日蒙古国煤炭短盘运费价格指数报350.0元/吨，较上一通关日下降30.0元/吨，12月份均价509.0元/吨。近日受到煤矿安全事故频发影响，安检形势趋严，而前期停产煤矿复产节奏缓慢，焦煤总体供应依旧偏紧，对煤价仍有支撑，短期来看涨跌两难。预计焦煤将继续震荡整理。 震荡整理 焦炭 昨日焦炭盘面低位震荡运行，截止日盘焦煤2405合约收盘价为2518元/吨，较上一个交易日收盘价下跌10.5元/吨，跌幅0.42%，持仓量增加1422手。港口现货方面，日照港准一级冶金焦报价维持2400元/吨。焦炭四轮提涨尚未落地，下游企业观望为主，拿货情绪谨慎。供给方面，炼焦煤价格偏强运行，焦企入炉煤成本居高不下，焦企利润恢复较为缓慢。同时受北方降雪天气影响，原料运输受限，到货情况一般，焦企原料库存低位运行。需求方面，下游钢厂铁水产量持续回落，对焦炭刚需走弱，叠加季节性淡季影响，成材成交疲弱，价格难涨易跌，钢厂利润情况持续走差。预计焦炭将继续震荡整理。 震荡整理 二、日度数据监测 三、图表分析 3.1主力合约价格 图1：螺纹钢主力合约收盘价（元/吨）图2：热卷主力合约收盘价（元/吨） 6500 5500 4500 3500 7500 2019年 2022年 2020年 2023年 2021年 6500 5500 4500 3500 2019年 2022年 2020年 2023年 2021年 25002500 图3：铁矿石主力合约收盘价（元/吨）图4：焦炭主力合约收盘价（元/吨） 2019年 2022年 2020年 2023年 2021年 1700 1200 700 200 图5：焦煤主力合约收盘价（元/吨） 5000 2019年 2022年 2020年 2023年 2021年 4000 3000 2000 1000 2022年 2023年 4800 3800 2800 1800 800 2019年2020年2021年 资料来源：wind光大期货研究所 3.2主力合约基差 图6：螺纹钢基差（元/吨）图7：热卷基差（元/吨） 1000 500 0 RB2101基差RB2201基差 RB2301基差RB2401基差 800 600 400 200 010203040506070809101112 0 HC2101基差HC2201基差HC2301基差HC2401基差 -500 010203040506070809101112 -200 图8：铁矿石基差（PB粉为例）（元/吨）图9：焦炭基差（元/吨） 800 600 400 200 0 I2101基差I2201基差 I2301基差I2401基差 2000 1500 1000 500 0 J2101基差J2201基差 J2301基差J2401基差 010203040506070809101112 010203040506070809101112 -500 图10：焦煤基差（元/吨） 2500 2000 1500 1000 500 0 JM2101基差JM2201基差JM2301基差JM2401基差 -500010203040506070809101112 资料来源：wind光大期货研究所 3.3跨期合约价差 图11：螺纹钢合约价差01-05（元/吨）图12：螺纹钢合约价差05-10（元/吨） 300 100 1901-19052001-20052101-2105 0506070809101112 2201-22052301-23052401-2405 600 400 200 0 1905-19102005-20102105-2110 2205-22102305-23102405-2410 -100 -20010111201020304 -400 0506070809101112 图13：热卷合约价差01-05（元/吨）图14：热卷合约价差05-10（元/吨） 1901-1905 2201-2205 2001-2005 2301-2305 2101-2105 2401-2405 1905-1910 2205-2210 2005-2010 2305-2310 2105-2110 2405-2410 200 150 100 50 0 -50 300 200 100 0 10111201020304 -100 图15：铁矿石合约价差01-05（元/吨）图16：铁矿石合约价差05-09（元/吨） 1905-19092005-20092105-2109 1901-19052001-20052101-21052201-22052301-23052401-2405 0 0 0 0506070809101112 0 150 10 5 -5 -100 200 150 100 50 0 -50 2205-22092305-23092405-2409 0910111201020304 资料来源：wind光大期货研究所 图17：焦炭合约价差01-05（元/吨）图18：焦炭合约价差05-09（元/吨） 400 300 200 100 0 1901-19052001-20052101-2105 2201-22052301-23052401-2405 400 200 0 1905-19092005-20092105-2109 0910111201020304 2205-22092305-23092405-2409 0506070809101112 -100 -200 图19：焦煤合约价差01-05（元/吨）图20：焦煤合约价差05-09（元/吨） 1901-19052001-20052101-2105 1905-19092005-20092105-2109 600 400 200 0 -200 2201-22052301-23052401-24052205-22092305-23092405-2409 0506070809101112 400 300 200 100 0 0910111201020304 -100 资料来源：wind光大期货研究所 3.4跨品种合约价差 图21：主力合约卷螺差（元/吨）图22：主力合约螺矿比（元/吨） 2019年 2022年 2020年 2023年 2021年 600 400 200 0 -200 -400 2022年 2023年 9.00 7.00 5.00 3.00 2019年2020年2021年 2022年 2023年 图23：主力合约螺焦比图24：主力合约焦矿比 2019年2020年2021年 2022年 2023年 2.60 8.002019年2020年2021年 2.106.00 1.604.00 1.10 图25：主力合约煤焦比 2.00 2022年 2023年 2.00 1.80 1.60 1.40 1.20 1.00 2019年2020年2021年 资料来源：wind光大期货研究所 3.5螺纹钢利润 图26：螺纹主力合约盘面利润（元/吨）图27：螺纹长流程计算利润（元/吨） 1600.0 2019年 2022年 2020年 2023年 2021年 2000 1500 1000 500 0 -500 2019年 2022年 2020年 2023年 2021年 1100.0 600.0 100.0 图28：螺纹短流程计算利润（元/吨） -400.0 1500 2019年2020年2021年 2022年 2023年 1000 500 0 1月2日 2月2日 3月5日 4月6日 5月10日 6月10日 7月11日 8月11日 9月11日 10月18日 11月18日 12月19日 -500 资料来源：wind光大期货研究所 免责声明 本报告的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性、可靠性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，并不构成任何具体产品、业务的推介以及相关品种的操作依据和建议，投资者据此作出的任何投资决策自负盈亏，与本公司和作者无关。