有色日报：有色低开后震荡运行

投资咨询业务资格：证监许可【2011】1778号 专业研究·创造价值 2024年8月6日有色日报 有色金属 有色低开后震荡运行 核心观点 沪铜 昨日夜盘铜主力期价大幅低开后震荡上行，早盘跳涨一度回升至 7.2万一线，日内震荡下行，收盘跌破7.1万关口。期价下行主要是由于7月美国非农就业数据不及市场预期，衰退交易袭来，商品普跌。8月5日Mysteel数据显示，电解铜社库为34.92万吨，周环比去库0.53万吨。宏观主导铜价下行，产业支撑开始显现。 沪铝 姓名：闾振兴 宝城期货投资咨询部 从业资格证号：F03104274投资咨询证号：Z0018163电话：0571-87633890 邮箱：lvzhenxing@bcqhgs.com 作者声明 本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，期货投资咨询资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 今日铝主力期价小幅低开后在1.9万下方偏弱震荡。期价下行主 要是由于7月美国非农就业数据不及市场预期，衰退交易袭来，商品普跌。8月5日Mysteel数据显示，电解铝社库为81.9万吨，周环比累库2.4万吨。铝价受宏观影响相对较小，跌幅也较小。 沪镍 沪镍主力期价在12.9万一线震荡，沪镍持仓量持续下降。期价下 行主要是由于7月美国非农就业数据不及市场预期，衰退交易袭来，商品普跌。镍相对抗跌，结合持仓量来看，前期空头了结意愿较强，给予镍价一定支撑。技术上，镍价处于年内低位，有较强的支撑。 （仅供参考，不构成任何投资建议） 有色金属|日报 1/7请务必阅读文末免责条款 专业研究·创造价值 请务必阅读文末免责条款部分 1.产业动态 铜 8月6日SMM报道，三部门印发《加快构建新型电力系统行动方案（2024— 2027年）》国家发展改革委、国家能源局、国家数据局印发《加快构建新型电力 系统行动方案（2024—2027年）》。在2024—2027年重点开展9项专项行动，推进新型电力系统建设取得实效。其中提出，提高在运输电通道新能源电量占比。适应新能源快速发展需要，通过有序安排各类电源投产，同步加强送受端网架，提升送端功率调节能力，有效提高在运输电通道新能源电量占比。 8月5日，Mysteel电解铜保税区库存为8.12万吨，较1日累库0.45万吨， 较29日累库0.35万吨。 镍 8月6日，据Mysteel调研全国18家样本企业（较上月增加2家）统计， 2024年7月国内精炼镍总产量29020吨，环比增加9.61%，同比增加34.10%； 2024年1-7月国内精炼镍累计产量177676吨，累计同比增加38.01%。目前国内 精炼镍企业设备产能34800吨，运行产能31850吨，开工率91.52%，产能利用率83.39%。2024年8月预计国内精炼镍产量29150吨，环比增加0.45%，同比增加 27.54%。 8月6日，精炼镍上海市场主流参考合约沪镍2409合约。金川电解主流升贴水+1600元/吨，价格130840元/吨；俄罗斯镍主流升贴水-50元/吨，价格129190元/吨；挪威镍主流升贴水+3500元/吨，价格132740元/吨；镍豆主流升贴水-500元/吨，价格128740元/吨。 2.相关图表 铜 图1铜基差图2铜月差 90,000 85,000 80,000 75,000 70,000 65,000 60,000 现货升贴水:1#电解铜(Cu_Ag>=99.95%):上海有色现货含税均价:1#电解铜(Cu_Ag>=99.95%):上海有色 200 100 0 -100 -200 -300 -400 90,000 85,000 80,000 75,000 70,000 65,000 60,000 月差沪铜主力 1,000 800 600 400 200 0 -200 -400 数据来源：iFinD、宝城期货研究所 2024-03-262024-04-262024-05-262024-06-262024-07-26 数据来源：iFinD、宝城期货研究所 图3电解铜国内社库+保税区库存图4电解铜全球交易所库存 202120222023202420202021202220232024 90万吨 80万吨 70万吨 60万吨 50万吨 40万吨 30万吨 20万吨 10万吨 0万吨 120万吨 100万吨 80万吨 60万吨 40万吨 20万吨 0万吨 数据来源：Mysteel、宝城期货研究所数据来源：iFinD、宝城期货研究所 图5铜期货仓单日报图6伦铜走势 650,000吨 550,000吨 450,000吨 350,000吨 250,000吨 150,000吨 50,000吨 LME库存COMEX库存SHFE仓单库存(右)期货收盘价:LME铜(3个月):电子盘LME铜0-3 11,000 10,500 10,000 9,500 9,000 8,500 8,000 7,500 7,000 0 -20 -40 -60 -80 -100 -120 -140 -160 -180 2024-03-252024-04-252024-05-252024-06-252024-07-25 数据来源：iFinD、宝城期货研究所 2024-03-252024-04-252024-05-252024-06-252024-07-25 数据来源：iFinD、宝城期货研究所 铝 图7铝基差图8铝月差 22,000 21,500 21,000 20,500 20,000 19,500 平均价:铝升贴水:长江现货期货收盘价(活跃):铝 0.00 -20.00 -40.00 -60.00 -80.00 19,000 19,000 -50.00 18,500 -120.00 18,500 18,000 -140.00 18,000 -100.00 17,500 -160.00 17,500 -150.00 2024-04-01 2024-05-01 2024-06-01 2024-07-01 2024-08-01 2024-04-01 2024-05-01 2024-06-01 2024-07-01 2024-08-01 -100.00 22,000 21,500 21,000 20,500 20,000 19,500 月差（连续-连一）期货收盘价(连续):铝 150.00 100.00 50.00 0.00 数据来源：iFinD、宝城期货研究所数据来源：iFinD、宝城期货研究所 图9电解铝国内社库图10电解铝全球交易所库存 200.00 180.00 160.00 140.00 120.00 100.00 80.00 60.00 40.00 20.00 0.00 201920202021202220232024 300 250 200 150 100 50 0 201920202021202220232024 数据来源：Mysteel、宝城期货研究所 数据来源：iFinD、宝城期货研究所 图11铝期货库存仓单 图12伦铝走势 20万吨 18万吨 16万吨 14万吨 12万吨 10万吨 8万吨 6万吨 4万吨 2万吨 0万吨 LME铝(现货/三个月):升贴水期货收盘价:LME铝(3个月):电子盘 2,900美元 2,800美元 2,700美元 2,600美元 2,500美元 2,400美元 2,300美元 2,200美元 2,100美元 2,000美元 40美元 20美元 0美元 -20美元 -40美元 -60美元 -80美元 数据来源：iFinD、宝城期货研究所 2024-04-032024-05-032024-06-032024-07-032024-08-03 数据来源：iFinD、宝城期货研究所 镍 图13镍基差图14镍月差 160,000 155,000 150,000 145,000 140,000 135,000 130,000 125,000 120,000 基差现货含税均价:1#电解镍(Ni99.90):上海有色 1,600 1,400 1,200 1,000 800 600 400 200 0 -200 -400 160,000 155,000 150,000 145,000 140,000 135,000 130,000 125,000 120,000 月差沪镍主力 3,000 2,500 2,000 1,500 1,000 500 0 -500 -1,000 -1,500 数据来源：iFinD、宝城期货研究所 图15镍期货库存变化 2024-03-252024-04-252024-05-252024-06-252024-07-25 数据来源：iFinD、宝城期货研究所 图16电解镍全球交易所库存 120,000 25,000 110,000100,000 20,000 90,000 15,000 80,00070,000 10,000 60,00050,000 5,000 40,00030,000 0 LME库存SHFE仓单库存(右) 300,000 250,000 200,000 150,000 100,000 50,000 20202021202220232024 数据来源：iFinD、宝城期货研究所 0 1/8 1/22 2/5 2/19 3/5 3/19 4/2 4/19 5/4 5/18 6/2 6/16 6/30 7/14 7/28 8/11 8/25 9/9 9/23 10/7 10/21 11/4 11/18 12/2 12/16 1/4 数据来源：iFinD、宝城期货研究所 图17伦镍走势 LME镍3M电子盘LME镍0-3 22,0000 21,000-50 20,000-100 19,000-150 18,000-200 17,000-250 16,000-300 15,000 2024-03-262024-04-262024-05-262024-06-262024-07-26 数据来源：iFinD、宝城期货研究所 -350 氧化铝 图18氧化铝走势 期货收盘价(活跃):氧化铝平均价:氧化铝:全国 4,300 4,100 3,900 3,700 3,500 3,300 3,100 2,900 2,700 2,500 2024-02-202024-03-202024-04-202024-05-202024-06-202024-07-20 数据来源：iFinD、宝城期货研究所 图19氧化铝库存 库存:氧化铝:总计港口库存:氧化铝:合计 40万吨 35万吨 30万吨 25万吨 20万吨 15万吨 10万吨 5万吨 0万吨 2024-02-152024-03-152024-04-152024-05-152024-06-152024-07-15 数据来源：iFinD、宝城期货研究所 获取每日期货观点推送 服务国家走向世界 知行合一专业敬业 诚信至上合规经营 严谨管理开拓进取 扫码关注宝城期货官方微信·期货咨询尽在掌握 免责条款 除非另有说明，宝城期货有限责任公司（以下简称“宝城期货”）拥有本报告的版权。未经宝城期货事先书面授权许可，任何机构或个人不得更改或以任何方式发送、传播或复印本报告的全部或部分内容。 本报告所载的全部内容只提供给客户做参考之用，并不构成对客户的投资建议。宝城期货认为本报告所载内容及观点客观公正，但不担保其内容的准确性或完整性。客户不应单纯依靠本报告而取代个人的独立判断。本报告所载内容反映的是宝城期货在最初发表本报告日期当日的判断，宝城期货可发出其它与本报告所载内容不一致或有不同结论的报告，但宝城期货没有义务和责任去及时更新本报告涉及的内容并通知客户。