策略（权益&转债）周报：外资压力缓解，关注需求端边际变化

周观点与市场研判

市场概览与关键数据

• 权益市场：本周主要权益指数表现如下：

  • 中证500：+1.10%
  • 科创50：+0.80%
  • 万得全A：+0.78%
  • 中证红利：+0.60%
  • 上证指数：+0.50%
  • 北证50：+0.30%
  • 沪深300红利：-0.09%
  • 上证50：-0.49%
  • 沪深300：-0.73%
  • 创业板指：-1.28%

• 行业指数：

  • 综合：+4.78%
  • 消费者服务：+4.11%
  • 综合金融：+3.47%
  • 医药：+3.18%
  • 农林牧渔：+2.93%

• 转债行业表现：

  • 日常消费品：+1.45%
  • 医疗保健：+0.96%
  • 信息技术：+0.87%
  • 金融：+0.69%
  • 公用事业：+0.55%
  • 材料：+0.48%
  • 工业：+0.42%
  • 能源：+0.41%
  • 可选消费：+0.28%

宏观经济与政策动态

• 美国非农数据：美国7月非农就业人数增加11.4万人，低于预期的17.5万人，失业率升至4.3%，为2021年10月以来最高。工资通胀继续降温，时薪环比上涨0.2%，同比上涨3.6%。

• 美联储降息预期：投资者预计9月首次降息25BP的概率高达97.0%，11月降息50BP的概率为73.3%。

• 制造业景气度：中国制造业采购经理指数为49.4%，较上月略有下降，非制造业商务活动指数和综合PMI产出指数均为50.2%，均有所下降。

• 新型城镇化：预计5年内城市化率提升至接近70%，将通过促进消费和投资实现经济良性循环，释放内需潜力。

• 碳排放双控方案：推出方案以加强碳排放指标在国民经济和社会发展规划中的应用，并探索碳排放权交易市场调控机制。

投资建议与关注点

• 市场展望：外资压力减轻，关注需求端边际变化。在当前背景下，市场预计美国9月降息为大概率事件，A股市场外资流入有望逐步改善。

• 投资主线：

  1. 技术创新与产业变革：关注AI+、低空经济、人形机器人、新型储能、商业航天等领域。
  2. 新能源与数字经济：聚焦大规模设备更新，包括交通、电力设备、机械、汽车、快递等行业。
  3. 公用事业改革：关注水电、核电、燃气、高效清洁煤电等领域的投资机会。

风险提示

• 全球宏观经济失速风险
• 市场价格波动风险
• 海外通胀超预期风险
• 政策风险
• 模型风险

请注意，投资决策应基于全面考虑，包括但不限于上述信息。