日股暴跌归因日本股市更多追随全球市场而非日本本土核心原因在于日

日本股市更多追随全球市场而非日本本土，核心原因在于日企“两头在外”，原材料成本、人工成本、运输成本、营业利润都在海外，受到日本本土经济影响小，日本企业盈利更依赖全球经济复苏。 而日企大多都在本土上市，以日元编制报表。 因此，在日元贬值时，报表账面改善，而日元升值，报表账面汇兑亏损。 而A股企业利润来源本土，RMB升值是利好，这是日本与我们截日股暴跌归因 日本股市更多追随全球市场而非日本本土，核心原因在于日企“两头在外”，原材料成本、人工成本、运输成本、营业利润都在海外，受到日本本土经济影响小，日本企业盈利更依赖全球经济复苏。 而日企大多都在本土上市，以日元编制报表。 因此，在日元贬值时，报表账面改善，而日元升值，报表账面汇兑亏损。 而A股企业利润来源本土，RMB升值是利好，这是日本与我们截然相反的原因。 日本长期稳定的低利率，也使日元成为了避险货币的选择之一，当全球经济好转时，资本从日本流出，日元贬值，反之衰退情形下，全球买入日元避险，日元升值。 上面两个因素叠加，可以发现当全球经济好转时，受益于利润增长和日元贬值，助推日股上升，而全球衰退时，日企利润减少，叠加日元升值恶化报表，日股的波动性在日元影响下，大于全球市场平均水平 。 最后，才是自媒体们提到的所谓“套息逆转”：不少资本都以“借低息日元，买美元资产”的方式进行套息交易。 以券商的研究来看，预估直到7月9日，日元净空头寸随着美日利差走阔创下历史极值，使得日元一度创下历史新低。 老祖宗的“物极必反”规则在此时应验了，一旦有风吹草动，日元空头就开始疯狂抛出，助推日元升值 ，加剧日股下跌。 我也整理了近期相关的风吹草动：1、七月美国CPI数据走弱，加剧了全球经济衰退担忧。 2、特朗普对日元贬值的不满，日本首相候选表示“弱日元不利于日本”，而且日本财务省数据显示7月份动用了5.5万亿日元的外汇干预。3、日本央行“意外”加息，缩小美日利差，套息交易由于融资成本上升、亏损被迫平仓退出，加剧日元螺旋升值。 归纳来看，这波日股暴跌的根本原因在于经济衰退担忧加剧，主要原因则是日股在日元影响下波动较大 ，直接原因则是日元的升值。 至于“套息逆转”，是助推日元螺旋升值的原因罢了