电子周跟踪：AI资本开支继续扩大，短期情绪波动不改AI长期成长逻辑

电子行业近一年市场表现 投资要点 市场整体：本周（2024.07.29-08.02）市场涨跌不一，上证指数涨0.50%，深圳成指跌0.51%，创业板指数跌1.28%，科创50涨0.80%，申万电子指数涨0.48%，Wind半导体指数涨1.57%，外围市场费城半导体指数跌9.71%，台湾半导体指数跌3.39%。细分板块中，周涨跌幅前三为分立器件（+4.99%）、其他电子（+4.36%）、半导体设备（+4.19%）。从个股看，涨幅前五为：中晶科技 （+40.78%）、航宇微（+39.96%）、盈方微（+25.12%）、富瀚微（+18.93%）、 上海贝岭（+15.65%）；跌幅前五为：则成电子（-24.55%）、ST旭电（-21.43%）、 请务必阅读最后一页股票评级说明和免责声明1 行业研究/行业周报 2024年8月5日 AI资本开支继续扩大，短期情绪波动不改AI长期成长逻辑 领先大市-A(维持) 周跟踪（20240729-20240804） 电子 资料来源：最闻 相关报告： 【山证电子】Meta发布最强开源AI模型，SK海力士FY24Q2业绩超预期-山西证券电子行业周跟踪2024.7.29 【山证电子】美拟对华芯片贸易实施更严厉管制，台积电FY24Q2业绩超预期-山西证券电子行业周跟踪2024.7.22 分析师：高宇洋 执业登记编码：S0760523050002邮箱：gaoyuyang@sxzq.com ST东旭B（-17.24%）、智新电子(-11.66%)、胜宏科技(-10.32%)。 行业新闻：苹果将采用Alphabet旗下谷歌公司设计的芯片构建新的人工智能软件基础设施。苹果在研究报告中表示，为了训练其AI模型，它使用了谷歌的两种张量处理器（TPU），这些处理器被组成大型芯片集群。为了构建可在iPhone和其他设备上运行的AI模型，苹果使用了2048个TPUv5p芯片。对于其服务器AI模型，苹果部署了8192个TPUv4处理器。AMD发布FY2024Q2财报。AMD24Q2营业额达58亿美元，同比增长9%，环比增长7%；净收入为2.65亿美元，同比增长881%，环比增长115%；毛利率为49%，同比增长3ppts，环比增长2ppts。其中，数据中心事业部营业额创季度新高，达28亿美元，同比增长115%，主要得益于AMDInstinctGPU出货量的大幅增长和第四代AMDEPYCCPU的销售增长。三星发布FY2024Q2财报。三星24Q2销售额为74.07万亿韩元，同比增长23.44%；营业利润10.44万亿韩元，同比大增1462.29%；净利润9.84万亿韩元，同比大增470.97%。在各业务部门中，负责半导体的DS部门以6.45万亿韩元的营业利润引领整体业绩，这也是自2022年第三季度以来的最高水平。三星预计2024下半年HBM、DDR5和SSD的内存需求将保持强劲，并计划在H2扩大产能以提高HBM3E销售比例。全球智能手机Q2出货量增长12%，各区域均实现强劲反弹。根据Canalys数据，全球智能手机市场再一次实现了双位数增长，出货量达2.89亿台，并实现连续三个季度正增长。从厂商来看，三星继续巩固第一的位置，出货量达5350万台。苹果凭借北美及亚太的强劲动能守住了第二的位置，出货量达4560万台。 重要公告：【顺络电子】2024年上半年，公司实现营业总收入26.91亿元，同比增长15.43%，实现归母净利润3.68亿，同比增长43.82%。【乐鑫科技】2024年上半年，公司实现营业收入9.20亿元，同比增长37.96%，实现归母净利润1.52亿元，同比增长134.85%。【聚灿光电】2024年上半年，公司实现营业收入13.34亿元，同比增长11.24%；实现归母净利润1.13亿元，同比增长351.03%。 投资建议 除了微软扩大对AMDMI300X加速器的使用，苹果在最新论文中也表示使用了谷歌芯片以支持其人工智能系统AppleIntelligence进行预训练，我们看到北美四大CSP厂商的最新AI资本开支指引也依旧强劲，我们认为随着AI 和高性能计算需求的不断增长、主要云服务提供商和企业继续扩大AI投资，AI服务器出货量将继续增长，同时企业也会寻求更灵活的算力配置，短期情绪波动不改AI长期成长逻辑。建议关注设备、材料、零部件的国产替代，AI技术驱动的高性能芯片和先进封装需求，及AI手机元年带来的换机潮和硬件升级机会。 风险提示 下游需求回暖不及预期，技术突破不及预期，产能瓶颈，外部制裁升级。 目录 1.行情回顾5 1.1市场整体行情5 1.2细分板块行情5 1.2.1涨跌幅5 1.2.2估值6 1.3个股公司行情7 2.数据跟踪7 3.新闻公告10 3.1重大事项10 3.2行业新闻11 4.风险提示13 图表目录 图1：主要大盘和电子指数周涨跌幅5 图2：周涨跌幅分立器件、其他电子、半导体设备表现领先5 图3：月涨跌幅分立器件、半导体设备、半导体表现领先（30日滚动）6 图4：年初至今涨跌幅元件、半导体设备、数字芯片设计表现领先6 图5：多数板块当前P/E位于历史平均值附近6 图6：多数板块当前P/B低于历史平均值6 图7：本周个股涨幅前五7 图8：本周个股跌幅前五7 图9：全球半导体月度销售额及增速7 图10：分地区半导体销售额7 图11：中国集成电路行业进口情况8 图12：中国集成电路行业出口情况8 图13：中国大陆半导体设备销售额8 图14：北美半导体设备销售额8 图15：日本半导体设备销售额8 图16：全球硅片出货面积8 图17：NAND现货平均价9 图18：DRAM现货均价9 图19：半导体封装材料进口情况9 图20：半导体封装材料出口情况9 图21：半导体封装材料进出口均价9 图22：晶圆厂稼动率（%）10 图23：晶圆厂ASP（美元/片）10 表1：本周重大事项10 表2：本周重要行业新闻11 1.行情回顾 1.1市场整体行情 本周（2024.07.29-08.02）市场涨跌不一，上证指数涨0.50%，深圳成指跌0.51%，创业板指数跌1.28%，科创50涨0.80%，申万电子指数涨0.48%，Wind半导体指数涨1.57%，外围市场费城半导体指数跌9.71%，台湾半导体指数跌3.39%。 图1：主要大盘和电子指数周涨跌幅 资料来源：Wind，山西证券研究所 1.2细分板块行情 1.2.1涨跌幅 图2：周涨跌幅分立器件、其他电子、半导体设备表现领先 资料来源：Wind，山西证券研究所 图3：月涨跌幅分立器件、半导体设备、半导体表现领先（30日滚动） 资料来源：Wind，山西证券研究所 图4：年初至今涨跌幅元件、半导体设备、数字芯片设计表现领先 资料来源：Wind，山西证券研究所 1.2.2估值 图5：多数板块当前P/E位于历史平均值附近图6：多数板块当前P/B低于历史平均值 资料来源：Wind，山西证券研究所资料来源：Wind，山西证券研究所 1.3个股公司行情 从个股情况看，中晶科技、航宇微、盈方微、富瀚微、上海贝岭涨幅领先，涨幅分别为 +40.78%、+39.96%、+25.12%、+18.93%、+15.65%；则成电子、ST旭电、ST东旭B、智新电子、胜宏科技跌幅居前，跌幅分别为-24.55%、-21.43%、-17.24%、-11.66%、-10.32%。 图7：本周个股涨幅前五图8：本周个股跌幅前五 资料来源：Wind，山西证券研究所资料来源：Wind，山西证券研究所 2.数据跟踪 图9：全球半导体月度销售额及增速图10：分地区半导体销售额 资料来源：WSTS，山西证券研究所资料来源：WSTS，山西证券研究所 图11：中国集成电路行业进口情况图12：中国集成电路行业出口情况 资料来源：Wind，山西证券研究所资料来源：Wind，山西证券研究所 图13：中国大陆半导体设备销售额图14：北美半导体设备销售额 资料来源：Wind，山西证券研究所资料来源：Wind，山西证券研究所 图15：日本半导体设备销售额图16：全球硅片出货面积 资料来源：Wind，山西证券研究所资料来源：SEMI，山西证券研究所 图17：NAND现货平均价图18：DRAM现货均价 资料来源：Wind，山西证券研究所资料来源：Wind，山西证券研究所 图19：半导体封装材料进口情况图20：半导体封装材料出口情况 资料来源：Wind，山西证券研究所资料来源：Wind，山西证券研究所图21：半导体封装材料进出口均价 资料来源：Wind，山西证券研究所 图22：晶圆厂稼动率（%） 资料来源：各公司季报，山西证券研究所 图23：晶圆厂ASP（美元/片） 资料来源：各公司季报，山西证券研究所 3.新闻公告 3.1重大事项 表1：本周重大事项 时间 拟增持 拟减持 拟回购 拟并购 拟定增 2024年7月29日 工业富联 亿道信息、爱克股份 2024年7月30日 朗特智能、万润科技 2024年7月31日 天承科技 时间 拟增持 拟减持 拟回购 拟并购 拟定增 2024年8月1日2024年8月2日 蓝特光学 2024年8月3日 资料来源：Wind，山西证券研究所 3.2行业新闻 表2：本周重要行业新闻 时间 内容 来源 2024年7月29日 苹果将构建新的人工智能(AI)软件基础设施，为其即将推出的一系列人工智能工具和功能提供支持，该基础设施采用Alphabet旗下谷歌公司设计的芯片。苹果在研究报告中表示，为了训练其AI模型，它使用了谷歌的两种张量处理器(TPU)，这些处理器被组成大型芯片集群。为了构建可在iPhone和其他设备上运行的AI模型，苹果使用了2048个TPUv5p芯片。对于其服务器AI模型，苹果部署了8192 个TPUv4处理器。 CNBC 2024年7月30日 NVIDIABlackwell平台将于2025年正式放量，取代既有的Hopper平台、成为NVIDIA高端GPU（图形处理器）主力方案。随着高速运算的需求成长，更有效的AIServer（AI服务器）散热方案也受到重视。根据TrendForce集邦咨询最新AIServer报告，由于NVIDIA（英伟达）将在2024年底前推出新一代平台Blackwell，届时大型CSP（云端服务业者）也会开始建置Blackwell新平台的AI Server数据中心，预估有机会带动液冷散热方案渗透率达10%。 TrendForce 2024年7月30日 SK海力士宣布，公司推出了全球最高性能的新一代显存产品GDDR7，产品将于将于今年第三季度开始量产。SK海力士的GDDR7实现了高达32Gbps（每秒32千兆字节）的运行速度，其与前一代相比提高了60%以上，根据使用环境速度最高可达40Gbps。该产品搭载于最新款显卡上，可支持每秒1.5TB（太字节）以上 的数据处理，其相当于在1秒内可处理300部全高清（Full-HD）级电影（5GB）。 SK海力士官网 2024年7月30日 AMD发布FY2024Q2财报。AMD2024Q2营业额达58亿美元，毛利率为49%，经营收入2.69亿美元，净收入2.65亿美元，摊薄后每股收益为0.16美元。基于非GAAP标准，毛利率为53%，经营收入13亿美元，净收入11亿美元，摊薄后每股收益为0.69美元。其中，数据中心事业部营业额创季度新高，达28亿美元，同比增长115%，主要得益于AMDInstinctGPU出货量的大幅增长和第四代AMDEPYCCPU强劲的销售增长。营业额环比增长21%，主要得益于AMDInstinctGPU强劲的出货增长。AMD董事会主席表示：“我们在第二季度实现了强劲的营业额与收入增长，这得益于数据中心事业部创纪录的营业额。我们的AI业务继续加速攀升，在Instinct系列，EPYC（霄龙）和Ryzen（锐龙）处理器的市场需求带动下，AMD为下半年营业额的强劲增长已做好了充分准备。生成式AI的快速发展推动各个市场对计