大越期货贵金属早报

投资咨询证号：Z0015764联系方式：0575-85226759 贵金属早报-2024年8月5日 大越期货投资咨询部项唯一 CONTENTS 目录 1前日回顾 2每日提示 3今日关注 4基本面数据 5持仓数据 黄金 1、基本面：美国7月非农新增就业远逊预期和前值，美股崩跌，金价大幅回落；美国三大股指全线大跌，欧洲三大股指收盘大幅下挫；美债收益率全线收跌，10年期美债收益率跌18.2个基点报3.795%；美元指数跌1.06%报103.2295，离岸人民币对美元一度涨超1000个基点，最高触及7.1433；COMEX黄金期货涨0.21%报2486.1美元/盎司；中性 2、基差：黄金期货574.04，现货571.18，基差-2.86，现货贴水期货；偏空 3、库存：黄金期货仓单11268千克，不变；偏空 4、盘面：20日均线向上，k线在20日均线上方；偏多 5、主力持仓：主力净持仓多，主力多减；偏多 6、预期：今日关注中欧英美PMI数据、美联储委员讲话。美国7月非农失业率上涨至 4.3%，触发萨姆规则，衰退预期迅速升温，9月降息幅度押注上升至50BP，甚至存在紧急降息的预期，但恐慌情绪升温，风险偏好迅速降温，资金流出，金价也大幅下挫。国内现货金溢价维持在0左右，金价回落，情绪小幅升温。降息情绪此后将支撑金价，目前风险偏好回落将继续抑制金价。 白银 1、基本面：美国7月非农新增就业远逊预期和前值，美股崩跌，银价大幅下挫；美国三大股指全线大跌，欧洲三大股指收盘大幅下挫；美债收益率全线收跌，10年期美债收益率跌18.2个基点报3.795%；美元指数跌1.06%报103.2295，离岸人民币对美元一度涨超1000个基点，最高触及7.1433；COMEX白银期货涨0.73%报28.685美元/盎司；中性2、基差：白银期货7498，现货7444，基差-54，现货贴水期货；偏空 3、库存：沪银期货仓单1035420千克，日环比减少5378千克；偏多 4、盘面：20日均线向下，k线在20日均线下方；偏空 5、主力持仓：主力净持仓多，主力多减；偏多 6、预期：美国7月非农失业率上涨至4.3%，触发萨姆规则，衰退预期迅速升温，9月降息幅度押注上升至50BP，甚至存在紧急降息的预期，但恐慌情绪升温，风险偏好迅速降温，资金流出，银价也大幅下挫，但跌幅近似于金价，看涨情绪仍存。沪银溢价收敛至710元/千克，情绪平稳。降息情绪此后将支撑银价，风险偏好回落将继续抑制银价。 黄金 利多：白银 1、宽松预期依旧高涨，降息时间点提前，降息幅度大幅增加 2、通胀再度抬头，高通胀维持时间超预期 3、经济软着陆预期强劲，风险偏好强劲 利空： 1、降息时间点延迟，提供调整空间 2、欧洲国家开始宽松，美元资产强劲 3、经济衰退预期降温，利率保持高位 逻辑： 降息预期和再通胀预期为目前主要逻辑。市场情绪 强劲，利多消息非常敏感，美联储降息前或将继续维持，仍将面临预期落地影响；经济强劲程度是核心因素。 风险点： 通胀超预期强劲，黑天鹅事件 利多： 1、油价处于高位，将支撑大宗商品价格维持高位 2、供应链紧张仍可能卷土重来，银价将有所支撑 3、宽松预期升温，银价跟随金价走高 利空： 1、油价对大宗商品支撑减弱 2、通胀回落，大宗商品较弱，继续压制银价 3、经济衰退预期降温，利率保持高位 逻辑： 宏观环境改善，银价整体将有所改善；另一方面需求 预期对有色金属影响较大，银价受有色压力；经济预期或对银价的影响将加大。 风险点： 通胀超预期强劲，黑天鹅事件 本日关注： 09:45中国7月财新服务业PMI； 15:50法国7月服务业PMI终值； 15:55德国7月服务业PMI终值； 16:00欧元区7月服务业PMI终值； 16:30欧元区8月Sentix投资者信心指数； 16:30英国7月服务业PMI； 17:00欧元区6月PPI； 20:30美联储古尔斯比接受CNBC的采访； 21:45美国7月Markit服务业和综合PMI终值； 22:00美国7月ISM非制造业PMI； 次日05:00美联储戴利发表讲话。 指标 前收 最高 最低 涨跌 涨跌幅（%） 沪金2410 574.04 574.3 568.18 4.92 0.86 沪银2412 7498 7570 7317 -14 -0.19 COMEX黄金2412 2486.1 2522.5 2453.1 5.30 0.21 COMEX白银2409 28.685 29.355 28.06 0.208 0.73 SGE黄金T+D 571.18 571.5 566 3.26 0.51 SGE白银T+D 7444 7515 7266 -27 -0.28 伦敦金现 2442.08 2477.66 2410.664 -3.99 -0.16 伦敦银现 28.54 29.22 27.9321 0.03 0.12 美元指数 103.2295 104.4478 103.8597 0.28 0.27 资料来源：wind 2019年 10 2021年 82022年 沪金6-12价差 150 100 2019年 2021年 沪银6-12价差 6 4 2 0 -2 -4 -6 -8 -10 2023年 2024年 2022年 2023年 2024年 50 0 -50 -100 -150 1月1日2月23日4月16日6月8日7月31日9月22日11月14日1月1日2月23日4月16日6月8日7月31日9月22日11月14日 2,180 伦敦金现和美元指数 119 2,080 1,980 114 1,880 1,780 109 1,680104 1,580 99 1,480 1,380 94 1,280 1,18089 2018-03-292019-03-292020-03-292021-03-292022-03-292023-03-29 伦敦金现美元指数 资料来源：wind 伦敦银现和美元指数 30 119 28 114 26 24109 22 104 20 1899 16 94 14 1289 2018/32018/82019/12019/62019/112020/42020/92021/22021/72021/122022/52022/102023/32023/8 伦敦银现美元指数资料来源：wind 内外盘金银现货比 125 115 105 95 85 75 65 2018/32018/82019/12019/62019/112020/42020/92021/22021/72021/122022/52022/102023/32023/82024/12024/6 伦敦金银现货比上海金银现货比 255 235 标普500富时100法国CAC40德国DAX日经225伦敦金现伦敦银现 215 195 175 155 135 115 95 75 2019-03-112019-11-112020-07-112021-03-112021-11-112022-07-112023-03-112023-11-112024-07-1 5.90 美债十年期收益率 3.00 4.90 3.90 美债收益率全线收跌， 10年期美债收益率跌18.2个基点报3.795% 2.50 2.00 1.50 2.90 1.00 1.90 0.50 0.90 -0.10 2020-01-02 -1.10 2021-01-02 TIPS通胀预期 2022-01-02 10年名义收益率 2023-01-02 美债10年期TIPS 2024-01-02 0.00 -0.50 -1.00 -1.50 250,000 230,000 210,000 190,000 170,000 150,000 130,000 110,000 90,000 70,000 沪金前二十持仓 140,000 120,000 100,000 80,000 60,000 40,000 20,000 0 多单量空单量净持仓 2024年8月2日 2024年8月1日 增减 幅度 多单量 199,102 195,053 4,049 2.08% 空单量 90,251 90,115 136 0.15% 净持仓 108,851 104,938 3,913 3.73% 550,000 500,000 450,000 400,000 350,000 300,000 250,000 沪银前二十持仓 120,000 100,000 80,000 60,000 40,000 20,000 200,0000 2024-05-062024-05-202024-06-032024-06-172024-07-012024-07-152024-07-29 多单量空单量净持仓 2024年8月2日 2024年8月1日 增减 幅度 多单量 323,276 315,709 7,567 2.40% 空单量 256,269 269,186 -12,917 -4.80% 净持仓 67,007 46,523 20,484 44.03% 1400 SPDR黄金ETF持仓 ETF持仓持平 120011001000 900800700600 1月1日 1月28日2月24日3月22日 4月18日5月15日6月11日 7月8日 8月4日 8月31日 9月27日10月24日11月20日12月17日 1300 2019年 2020年 2021年 2022年 2023年 2024年 23000 白银ETF持仓 21000 19000 17000 15000 13000 11000 ETF持仓继续减少 2019年 2020年 2021年 2022年 2023年 2024年 9000 1月1日1月26日2月20日3月16日4月10日5月5日5月30日6月24日7月19日8月13日9月7日10月2日10月27日11月21日12月16日 12000 10000 8000 6000 4000 2019年 沪金仓单继续增加 2020年 2021年 2022年 2023年 2024年 2000 0 1月1日1月28日2月24日3月22日4月18日5月15日6月11日7月8日8月4日8月31日9月27日10月24日11月20日12月17日 46000000 41000000 36000000 COMEX金仓单幅持平 2019年 31000000 2020年 26000000 2021年 21000000 2022年2023年 1600000011000000 6000000 1月1日 1月30日2月28日3月28日4月26日5月25日6月23日 7月22日 8月20日9月18日10月17日11月15日12月14日 资料来源：wind 2024年 3600000 沪银仓单继续减少，依旧处于5年最低 3100000 2600000 2100000 1600000 1100000 2019年 2020年 2021年 2022年 2023年 2024年 600000 1月2日1月30日2月27日3月26日4月24日5月25日6月22日7月20日8月17日9月14日10月19日11月16日12月14日 420000000 400000000 380000000 360000000 340000000 320000000 300000000 280000000 260000000 COMEX银仓单小幅增加，为同期5年低位 2019年 2020年 2021年 2022年 2023年 2024年 240000000 1月1日1月30日2月28日3月28日4月26日5月25日6月23日7月22日8月20日9月18日10月17日11月15日12月14日 资料来源：wind 本报告的著作权属于大越期货股份有限公司。未经大越期货股份有限公司书面授权，任何人不得更改或以任何方式发送、翻版、复制或传播此报告的全部或部分材料、内容。如引用、刊