大越期货贵金属早报

投资咨询证号：Z0015764联系方式：0575-85226759 贵金属早报-2024年5月10日 大越期货投资咨询部项唯一 CONTENTS 目录 1前日回顾 2每日提示 3今日关注 4基本面数据 5持仓数据 黄金 1、基本面：中东谈判破裂，金价上涨；美国三大股指全线收涨，欧洲三大股指收盘全线上涨；美债收益率全线收跌，10年期美债收益率跌4.2个基点报4.459%；美元指数跌0.27%报105.22，人民币大幅贬值；COMEX黄金期货涨1.33%报2353.1美元/盎 司；中性 2、基差：黄金期货549，现货543.6，基差-5.4，现货贴水期货；偏空 3、库存：黄金期货仓单3228千克，不变；中性 4、盘面：20日均线向下，k线在20日均线下方；偏空 5、主力持仓：主力净持仓多，主力多减；偏多 6、预期：今日关注日央行会议纪要、英央行会议决议、美国上周首申数据。美国上周首申失业金人数超预期上涨，降息预期升温，但金价短线走高后迅速回落，影响有限。后中东方面再起担忧，金价明显走高，多头情绪依旧强烈。国内现货金溢价迅速收敛至4.5左右，金价上行再度收敛溢价。多头情绪依旧强劲，市场等待美国CPI数据，金价或将高位震荡。 白银 1、基本面：中东谈判破裂，银价跟随金价上涨；美国三大股指全线收涨，欧洲三大股指收盘全线上涨；美债收益率全线收跌，10年期美债收益率跌4.2个基点报4.459%；美元指数跌0.27%报105.22，人民币大幅贬值；COMEX白银期货涨3.53%报28.575美元/盎司；中性 2、基差：白银期货7159，现货7148，基差-11，现货贴水期货；中性 3、库存：沪银期货仓单821044千克，日环比增加2680千克；偏多 4、盘面：20日均线向上，k线在20日均线下方；中性 5、主力持仓：主力净持仓多，主力多减；偏多 6、预期：有色金属反弹，叠加中东担忧升温，银价跟随金价大幅走高，内盘情绪依旧强劲，银价溢价水平小幅收敛至700元/千克，但明显情绪高涨。多头情绪依旧强劲，银价依旧易涨难跌，但支撑因素有限，注意高位风险。 黄金 利多：白银 1、宽松预期依旧高涨，降息时间点提前，降息幅度大幅增加 2、通胀预期降温 3、经济软着陆预期强劲，风险偏好强劲 利空： 1、通胀再度抬头，高通胀维持时间超预期 2、各国央行降息时间点继续后移 3、经济衰退预期降温，利率保持高位 逻辑： 紧缩预期和经济衰退担忧平衡为依旧主要逻辑。美 联储及各央行降息预期将开启，但预期和美联储态度上差距加大，仍将面临预期落地影响；经济是否软着陆仍是核心因素。 风险点： 通胀超预期强劲，黑天鹅事件 利多： 1、油价处于高位，将支撑大宗商品价格维持高位 2、供应链紧张仍可能卷土重来，银价将有所支撑 3、宽松预期升温，银价跟随金价走高 利空： 1、油价对大宗商品支撑减弱 2、通胀回落，大宗商品较弱，继续压制银价 3、经济衰退预期降温，利率保持高位 逻辑： 宏观环境改善，银价整体将有所改善；另一方面需求 预期对有色金属影响较大，银价受有色压力；经济预期或对银价的影响将加大。 风险点： 通胀超预期强劲，黑天鹅事件 本日关注： 07:50日本3月贸易帐； 14:00英国一季度GDP初值； 16:30欧洲央行执委PieroCipollone在西班牙马德里讨论数字欧元； 16:45欧洲央行管委Elderson在意大利罗马参与一场关于气候的活动； 19:15英国央行首席经济学家HuwPill讲话； 19:30欧洲央行公布4月货币政策会议纪要； 19:45英国央行货币政策委员会（MPC）外部成员SwatiDhingra讲话； 20:30加拿大4月就业报告（含就业人数和失业率）； 21:00美联储理事鲍曼讨论金融稳定性风险； 22:00美国5月密歇根大学消费者信心指数初值，美国达拉斯联储主席LorieLogan、明尼阿波利斯联 储主席卡什卡利讲话； 次日00:45美国芝加哥联储主席Goolsbee讲话； 次日01:30美联储理事、负责金融监管事务的副主席MichaelBarr讲话； 次日02:15美国明尼阿波利斯联储主席卡什卡利和芝加哥联储主席Goolsbee讲话； 次日09:30中国4月CPI和PPI； 指标 前收 最高 最低 涨跌 涨跌幅（%） 沪金2408 548.1 550.24 547.52 -1.22 -0.22 沪银2406 7159 7196 7079 52 0.73 COMEX黄金2406 2353.1 2354.2 2312.9 30.80 1.33 COMEX白银2407 28.575 28.58 27.515 0.974 3.53 SGE黄金T+D 543.18 545.22 543 -1.12 -0.08 SGE白银T+D 7148 7183 7072 59 0.72 伦敦金现 2346.211 2347.26 2306.3 37.89 1.64 伦敦银现 28.3287 28.337 27.26 1.01 3.70 美元指数 105.2242 105.6491 105.3463 0.12 0.11 资料来源：wind 2019年 6 2022年 2023年 2024年 2021年 4 2 0 -2 -4 -6 沪金6-12价差 150 100 50 0 -50 -100 2019年 2022年 2023年 2024年 2021年 沪银6-12价差 -8 1月1日2月23日4月16日6月8日7月31日9月22日11月14日 -150 1月1日2月23日4月16日6月8日7月31日9月22日11月14日 2,180 伦敦金现和美元指数 119 2,080 1,980 114 1,880 1,780 109 1,680104 1,580 99 1,480 1,380 94 1,280 1,18089 2018-03-292019-03-292020-03-292021-03-292022-03-292023-03-29 伦敦金现美元指数 资料来源：wind 伦敦银现和美元指数 30 119 28 114 26 24109 22 104 20 1899 16 94 14 1289 2018/32018/82019/12019/62019/112020/42020/92021/22021/72021/122022/52022/102023/32023/8 伦敦银现美元指数资料来源：wind 内外盘金银现货比 125 115 105 95 85 75 65 2018/32018/82019/12019/62019/112020/42020/92021/22021/72021/122022/52022/102023/32023/82024/1 伦敦金银现货比上海金银现货比 235 标普500富时100法国CAC40德国DAX日经225伦敦金现伦敦银现 215 195 175 155 135 115 95 75 2019-03-112019-10-112020-05-112020-12-112021-07-112022-02-112022-09-112023-04-112023-11-11 5.90 4.90 美债收益率全线收跌， 美债十年期收益率 3.00 2.50 3.90 10年期美债收益率跌4.2个基点报4.459% 2.00 1.50 2.90 1.00 1.90 0.50 0.90 -0.10 2020-01-02 2020-08-02 2021-03-02 2021-10-02 2022-05-02 2022-12-02 2023-07-02 2024-02-02 0.00 -0.50 -1.00 -1.10 TIPS通胀预期10年名义收益率美债10年期TIPS -1.50 600,000 沪银前二十持仓 160,000 550,000 500,000 450,000 400,000 350,000 140,000 120,000 100,000 80,000 60,000 40,000 20,000 300,0000 2024-01-112024-02-012024-02-222024-03-142024-04-042024-04-25 多单量空单量净持仓 2024年5月9日 2024年5月8日 增减 幅度 多单量 460,909 452,697 8,212 1.81% 空单量 393,686 384,549 9,137 2.38% 净持仓 67,223 68,148 -925 -1.36% 250,000 230,000 210,000 190,000 170,000 150,000 130,000 110,000 90,000 70,000 沪金前二十持仓 140,000 120,000 100,000 80,000 60,000 40,000 20,000 0 2024-01-112024-02-112024-03-112024-04-11 多单量空单量净持仓 2024年5月9日 2024年5月8日 增减 幅度 多单量 206,981 207,011 -30 -0.01% 空单量 111,971 111,129 842 0.76% 净持仓 95,010 95,882 -872 -0.91% 1400 SPDR黄金ETF持仓 ETF持仓小幅减少 120011001000 900800700600 1月1日 1月28日2月24日3月22日4月18日 5月15日6月11日 7月8日 8月4日 8月31日 9月27日10月24日11月20日12月17日 1300 2019年 2020年 2021年 2022年 2023年 2024年 23000 白银ETF持仓 21000 19000 17000 15000 13000 11000 ETF持仓基本持平 2019年 2020年 2021年 2022年 2023年 2024年 9000 1月1日1月26日2月20日3月16日4月10日5月5日5月30日6月24日7月19日8月13日9月7日10月2日10月27日11月21日12月16日 6000 沪金仓单明显增加 5000 4000 2019年 2020年 2021年 2022年 300020001000 0 1月1日 1月28日2月24日3月22日4月18日5月15日6月11日 7月8日8月4日8月31日9月27日10月24日11月20日12月17日 2023年 2024年 46000000 41000000 36000000 31000000 26000000 21000000 16000000 11000000 COMEX金仓单小幅减少 2019年 2020年 2021年 2022年 2023年 2024年 6000000 1月1日1月30日2月28日3月28日4月26日5月25日6月23日7月22日8月20日9月18日10月17日11月15日12月14日 3300000 沪银仓单持续减少，处于5年最低 2800000 2300000 1800000 1300000 2019年 2020年 2021年 2022年 2023年 2024年 800000 1月2日1月30日2月27日3月26日4月24日5月25日6月22日7月20日8月17日9月14日10月19日11月16日12月14日 420000000 400000000 380000000 360000000 340000000 320000000 300000000 280000000 260000000 COMEX银仓单小幅增加，为同期5年低位 2019年 2020年 2021年 2022年 2023年 2024年 240000000 1月1日1月30日2月28日3月28日4月26日5月25日6月23日7月22日8月20日9月18日10月17日11月15日12月14日 本报告的著