黑色期货周报：国产矿产量回升 市场情绪悲观

黑色期货周报 国元期货研究咨询部2024年7月25日 投资咨询业务资格：京证监许可【2012】76号 杨慧丹电话： 010-84555063 邮箱yanghuidan@guoyuanqh .com 期货从业资格号F03090153 投资咨询资格号Z0019719 国产矿产量回升市场情绪悲观 策略观点 供应方面，重大会议结束，国内矿产量回升，蒙煤进口恢复至正常水平。焦炭产量维持高位。需求方面，铁水维持高位，市场存在刚需。但是市场竞拍走弱，螺纹钢新旧国标切换，引发市场悲观情绪。钢厂利润加速下滑，焦炭后市存在提降预期。 目前山东、云南钢厂宣布不随期货价格下跌，贸易商希望延迟旧国标钢材的市场流通和使用的时间限定。市场情绪偏悲观，部分钢厂出台相关的控产控销政策。 总体看，短期双焦走势逐步探底，震荡下跌。关注焦煤2409合约底部 1400元/吨支撑，焦炭2409合约2000元/吨支撑。 1、行情回顾 双焦受黑色系带动，大幅下跌。铁水产量维持高位，但是双焦及铁矿供偏宽松，成本支撑下滑。成材销售淡季，新旧标准切换，部分市场低价抛售。期货跌幅大于现货，双焦基差明显走高。 图表1：焦煤主力合约走势 图表2：焦炭主力合约走势 数据来源：文华财经、国元期货 图表3：焦煤基差 数据来源：文华财经、国元期货 图表4：焦炭基差 数据来源：钢联数据、国元期货 2、矿山产量环比回升 数据来源：钢联数据、国元期货 重大会议结束，矿山生产快速回升。上周523家炼焦煤矿山样本核定产能利用率为90.87%，环比增2.82个百分点；原煤日均产量204.77万吨，环比增6.35万吨；精煤日均产量78.18万吨，环 比增3.3万吨。 图表5：主焦煤价格 图表6：523家样本矿山炼焦精煤日均产量 数据来源：钢联数据、国元期货 图表7：110家精煤样本洗煤厂日均产量 数据来源：钢联数据、国元期货 数据来源：钢联数据、国元期货 3、焦炭产量维持高位 目前吨焦平均利润仍处于盈利区间，但期货盘面利润已经明显下滑，焦炭后市有提降预期。上周，30家独立焦企吨焦利润环比下降2元/吨至33元/吨。目前焦企产量维持高位，库存低位累库。上周，钢厂与独立焦化企业日均焦炭周环比基本持平，钢厂焦炭库存明显累库。 图表8：270家独立焦化厂焦炭日均产量 图表9：247家钢铁企业焦炭日均产量 数据来源：钢联数据、国元期货 数据来源：钢联数据、国元期货 4、矿山焦煤继续累库 上周焦煤挂牌量上升但竞拍成交率明显下滑。上周焦煤挂牌量为184.3万吨，较前期增加 66.45万吨；竞拍成交率为83.05%，环比下降4.86个百分点。 上游矿山焦煤库存继续累库，上周523家样本矿山原煤库存374.36万吨，环比增10.09万吨； 精煤库存290.7万吨，环比增加15.69万吨。110家样本洗煤厂精煤库存158.54万吨，环比增加 1.34万吨。下游方面，钢厂及独立焦化厂焦煤基本持平。 图表10：523家样本矿山精煤库存 数据来源：钢联数据、国元期货 图表11：247家样本钢厂炼焦煤库存 图表12：全样本焦炭库存 数据来源：钢联数据、国元期货 数据来源：钢联数据、国元期货 5、成材产量下滑 本周，五大品种钢材产量明显下滑，降幅扩大；除热轧外，其余钢材产量均下滑，螺纹产量降幅居前。热轧卷板累库，螺纹库存降库，总库存略有累库。 图表13：247家钢铁企业铁水日均产量 图表14：五大品种钢材产量 数据来源：钢联数据、国元期货 数据来源：钢联数据、国元期货 6、小结 总体看，短期双焦走势逐步探底，震荡下跌。关注焦煤2409合约底部1400元/吨支撑，焦炭 2409合约2000元/吨支撑。 免责声明 本报告的著作权和/或其他相关知识产权归属于国元期货有限公司。未经国元期货许可，任何单位或个人都不得以任何方式复制、转载、引用、刊登、发表、发行、链接、修改、翻译本报告的全部或部分内容。如引用、转载、刊发、链接需要注明出处为国元期货。违反前述要求侵犯国元期货著作权等知识产权的，国元期货将保留追究其相关法律责任的权利。 本报告基于国元期货及研究人员认为可信的公开资料或实地调研资料，我们力求分析及建议内容的客观、公正，研究方法专业审慎，分析结论合理，但国元期货对于本报告所载的信息、观点以及数据的准确性、可靠性、时效性及完整性均不作任何明确或隐含的保证。国元期货可发出其他与本报告所载资料不一致及有不同结论的报告，本报告及该报告仅反映研究人员的不同设想、见解及分析方法，为免生疑，本报告所载的观点并不代表国元期货立场。 本报告所载全部内容仅作参考之用，不构成对任何人的投资、法律、会计或税务的操作建议，国元期货不对因使用本报告而做出的操作建议做出任何担保，不对因使用本报告而造成的损失承担任何责任。交易者根据本报告作出的任何投资决策与国元期货及研究人员无关，且国元期货不因接收人收到此报告而视其为客户，请交易者务必独立进行投资决策。 联系我们 全国统一客服电话：400-8888-218 国元期货总部 地址：北京市东城区东直门外大街46号1号楼19层1901，9层906、908B电话：010-84555000 福建分公司 地址：福建省厦门市思明区莲岳路1号1304室之02- 03室（即磐基商务楼1502-1503室）电话：0592-5312522 大连分公司 地址：辽宁省大连市沙河口区会展路129号国际金融中心A座期货大厦2407、2406B。 电话：0411-84807840 西安分公司 地址：陕西省西安市雁塔区二环南路西段64号凯德广 场西塔6层06室 电话：029-88604088 上海分公司 地址：中国(上海)自由贸易试验区浦电路577号16层(实际楼层13层)04室 电话：021-50872756 广州分公司 地址：广东省广州市天河区珠江东路28号4701房自编04A单元 电话：020-89816681 北京分公司 地址：北京市东城区东直门外大街46号1号楼22层2208B室 电话：010-84555050 合肥营业部 地址：安徽省合肥市庐阳区国轩凯旋大厦四层电话：0551-68115888 郑州营业部 地址：河南省郑州市金水区未来路69号未来大厦1410 室 电话：0371-53386809 青岛营业部 地址：山东省青岛市崂山区秦岭路15号海韵东方1103 户 电话：0532-66728681 深圳营业部 地址：广东省深圳市福田区莲花街道福中社区深南大道2008号中国凤凰大厦1号楼10B 电话：0755-82891269 杭州营业部 地址：浙江省杭州市滨江区江汉路1785号网新双城大 厦4幢2201-3室 电话：0571-87686300 通辽营业部 地址：内蒙古自治区通辽市科尔沁区建国路37号世基 大厦12层 电话：0475-6380818 上海中山北路营业部 地址：上海市普陀区中山北路1958号3层西半部318 室 电话：021-52650802、021-52650801 全资子公司： 国元投资管理(上海)有限公司 注册地址：上海市虹口区东大名路501号504A单元 办公地址：（北京地区）北京市东城区东直门外大街46号天恒大厦A座906 （上海地区）上海市浦东新区潍坊新村街道源深路1088号平安财富大厦1603B电话:010-84555221