股指期货周报：市场情绪回暖，量价回升

期货研究报告|股指期货周报2022-10-16 市场情绪回暖，量价回升 研究院 侯峻 从业资格号：F3024428投资咨询号：Z0013950 联系人 蔡劭立FICC组 0755-23887993 caishaoli@htfc.com从业资格号：F3056198投资咨询号：Z0015616 高聪FICC组 021-60828524 gaocong@htfc.com从业资格号：F3063338投资咨询号：Z0016648 孙玉龙FICC组 0755-23887993 sunyulong@htfc.com从业资格号：F3083038投资咨询号：Z0016257 汪雅航FICC组 wangyahang@htfc.com 从业资格号：F03099648 投资咨询业务资格： 证监许可【2011】1289号 策略摘要 国内疫情缓和，经济好转，关注重要会议对政策面的提振，A股估值、资金、交易指标接近底部，性价比凸显，同时上市公司迎来三季报披露窗口，目前公布预告的公司大多显示净利润增速提升，基本面利好提振市场信心。美国通胀再超预期，美联储加 息预期在长期压制风险资产后，短期情绪得以释放，A股配置性价比凸显。行业方面，关注电力设备、基础化工、石油石化、有色金属板块逢低做多机会。整体来看，股指 压力减缓，配置性价比提升。 核心观点 ■市场分析 本周，美股走势分化，道指涨1.15%，标普500指数跌1.55%，纳斯达克指数跌3.11%；A股指数触底回升，上证指数涨1.57%，创业板指涨6.35%。 国内疫情缓和，经济好转。从新增确诊病例来看，每日新增确诊人数在国庆结束后呈下行趋势，疫情及时得到控制。9月金融数据超预期，结构有所改善，经济回暖预期较足，关注人民币企稳时点，同时预计重要会议对政策面有所提振，权益市场大环境有支撑。 配置A股性价比凸显。近期A股成交量回升，由不足6000亿升至8600亿元，换手率提高，市场活跃度提升。上市公司三季报预期ROE、净利润增速提升，基本面向好。当前A股估值、资金、交易指标均接近底部，公司盈利指标向好，配置性价比凸显。 行业方面，关注电力设备、基础化工、石油石化、有色金属板块。景气度高的行业指的是未来该行业符合国家战略转型、产业升级目标，成长空间大，同时目前营收处于快速扩张的状态。而交易拥挤度高往往容易造成踩踏，是板块回落的一大隐忧。所以高景气度、低拥挤度板块值得重点关注，从数据上看，高景气度一般拥有高ROE、高 利润增长率，交易拥挤度的指标一般由行业的成交额演算得来，当前主要为电力设备、基础化工、石油石化、有色金属行业。 海外紧缩预期升温。美国CPI数据再度超预期，预计美联储将继续大幅加息，掉期市场完全定价美联储11月将加息75个基点，加息100个基点预期�现。美联储加息预期反复施压风险资产，短期情绪得以释放，对A股压力减弱。美股也将进入三季报披露期，关注重点公司业绩。 总的来说，国内疫情缓和，经济好转，关注重要会议对政策面的提振，A股估值、资金、交易指标接近底部，性价比凸显，同时上市公司迎来三季报披露窗口，目前公布 预告的公司大多显示净利润增速提升，基本面利好提振市场信心。美国通胀再超预期，美联储加息预期在长期压制风险资产后，短期情绪得以释放，A股配置性价比凸显。 行业方面，关注电力设备、基础化工、石油石化、有色金属板块逢低做多机会。整体来看，股指压力减缓，配置性价比提升。 ■策略 股指中性，套利关注多IH空IC。 ■风险 中美关系、疫情、欧美货币政策、欧债危机、地缘风险 目录 策略摘要1 核心观点1 一周市场要闻回顾5 利率数据6 股市数据–全球股票市场7 股票数据–国内股票市场8 股市数据–国内股票市场估值情况10 股市数据–国内股票市场估值情况11 全球疫情概况14 图表 图1:公开市场操作丨单位：亿元6 图2:SHIBOR利率走势丨单位：%6 图3:SHIBOR利率周涨跌幅丨单位1：%单位2：BP6 图4:DR利率走势丨单位：%6 图5:DR利率周度涨跌幅丨单位1：%单位2：BP6 图6:R利率走势丨单位：%7 图7:R利率周度涨跌幅丨单位1：%单位2：BP7 图8:全球重要股票指数周度涨跌幅丨单位：%7 图9:全球重要股票指数月度涨跌丨单位：%7 图10:MSCI核心指数周度变动丨单位：%7 图11:MSCI核心指数月度变动丨单位：%7 图12:全球主要股票指数最新一天估值(PE)丨单位：倍8 图13:全球主要股票指数2021年年底估值丨单位：倍8 图14:万得二级行业日度涨跌幅丨单位：%8 图15:万得二级行业5日涨跌幅丨单位：%8 图16:两市成交金额丨单位：亿元8 图17:两市融券余额丨单位：亿元8 图18:两市融资融券余额丨单位：亿元9 图19:陆股通当日净买入额丨单位：亿元9 图20:沪深300指数成交量和价格走势丨单位1：点单位2：亿股9 图21:上证50指数成交量和价格走势丨单位1：点单位2：亿股9 图22:中证500指数成交量和价格走势丨单位1：点单位2：亿股9 图23:中证1000指数成交量和价格走势丨单位1：点单位2：亿股9 图24:四大股指期货标的对应换手率丨单位：%10 图25:科创50指数走势丨单位：点10 图26:上证综指PE（TTM）丨单位：倍10 图27:创业板指PE（TTM）丨单位：倍10 图28:上证50指数PE（TTM）丨单位：倍11 图29:沪深300指数PE（TTM）丨单位：倍11 图30:中证500指数PE（TTM）丨单位：倍11 图31:中证1000指数PE（TTM）丨单位：倍11 图32:IF主力合约走势丨单位：点11 图33:IH主力合约走势丨单位：点11 图34:IC主力合约走势丨单位：点12 图35:I主力合约走势丨单位：点12 图36:股指期货的总成交量丨单位：手12 图37:股指期货的总持仓量丨单位：手12 图38:IF（期货-现货）丨单位：点12 图39:IF跨期价差丨单位：点12 图40:IH（期货-现货）丨单位：点13 图41:IH跨期价差丨单位：点13 图42:IC（期货-现货）丨单位：点13 图43:IC跨期价差丨单位：点13 图44:IM（期货-现货）丨单位：点13 图45:IM跨期价差丨单位：点13 图46:主力合约基差丨单位：点14 图47:主力合约基差（刨除分红影响）丨单位：点14 图48:全球日新增确诊病例丨单位：例14 图49:主要国家新增确诊病例丨单位：例14 图50:美国日新增确诊病例丨单位：例14 图51:南非日新增确诊病例丨单位：例14 一周市场要闻回顾 1.国家统计局公布数据显示，9月份我国CPI同比上涨2.8%，比上月扩大0.3个百分点，创逾两年新高，但低于市场预期；核心CPI回落至0.6%，创2021年4月以来新低。9月PPI同比涨幅由2.3%大幅回落至0.9%。 2.央行：前三季度人民币存款增加22.77万亿元，同比多增6.16万亿元。其中，住户存款增加13.21万亿元，非金融企业存款增加5.98万亿元，财政性存款增加2552亿元，非银行业金融机构存款增加1.04万亿元。9月份，人民币存款增加 2.63万亿元，同比多增3030亿元。 3.国家能源局公布数据显示，1-9月，全社会用电量累计64931亿千瓦时，同比增长4%。9月当月，全社会用电量7092亿千瓦时，同比增长0.9%。 4.据中国港口协会数据，10月上旬，沿海八大枢纽港口集装箱吞吐量同比减少7.3%。其中，外贸同比减少9.4%，内贸减少0.9%。近期，因外贸货源不足国际集装箱运 价持续回落。据统计，9月、10月亚洲到北美欧地停航航次占计划航次比重超 20%。 5.美国9月未季调CPI同比升8.2%，较前值8.3%有所回落，仍高于预期的8.1%。未季调核心CPI同比升6.6%，创1982年8月以来新高。 6.美国上周初请失业金人数增加0.9万人至22.8万人，录得9月1日当周以来新高，高于市场预期的22.5万人。 7.美国10月密歇根大学消费者信心指数初值59.8，为今年4月以来新高，预期59，前值58.6。 8.德国9月消费者物价指数(CPI)终值较前月上升1.9%，预估为上升1.9%。德国9月份调和CPI终值同比上升10.9％；预期为增长10.9％。 9.欧元区8月未季调贸易逆差扩大至509亿欧元，季调后贸易逆差增至473亿欧元，为1999年有记录以来最大。 10.欧元区8月工业产�环比增长1.5%，同比增长2.5%，增速均远超市场预期，机械等资本货物产�增长2.8%。 11.日本央行统计显示，由于进口商品价格持续飙升叠加日元大幅贬值，日本企业物价指数连续19个月同比上涨，9月同比上升9.7%至116.3，再创有统计以来的新高。 利率数据 15000 10000 5000 0 -5000 -10000 -15000 图1:公开市场操作丨单位：亿元 货币投放货币回笼货币净投放（右） 10000 8000 6000 4000 2000 0 -2000 -4000 -6000 -8000 -10000 2021/022021/042021/062021/082021/102021/122022/022022/042022/062022/08 数据来源：Wind华泰期货研究院 图2:SHIBOR利率走势丨单位：%图3:SHIBOR利率周涨跌幅丨单位：%；BP 4.0 3.0 2.0 1.0 0.0 O/N1W2W1M 3M6M9M1Y 周涨跌（左轴）2022-10-142022-10-09 10 8 6 4 2 0 -2 -4 2.5 2.0 1.5 1.0 0.5 2020/012020/072021/012021/072022/012022/07 -6 O/N1W2W1M3M6M9M1Y 0.0 数据来源：Wind华泰期货研究院数据来源：Wind华泰期货研究院 图4:DR利率走势丨单位：%图5:DR利率周度涨跌幅丨单位：%；BP DR001DR007DR014DR021DR1MDR2MDR3M 8 6 4 2 0 周涨跌（左轴）2022-10-142022-10-09 301.8 1.6 251.4 201.2 1.0 150.8 100.6 50.4 0.2 00.0 2017/012018/012019/012020/012021/012022/01 DR001DR007DR014DR021DR1MDR2MDR3M 数据来源：Wind华泰期货研究院数据来源：Wind华泰期货研究院 图6:R利率走势丨单位：%图7:R利率周度涨跌幅丨单位：%；BP R001R007R014R021R1MR2MR3M 12 10 8 6 4 2 0 100 50 0 -50 -100 -150 -200 -250 -300 -350 周涨跌（左轴）2022-10-142022-10-09 6.0 5.0 4.0 3.0 2.0 1.0 0.0 2017/012018/012019/012020/012021/012022/01R001R007R014R021R1MR2MR3M 数据来源：Wind华泰期货研究院数据来源：Wind华泰期货研究院 股市数据–全球股票市场 周度涨跌幅 图8:全球重要股票指数周度涨跌幅丨单位：%图9:全球重要股票指数月度涨跌丨单位：% 8% 6% 4% 2% 0% -2% -4% -6% 6% 月度涨跌幅 4% 2% 0% -2% -4% -6% 日经225澳洲标普200深证成指 道琼斯工业指数法国CAC40 德国DAX韩国综合指数 巴西IBOVESPA指数 上证指数印度SENSEX30 标普500英国富时100台湾加权指数纳斯达克指数 恒生指数 俄罗斯RTS -8% 深证成指上证指数俄罗斯RTS法国CAC40 道琼斯工业指数澳洲标普200德国DAX 日经225印度SENSEX