医药行业周报：基本面持续向上，聚焦医药创新方向

医药行业周报 基本面持续向上，聚焦医药创新方向 2024年08月04日 医药周观点：医药板块基本面持续向上，创新政策催化不断，重点关注创新药、创新产业链、科学仪器（国产替代持续加速）、原料药、医疗设备、医药出海等细分领域投资机遇。 推荐 维持评级 1）CXO：重点关注CDMO、临床CRO龙头和多肽产业链。下游需求逐渐回暖，药明康德2024年上半年新签订单和在手订单快速增长，TIDES业务规模、在手订单和产能规模显著增长；圣诺生物发布2024中报业绩，新建多肽产能预计下半年陆续投产。2）创新药：信达生物玛仕度肽注射液的新适应症申报上市，并获得受理；礼来宣布替尔泊肽治疗肥胖伴射血分数保留型心力衰竭（HFpEF）的III期SUMMIT研究取得了积极结果，GLP-1领域研发进展不断，建议关注GLP-1产业链相关药物研发进展。3）中医药：本周香雪制药涨幅73.25%，主要是其子公司申报的TCR-T疗法TAEST16001注射液被CDE纳入突破性疗法。建议关注持续研发投入做新药的中药相关标的。4）疫苗血制品：持续看好静丙行业下半年及明年持续较快发展的弹性和确定性，其次关注下半年浆站数量变化驱动的行业份额变革中的潜在受益公司，疫苗方向关注相对稀缺的带疱疫苗放量为国内公司带来的潜在增量业绩。5）医药上游供应链：创新药全产业链政策落地，伴随投融资底部回升，美国降息预期加强，国内竞争环境开始转好，叠加海外市场开拓，有望带动2024年生科链板块业绩+估值修复，重点关注制药工业端大订单落地以及出海节奏。6）医疗设备与IVD：国内以旧换新政策逐步落地，有望在24H2释放重大增量需求，关注迈瑞医疗、联影医疗、华大智造、山外山，其次重点关注消费型医疗设备的顺周期复苏反弹；IVD方面关注国内的集采政策落地后具体情况推进和在海外市场的仪器铺货及单产情况。7）医疗服务：后续建议重点关注体外基金资产储备充足的相关标的、医保政策相对友好以及医保改革受益标的，例如：三星医疗、海吉亚医疗、固生堂等；8）线下药店：随着药品定价体系的进一步透明化，头部药店由于具有明显商品采购优势、上游议价优势、价格管控优势、SKU调整优势将具备更强的竞争优势，后续行业竞争加剧有望加速中小连锁以及单体门店的出清，加速头部集中趋势。9）高值耗材：短期关注脊柱国家集采出清带来的下半年业绩高增确定性机会，持续看好DRG/DIP2.0影响下国产化率较低的电生理、外周、神经介入领域的中长期成长空间及国产化率提升机遇。10)原料药：全球化工企业龙头巴斯夫德国化工厂突发爆炸，VA、VE供应格局骤变。7月29日，巴斯夫德国路德维希港工厂突发爆炸事故，事故装置涉及用于维生素生产的前体，发生事故的装置处于安全停车状态。8月1日相关产品报价恢复，相较7月27日，VA以90.5%的幅度领涨，VE价格亦有明显提升，建议关注新和成、浙江医药等相关维生素产业龙头。11）仪器设备：随着科学仪器需求端触底回暖，以及特别国债驱动的设备增量/换新订单的扶持，看好下半年及明年科学仪器行业的增速恢复，关注近期科学仪器龙头公司业绩边际变化。12）低值耗材：短期关注OEM模式下低耗龙头出海具有持续开拓能力和产品升级的公司，关注相关公司下半年增量客户变化，中长期持续看好GLP-1产业链相关包材、针头产品广阔市场潜力的兑现。 分析师王班执业证书：S0100523050002邮箱：wangban@mszq.com相关研究1.医药行业点评：上海市发布医药政策，全方位支持医药产业链发展-2024/07/312.医药行业点评：DRG/DIP改革方案落地，建议关注相关投资机遇-2024/07/233.医药行业周报：创新政策催化不断，关注医药创新与科学仪器国产替代-2024/07/214.医药行业周报：政策催化不断，全面看多医药创新及多方向医药底部资产-2024/07/145.医药行业周报：创新全链条支持政策催化，积极看好医药底部资产-2024/07/08 投资建议：建议关注博瑞医药、众生药业、聚光科技、新和成、健友股份、诺泰生物、泰格医药、恒瑞医药、百济神州、和黄医药、兴齐眼药、微芯生物、怡和嘉业、华润三九、方盛制药、康龙化成、迈瑞医疗等。风险提示：集采压力大于预期风险；产品研发进度不及预期风险；竞争加剧风险；政策监管环境变化风险；药物研发服务市场需求下降的风险。 目录 1南北向资金梳理3 1.1南向资金3 1.2北向资金3 2周观点更新4 2.1CXO板块周观点4 2.2创新药周观点4 2.3中医药周观点5 2.4血制品板块周观点6 2.5疫苗板块周观点6 2.6医药上游供应链周观点7 2.7IVD周观点8 2.8医疗设备周观点8 2.9医疗服务周观点9 2.10药店周观点9 2.11创新器械周观点10 2.12原料药行业周观点11 2.13仪器设备板块周观点13 2.14低值耗材板块周观点14 3重点公司公告16 3.1药明康德：发布2024年半年报16 3.2贝达药业：关于股东股份质押变动的公告16 3.3福元医药：北京福元医药股份有限公司关于股东北京华康泰丰科技有限责任公司承诺不减持公司股份的公告17 3.4众生药业：关于公司为子公司提供担保的进展公告17 3.5百洋医药：关于子公司为子公司提供担保的进展公告18 3.6艾迪药业：艾迪药业关于召开2024年第二次临时股东大会的通知18 4创新药研发进展19 4.1国内企业创新药研发重点进展19 4.2海外企业创新药研发重点进展19 5投资建议20 6风险提示21 插图目录22 表格目录22 1南北向资金梳理 1.1南向资金 图1：本周南向资金净买入量TOP10图2：本周南向资金净买入额TOP10 资料来源：ifind，民生证券研究院，数据选取时间：20240729-20240802资料来源：ifind，民生证券研究院，数据选取时间：20240729-20240802 1.2北向资金 图3：本周北向资金净买入量TOP10图4：本周北向资金净买入额TOP10 资料来源：ifind，民生证券研究院，数据选取时间：20240729-20240802资料来源：ifind，民生证券研究院，数据选取时间：20240729-20240802 2周观点更新 2.1CXO板块周观点 重点关注CDMO、临床CRO龙头和多肽产业链。8月1日，礼来CEO戴夫·瑞克斯接受采访时表示，减肥药物Zepbound（替尔泊肽注射液）将很快摆脱供应短缺的问题。同日，礼来还宣布Zepbound在III期研究中取得成功，表现出对心力衰竭成人患者有益的结果。 本周（7.29-8.2）A+H股CXO板块涨幅前十的公司分别是：睿智医药 （+29.38%）、百花医药（+25.83%）、药明合联（+22.04%）、方达控股（+15.71%）、昭衍新药（A）（+15.50%）、药明康德（H）（+15.36%）、博腾股份（+13.61%）、诺思格（+13.52%）、泰格医药（H）（+12.61%）、美迪西（+11.84%）。 8月2日，XBI指数收跌0.39%，报98.67点，周涨跌幅为-2.83%。本周 （7.29-8.2）海外CXO龙头公司涨跌幅：美国控股实验室（+10.66%）、DIVI'S （+4.78%）、PIRAMALPHARMA（+4.71%）、SYNGENEINTERNATIONAL （+4.36%）、查尔斯河（+4.01%）、IQVIA（+3.63%）、FORTREA（+3.45%）、赛默飞世尔科技（+2.41%）、CATALENT（+1.87%）、SIEGFRIED（+1.19%）。 图5：A+H股CXO板块周涨幅TOP10图6：海外CXO龙头公司周涨幅TOP10 资料来源：wind，民生证券研究院，数据选取时间：20240729-20240802资料来源：wind，民生证券研究院，数据选取时间：20240729-20240802 2.2创新药周观点 本周（7.28-8.2）A股SW化学制剂板块上涨6.97%，A股SW其他生物制品板块上涨5.07%；港股SW化学制剂板块上涨2.34%，港股SW其它生物制品板块上涨2.98%。 图7：A股化药生物药周涨幅TOP10图8：A股化药生物药周跌幅TOP10 0.00%10.00%20.00%30.00%40.00% 舒泰神景峰医药多瑞医药四环生物赛隆药业普利制药鲁抗医药海欣股份双成药业江苏吴中 -20.00%-15.00%-10.00%-5.00%0.00% 一品红博瑞医药华特达因三生国健特宝生物丽珠集团 迈威生物-U长江健康艾力斯-UST辅仁 资料来源：ifind，民生证券研究院，数据选取时间：20240729-20240802资料来源：ifind，民生证券研究院，数据选取时间：20240729-20240802 图9：H股化药生物药周涨幅TOP10图10：H股化药生物药周跌幅TOP10 0.00%5.00%10.00%15.00%20.00% 心玮医疗-B 方达控股中国医疗集团永泰生物-B嘉和生物-B基石药业-B和铂医药-B君实生物 康诺亚-B加科思-B -25.00-%20.00-%15.00-%10.00%-5.00%0.00% 天大药业石四药集团歌礼制药-B 联康生物科技集团药明巨诺-B 三爱健康集团科济药业-B正大企业国际腾盛博药-B和誉-B 资料来源：ifind，民生证券研究院，数据选取时间：20240729-20240802资料来源：ifind，民生证券研究院，数据选取时间：20240729-20240802 2.3中医药周观点 跟踪本周（7.29-8.2）SW二级中药指数上涨5.72%，而同期SW医药生物上涨5.37%。本周香雪制药涨幅73.25%，主要是其子公司申报的TCR-T疗法TAEST16001注射液被CDE纳入突破性疗法。建议关注持续研发投入做新药的中药相关标的。 图11：A股中药周涨幅TOP10图12：A股中药周跌幅TOP10 资料来源：iFinD，民生证券研究院，数据选取时间：20240729-20240802数据范围：SW中药 资料来源：iFinD，民生证券研究院，数据选取时间：20240729-20240802数据范围：SW中药 2.4血制品板块周观点 血制品方向重点关注近期2022年以来急重症领域需求持续扩大带来的静丙需求量提升及高端层析静丙驱动的价格体系上移，短期看，院内静丙短缺态势难以逆转，有望成为相关领域催化因子，关注静丙方向短期变化带来的业绩弹性，重点关注在层析静丙方向有产品布局及产能基础的天坛生物，以及静丙领域传统龙头派林生物、上海莱士、华兰生物等。 图13：血制品周涨跌幅 -4%-2%0%2%4%6%8% 博雅生物博晖创新上海莱士卫光生物派林生物华兰生物天坛生物 资料来源：iFinD，民生证券研究院，数据选取时间：20240729-20240802 2.5疫苗板块周观点 主要受新生儿人口下降因素的影响，短期看疫苗板块整体基本面状况尚处于 低谷阶段，市场情绪仍然偏弱，疫苗板块持续看好带疱等增量方向，以及HPV方向国产高性价比后发厂商提高渗透率的潜力，重点关注智飞生物、百克生物，万泰生物。 图14：疫苗周涨跌幅 -5%0%5%10%15% 华兰疫苗金迪克欧林生物百克生物智飞生物康泰生物康华生物成大生物万泰生物辽宁成大康希诺沃森生物华兰生物康乐卫士 资料来源：iFinD，民生证券研究院，数据选取时间：20240729-20240802 2.6医药上游供应链周观点 核心观点：1）化学试剂：建议关注自主产品品牌提升与平台型运营企业，如泰坦科技和毕得医药；2）生物试剂：建议关注兼具品牌规模效应以及海外增长逻辑确定的企业，如诺唯赞和百普赛斯；3）模式动物：建议关注高端品系小鼠的竞争力以及全球化拓展的企业，如药康生物。 图15：生科链周涨跌幅 24.57% 6.77% 6.35% 6.20% 5.92% 5.87% 5.84% 5.76