电力设备行业周报：大储商业模式加速理顺，伊顿上调全年业绩指引

电力设备 行业周报 大储商业模式加速理顺，伊顿上调全年业绩指引 2024-8-3 报告日期： 行业评级：增持 主要观点： 储能：大储商业模式加速理顺，关注PCS环节。半年维度看，项目竞争性配置带动配储比例提升，国内大储装机增速有支撑。中期维度看，随电改逐步进入深水区， 行业指数与沪深300走势比较 分析师：张志邦 执业证书号：S0010523120004 邮箱：zhangzhibang@hazq.com 分析师：刘千琳 执业证书号：S0010524050002 分析师：牛义杰 执业证书号：S0010524050005 分析师：洪慧 执业证书号：S0010524050001 相关报告 1、《华安电新周报：美国大储延续高增态势，以旧换新有望激发终端需求》2024-7-28 2、《华安电新周报：海内外大储预期共振向上，电网信息化稳步推进》2024-7-213、《华安电新周报：储能板块有望开启估值修复，信息化建设加速落地》 2024-7-14 储能运营利用率已有显著改善，大储商业模式市场化落地在即，内生性配储需求有望加速释放。关注格局优异，量增价稳，盈利有支撑的PCS环节。 电力设备：伊顿上调全年业绩指引，变压器出海需求高景气度持续。伊顿公司Q2业绩创历史新高，上调美洲电气部门业绩指引，变压器出海持续演绎，主网特高压与配网信息化为下一阶段我国电网建设重点，关注配网信息化、变压器出海及特高压。 光伏：硅料交易活跃度提升，8月需求预计环比表现平稳。本周主产业链价格维持暂时的稳定；8月需求暂时没有大幅回升的迹象，硅料受期货即将上市影响，近期期现货商买货建仓意愿加强，采购量回升。阶段性底部信号渐强，当下位置不应悲观，底部区间或提前反应见底预期。 电动车：各车企公布7月电车交付数据，建议关注高盈利底公司。各车企公布电车交付数据，根据乘联会预估，7月全国新能源乘用车厂商批发销量95万辆，同比增长29%，环比下降3%。从国内零售对应预判新能源车渗透率达50%。本周碳酸锂现货价格继续下探，目前锂电持仓低位，行业景气度提升，关注高盈利底电池龙头。 风电：浙江海风再获2.5GW核准。本周，陆上风电机组价格稳定在1250-2120元/kw （含塔筒，中值1685元/kw），海上风电机组价格稳定在含塔筒3670元/kw。3季度进入海风建设旺季，十四�期间海风项目储备众多，关注海缆及塔筒环节。 人形机器人：英伟达面向全球机器人公司开放访问，布局有望进入T链的tier1厂商。本周人形机器人指数上涨2.29%，国内机器人政策端利好持续释放，特斯拉、英伟达等头部厂商释放利好信息，板块前期调整充分，下半年催化较多，建议布局有望进入特斯拉机器人产业链的tier1厂商以及主业有支撑的关键零部件。 新技术：中央决议定调，深圳低空经济率先落实。三中《决定》定调，习总书记指出:要做好国家空中交通管理工作促进低空经济健康发展。同时，深圳发改委颁布低空起降设施高质量建设方案。建议先低空基建空管后整机运营。 氢能：国务院发布《新型城镇化战略�年行动计划》，明确提出加快公共区域加氢设施建设，关注制氢、储运等环节。 风险提示： 新能源汽车发展不及预期；相关技术出现颠覆性突破；产品价格下降超出预期；产 能扩张不及预期、产品开发不及预期；原材料价格波动。 正文目录 1本周观点：4 储能：大储商业模式加速理顺，关注PCS环节4 电力设备：伊顿上调全年业绩指引，出海需求高景气度持续5 人形机器人：英伟达面向全球机器人公司开放访问，布局有望进入T链的TIER1厂商5 新能源车：各车企公布7月交付数据，建议关注高盈利底公司6 新技术：中央强调促进低空经济健康发展，再次重视低空经济7 光伏：硅料交易活跃度提升，8月需求预计环比表现平稳8 风电：浙江海风再获2.5GW核准，关注海缆及桩基环节10 氢能：国务院发布《新型城镇化战略�年行动计划》，明确提出加快公共区域加氢设施建设11 2行业概览11 2.1产业链价格变化11 2.2产业链产销数据跟踪15 风险提示：21 图表目录 图表1钴镍价格情况12 图表2碳酸锂和氢氧化锂价格情况12 图表3三元前驱体价格情况13 图表4三元正极材料价格情况13 图表5磷酸铁价格情况13 图表6磷酸铁锂价格情况13 图表7石墨价格情况14 图表8隔膜价格情况14 图表9电解液价格情况14 图表10六氟磷酸锂价格情况14 图表11电解液溶剂价格情况15 图表12铜箔价格情况15 图表13动力电池电芯价格情况15 图表14我国新能源汽车销量（万辆）16 图表15欧洲�国新能源汽车销量（辆）17 图表16德国新能源汽车销量（辆）17 图表17法国新能源汽车销量（辆）17 图表18英国新能源汽车销量（辆）17 图表19挪威新能源汽车销量（辆）18 图表20意大利新能源汽车销量（辆）18 图表21我国动力电池产量情况（GWH）18 图表22我国动力电池装机情况（GWH）18 图表23我国三元正极产量情况（万吨）19 图表24我国磷酸铁锂正极产量情况（万吨）19 图表25我国负极材料产量情况（万吨）19 图表26我国湿法隔膜产量情况（万吨）19 图表27我国干法隔膜产量情况（亿平方米）20 图表28我国电解液产量情况（亿平方米）20 1本周观点： 储能：大储商业模式加速理顺，关注PCS环节 国内H1新增储能装机32GWh，同比高增82%。根据国家能源局，2024H1我国新型储能新增装机规模约为13.05GW/32.19GWh，同比高增51.2%/81.7%，对应配储时长2.46小时，同比提升20%。截至24年上半年，我国已建成投运新型储能项目累计装机规模达44.44GW/99.06GWh，较2023年底增长超过40%。技术路线上呈现以锂电储能为主导，其余路线多元发展的局面，锂离子电池/压缩空气/铅炭（酸）电池/液流电池占比分别达97.0%/1.1%/0.8%/0.4%。 新型储能调度运用水平持续提高，大储商业模式加速理顺。根据电网企业统计数据，国家电网公司经营区2024年上半年新型储能等效利用小时数达390小时、等 效充放电次数约93次，较2023年上半年分别提高约100%、86%。在市场运行较为 成熟的山东、甘肃等地区，新型储能调用水平进一步提升。南方电网公司经营区2024 年上半年新型储能等效利用小时数达560小时，已接近2023年全年调用水平。我们认为，随我国电力市场化改革推进，大储正从强配政策主导下的单一容量租赁模式逐步走向市场化驱动下的“现货市场+辅助市场+容量市场”的多元商业模式，从上半年调用数据看，储能利用率已有明显改善，后续IRR提振下内生性配储需求有望加速释放。 宁夏提升新能源配储要求，优化独立储能收益机制。据储能与电力市场消息， 宁夏自治区发展改革委近日发布关于公开征求《自治区发展改革委关于促进储能健康发展的通知（征求意见稿）》意见的公告，明确1）未配储、配储租赁到期未续租新能源项目，暂停调用、优先弃电或更高比例配储。增量新能源项目（2022年1 月1日后并网）配储租赁到期后未续租的，视同不满足配储要求，不符合并网条件， 在重新完成配储前暂停调用。2）存量新能源项目（2021年12月31日前并网）未配储或配储租赁到期后未续租的，在新能源消纳困难时优先弃电至装机容量的10%。3）并网新能源项目未配储时间超过30天的，重新续租或自建时，按原配储比例2倍规模配置（时长不变）。在市场机制上，意见稿也提出储能参与电力中长期市场的同时享有调峰辅助服务补偿费用，明确独立储能上下网电费标准、损耗电量所需承担费用等，完善储能收益机制建设。 广东明确风光配置储能标准，风光项目配储比例不低于10%/2h。据北极星储能网，广东省发改委于7月26日印发《关于调整新能源发电项目配置储能有关事项的 通知》，扩大新并网项目配置范围及容量。文件明确指出2025年及以后首次并网的海上风电、陆上风电和装机容量大于3万千瓦的光伏项目，按照不低于10%/2小时配置新型储能。文件还鼓励利用自然人及村集体权属等物业建设的光伏项目按需配置新型储能，且新能源发电项目可跨地市配置储能。 大储处于快速发展期，关注PCS及变压器环节。大储市场处于快速发展期，传 统市场放量，新兴市场崛起，产业链环节有望直接受益。从传统市场看，中国市场保障性并网项目竞争性配置+市场化并网占比提升+部分存量项目开始要求配储，均将带动国内储能配置比例提升，叠加独立储能项目超前建设，支撑国内储能规模高增；美国有望进入降息通道，叠加并网政策缓解，延后项目已经落地。从新兴市场看，光储成本下降激发海外需求，欧洲及亚非拉等新兴大储市场需求崛起。从受益 环节看，传统市场格局稳定，新兴市场对于公司产品、管理及品牌能力要求更高，头部厂商有望直接受益。 电力设备：伊顿上调全年业绩指引，出海需求高景气度持续 国网电能表2批总金额预计约45亿元。根据Data电力，2024年国网电能表2 批已挂网招标，标包数量共244个，较1批招标的标包数量减少134包，同比去年 2批减少149包。其中单相电能表、三相电能表、集中器和专变招标数量分别为 1174.17万只/381.35万只/33.89万只/50.11万只。结合电能表1批中标价格，预计本批次中标总金额约为45亿元，环比下降约63%，合计1批总金额预计达168亿元左右。 伊顿发布24Q2业绩，上调美洲电气部门指引。根据伊顿公司官网公布的24Q2业绩，公司Q2销售额达64亿美元，创历史新高，同比增长8%。其中美洲电气部门和全球电气部门分别实现营收28.8亿/16.1亿美元，同比+13%/+2.4%。营业利润分别为8.6亿/3.05亿美元，同比+28%/+5%；营业利润率各为29.9%/19.0%，同比 +3.5pct/+0.5pct。6月底积压订单分别同比增长29%/16%。公司上调2024年全年美洲电气部门业绩指引，预计营收同比增长11.5%-13.5%，维持2024年全球电气部门指引，预计营收同比增长2.5%-4.5%。 能源转型需电网设备支撑，关注配网信息化、变压器出海及主网特高压。电网作为支撑能源转型的重要基础设施，建设规模及结构均服务于电力结构变化。风光发电占比增加提升电网的不稳定性，信息化协助提升电网利用效率，增加电力调节能力，在电网投资中占比有望增加，成长逻辑通顺。海外电网供需错配带来电力设备出海高景气，有渠道及定点布局的公司直接受益于海外需求外溢，高景气下国内有出海渠道的公司订单及业绩有望高增。特高压协助解决清洁能源跨区消纳，是新型电力系统的有效落地方式，当前仍处于特高压项目业绩兑现期，消纳压力或协助提升十🖂�规划的特高压线路预期，支撑估值水平。 人形机器人：英伟达面向全球机器人公司开放访问，布局有望进入T链的tier1厂商 英伟达加速人形机器人发展，面向全球机器人公司开放访问。当地时间7月29日，英伟达在SiGGRAPH大会上宣布为全球领先的机器人制造商、AI模型开发者和软件制造商提供一套服务、模型以及计算平台，以开发、训练和构建下一代人形机器人。整套产品包括用于机器人仿真和学习的全新NVIDIANIM™微服务和框架、用于运行多阶段机器人工作负载的NVIDIAOSMO编排服务，以及支持AI和仿真的远程操作工作流，该工作流允许开发者使用少量人类演示数据来训练机器人。英伟达创始人兼首席执行官黄仁勋表示：“AI的下一波浪潮是机器人，其中最令人兴奋的发展之一是人形机器人。我们正在推进整个NVIDIA机器人堆栈的发展，面向全球人形机器人开发者和公司开放访问，让他们能够使用最符合其需求的平台、加速库和AI模型。” 达闼以突破性创新摘得科大讯飞AI开发者大赛桂冠。7月29日，在科大讯飞主办的AI开发者大赛专场路演·北京站「大模型赋能具身智能应用场景创新赛道」中，达闼机器人凭借在数字孪生环境中实现机器人在咖啡馆中的各项任务创新项目，一举夺得冠军，揭示了大模型技术在具身智能应用中的巨大潜力和实用价值。达闼提交的项目以