中小市值迎转机，反弹有望持续

行情回顾：本周北证50指数上涨0.30%，北证A股触底反弹：截至2024年8月2日收盘报703.58，较上周收盘价上涨0.30%；板块比较来看，沪深300指数较上周收盘价下跌0.73%；创业板指数下跌1.28%；科创50指数上涨0.80%。 北证A股板块对比：截至2024年8月2日，北证A股成分股共249个，平均市值达12.52亿元。从流动性表现来看，本周北证A股日均成交额达43.49亿元，较上周下降4.61%。日均换手率为3.79%，同比-0.14pct。综合来看，北证A股在换手率等指标方面优于主板、科创板等，但在成分股个数、平均市值和交易量等方面仍有待提升。 行业重要新闻： 李明新任证监会副主席，表示将确保市场公开透明：近日，国务院决定，任命李明为中国证券监督管理委员会副主席，免去方星海的中国证券监督管理委员会副主席职务。此前中国证监会召开新闻发布会，李明指出，证监会将严防死守，对上市公司滥用会计政策调节利润等恶劣行为进行严厉打击，确保市场公正和透明。 国家发改委：把促消费放在更加突出的位置，促进汽车、家电等大宗商品消费：8月1日，国新办举行“推动高质量发展”系列主题新闻发布会。国家发展改革委副秘书长袁达表示，积极扩大内需。把促消费放在更加突出的位置，促进汽车、家电等大宗商品消费，推动教育、养老、育幼、家政等服务消费提质扩容，支持文体旅游高质量发展，不断优化人员往来便利措施，让外国朋友在中国旅行更方便、更舒适。 两部门：对城市公交企业更新新能源城市公交车，每辆车平均补贴8万元：交通运输部、财政部印发《新能源城市公交车及动力电池更新补贴实施细则》，其中提到，对城市公交企业更新新能源城市公交车及更换动力电池，给予定额补贴。鼓励结合客流变化、城市公交行业发展等情况，合理选择更换的新能源城市公交车辆车长类型。 【策略】8月以后看好港股、中小市值股票和上游商品。1）港股未来下行风险有底，弹性相对于A股较好，宏观经济下行风险已阶段性释放。 2）对中小成长股票而言：当前看国债收益率曲线陡峭化目标，相比长端利率上行，短端利率仍有下行空间。同时，科技是国内政策重点发力方向，全球也处在科技周期，部分方向正在进入补库阶段，这些因素都会利于中小盘科技股；此外，从活跃资本市场的角度来看，一些中小市值股票仍有反弹空间；从国内经济环境看，随着产业扶持政策和消费刺激政策落地，中小企业更有望从中受益，营收规模上台阶。3）我们认为在需求存在一定不确定性，供给没有明显增加的情况下，全球商品价格仍会维持在相对高位。 新股发行：本周暂无新股发行。 投资建议：板块处于低位震荡的局面，北证A股/创业板/上证主板/深证主板/科创板PE分别为24.44x/40.68x/12.28x/24.76x/70.73x。在大盘低迷的情况下，北证50呈现触底反弹趋势，如我们预判，中报业绩优秀的个股反弹幅度更大，并有望维持合理估值，建议关注其中热门题材个股行情的持续演绎。 风险提示：政策风险、流动性风险、企业盈利不达预期风险。 1.北交所行业重点新闻 国务院任命李明为证监会副主席，免去方星海的证监会副主席职务 近日，国务院决定，任命李明为中国证券监督管理委员会副主席，免去方星海的中国证券监督管理委员会副主席职务。此前中国证监会召开新闻发布会，李明指出，证监会将严防死守，对上市公司滥用会计政策调节利润等恶劣行为进行严厉打击，确保市场公正和透明。他强调，证监会将采取全流程监管执法，从源头把关，坚持“申报即担责”的原则，确保市场参与者的诚信和责任。他理解广大投资者的深切期望，并承诺证监会将持续加强监管执法，推动上市公司质量的提升，为投资者营造一个安心、放心的投资环境。 国家发改委：把促消费放在更加突出的位置，促进汽车、家电等大宗商品消费 8月1日，国新办举行“推动高质量发展”系列主题新闻发布会。国家发展改革委副秘书长袁达表示，积极扩大内需。把促消费放在更加突出的位置，促进汽车、家电等大宗商品消费，推动教育、养老、育幼、家政等服务消费提质扩容，支持文体旅游高质量发展，不断优化人员往来便利措施，让外国朋友在中国旅行更方便、更舒适。促进有效投资，推进“十四五”规划102项重大工程建设，加快地方政府专项债券发行使用，实施好政府和社会资本合作新机制，进一步激发民间投资活力。统筹新型城镇化和乡村全面振兴，推动区域重大战略实施。 两部门：对城市公交企业更新新能源城市公交车，每辆车平均补贴8万元 交通运输部、财政部印发《新能源城市公交车及动力电池更新补贴实施细则》，其中提到，对城市公交企业更新新能源城市公交车及更换动力电池，给予定额补贴。鼓励结合客流变化、城市公交行业发展等情况，合理选择更换的新能源城市公交车辆车长类型。每辆车平均补贴6万元，其中，对更新新能源城市公交车的，每辆车平均补贴8万元；对更换动力电池的，每辆车补贴4.2万元。各地根据财政部、交通运输部安排的补贴资金和下达的绩效目标，制定本地补贴标准。 财政部：中央财政提高设备更新贷款贴息比例至1.5个百分点 前期，财政部、国家发展改革委、中国人民银行、金融监管总局联合印发《关于实施设备更新贷款财政贴息政策的通知》(财金〔2024〕54号，简称《通知》)，中央财政对符合再贷款报销条件的银行贷款给予一定贴息支持，支持经营主体进行设备更新和技术改造。7月30日，国家发展改革委、财政部联合发布《关于加力支持大规模设备更新和消费品以旧换新的若干措施》，明确对符合《通知》条件经营主体的银行贷款本金，中央财政贴息从每年1个百分点提高到每年1.5个百分点，贴息期限2年，贴息总规模200亿元，加力引导金融机构支持经营主体进行设备更新和技术改造，促进形成有效投资和消费。 2.北交所市场表现 截至2024年8月2日，北证A股成分股共249个，平均市值达12.52亿元。 从指数涨跌表现来看，本周北证50指数有所上涨，截至2024年8月2日收盘报703.58点，较上周收盘价上涨0.30%；板块比较来看，沪深300指数较上周收盘价下跌0.73%；创业板指数下跌1.28%；科创50指数上涨0.80%。 从流动性表现来看，本周北证A股日均成交额达43.49亿元，较上周下跌4.61%。 区间日均换手率为3.79%，同比-0.14pct。 北交所持续扩容：2024年1月/2月/3月/4月/5月/6月/7月/8月，新三板共挂牌公司21家/26家/28家/11家/11家/15家/19家/3家，挂牌公司2023年平均归母净利润分别为4183/4483/4804/5911/5386/6001/6884/24131万元，新三板挂牌公司平均业绩水平持续提升，助力北交所高质量扩容。 表1：北证A股周度表现变化 图1：北证50指数月度表现 图2：本周主要指数涨跌幅 以下为本周北交所换手率和涨跌幅前五的公司（剔除本周新股）。具体来看，涨幅靠前的标的主要为信息技术、机械设备，与上周大盘整体风格整体相似。其中立方控股致力于向客户提供人员和车辆管理整体解决方案。华信永道主营业务为提供住房公积金行业信息化解决方案。 表2：本周北交所换手率前五公司 （ 剔除本周新股 ） 表3：本周北交所涨跌幅前五公司 （ 剔除本周新股 ） 表4：本周北交所市值前十大公司估值水平 （ 截至2024年8月2日收盘价 ） 3.本周新股&即将上市新股情况 本周无即将上市新股。 4.投资建议 板块处于低位震荡的局面，北证A股/创业板/上证主板/深证主板/科创板PE分别为25.25x/40.07x/12.02x/24.29x/71.37x。在大盘低迷的情况下，北证50呈现触底反弹趋势，如我们预判，中报业绩优秀的个股反弹幅度更大，并有望维持合理估值，建议关注其中热门题材个股行情的持续演绎。 5.风险提示 （1）政策风险：政府对北交所政策支持力度有可能不及预期，降低投资者交易热情，板块热度下降。 （2）流动性风险：北交所板块成交额较小，资金流动性不及科创板、创业板等，因此可能存在流动性不足风险对市场造成负面影响。 （3）企业盈利不达预期风险：外部市场环境变化影响下公司盈利有可能不及预期，可能会对公司股价造成负面影响。