农产品研究跟踪系列报告（120）：生猪价格稳步抬升，蛋白消费或迎季节性提振

证券研究报告|2024年08月04日 核心观点行业研究·行业周报 周度农产品价格跟踪：猪价稳步抬升，看好下半年景气上行。 生猪：本周商品猪价和仔猪价格环比上涨。8月2日生猪价格19.86元/公斤，环比上涨3.87%；7kg仔猪价格506元/头，环比上涨0.66%；淘汰母猪14.00元/公斤,环比上涨2.71%。 白鸡：短期淡季压力显现，中期看好猪禽共振。8月2日，鸡苗价格3.45元/羽，环比上涨12.75%；毛鸡价格7.73元/千克，环比上涨0.91%。 黄鸡：供给维持底部，需求逐步改善。青脚麻鸡价格8月2日为5.26元/斤，环比上涨0.57%，同比下跌10.85%。 鸡蛋：补栏淡季不淡，中期供应压力仍大。8月2日，鸡蛋主产区价格4.26元/斤，环比上涨2.65%，同比下跌9.75%。 大豆、豆粕：供应宽松渐成趋势，中期盘面震荡下行。8月2日大豆现货价为4468元/吨，环比下跌0.38%；豆粕现货价3028元/吨，环比下跌3.44%。 玉米：全国售粮进度已达94%，供给压力边际减轻。8月2日国内玉米现货价2378元/吨，较上周同期下跌0.75%，较去年同期下降16.68%。 白糖：短期利空释放充分，中期关注产区天气。8月2日，国内广西南宁糖现货价为6450元/吨，较上周环比下跌0.62%。 橡胶：短期供给逐步上量，价格底部不悲观。8月2日，20号标胶上海现货价为12245元/吨，环比上涨1.62%，同比上涨28.62%。 核心观点：看好养殖布局，关注种子转基因催化。1）生猪养殖：猪价表现淡季不淡，看好板块下半年景气上行。2）黄鸡：前期产能回落，未来有望与猪价反转同步共振。3）白鸡：中期供给充足，有望随猪价反转开启高景气。4）动保：关注非瘟疫苗、宠物疫苗等新品研发进展。5）肉制品：今年猪价处于周期景气上行初期，看好双汇发展业绩上行及高分红。6）饲料及宠物：饲料会向技术服务类企业集中，核心看好海大集团等。宠物板块出口表现较好，或迎来较好机会。7）种植链：转基因商业化落地，看好技术领先种企迎来成长黄金期。糖市短期边际供强需弱，看好中期基本面。 投资建议：推荐养殖。1）生猪推荐：华统股份、巨星农牧、唐人神、新五丰、天康生物、神农集团、温氏股份、牧原股份等；2）禽推荐：立华股份、益生股份、圣农发展等；3）肉制品推荐：双汇发展；4）种业推荐：丰乐种业、隆平高科、大北农、登海种业等；5）动保推荐：科前生物、回盛生物等；6）饲料推荐：海大集团等。 公司 公司 投资 昨收盘 总市值 EPS PE 代码 名称 评级 （元） （百万元） 2024E 2025E 2024E 2025E 002840 华统股份 优于大市 14.55 9,008 1.45 2.88 10 5 603477 巨星农牧 优于大市 22.22 11,334 1.45 3.35 16 3 002714 牧原股份 优于大市 44.21 241,623 2.79 4.61 16 10 000895 双汇发展 优于大市 22.90 79,341 1.73 1.82 13 13 000998 隆平高科 优于大市 10.00 13,170 0.38 0.49 26 20 风险提示：恶劣天气带来的不确定性风险；不可控动物疫情引发的潜在风险。重点公司盈利预测及投资评级 资料来源：Wind、国信证券经济研究所预测 农林牧渔 优于大市·维持 证券分析师：鲁家瑞证券分析师：李瑞楠021-61761016021-60893308 lujiarui@guosen.com.cnliruinan@guosen.com.cnS0980520110002S0980523030001 证券分析师：江海航010-88005306 jianghaihang@guosen.com.cn S0980524070003 市场走势 资料来源：Wind、国信证券经济研究所整理 相关研究报告 《农产品研究跟踪系列报告（119）-生猪价格稳步抬升，看好下半年景气上行》——2024-07-28 《农产品研究跟踪系列报告（118）-生猪价格稳步抬升，关注雨季非瘟扰动》——2024-07-21 《农产品研究跟踪系列报告（117）-生猪价格环比增加，出栏体重维持下降》——2024-07-14 《农产品研究跟踪系列报告（116）-生猪价格环比企稳，出栏均重延续下降趋势》——2024-07-07 《农林牧渔2024年7月投资策略-优质猪企Q2盈利预计扭亏，看好生猪下半年景气上行》——2024-07-07 农产品研究跟踪系列报告（120） 优于大市 生猪价格稳步抬升，蛋白消费或迎季节性提振 请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容 内容目录 1、本周观点及数据总结5 2、基本面跟踪10 2.1生猪：商品猪价环比稳升，关注南方雨季猪瘟影响10 2.2白鸡：短期供需格局边际改善，中期看好猪鸡景气共振12 2.3黄鸡：供给维持底部，需求逐步改善14 2.4鸡蛋：短期价格表现震荡，中期供给压力仍大15 2.5大豆：国内供应充裕，中期盘面上行承压16 2.6玉米：产区天气扰动，底部支撑偏强18 2.7白糖：短期面临到港压力，中期关注产区天气19 2.8橡胶：短期需求走弱，价格底部不悲观19 2.9棕榈油：短期供强需弱，中期关注天气20 2.10棉花：供给较为充裕，需求尚待修复21 2.11红枣：淡季价格承压，关注产区天气22 3、市场行情23 图表目录 图1：本周商品猪出栏均价环比上涨（元/千克）11 图2：本周断奶仔猪价格环比上涨（元/千克）11 图3：本周出栏均重微增，整体压栏压力不大（kg）11 图4：50kg二元后备母猪价格稳中有增（元/头）11 图5：本周屠宰场屠宰量环比增加（头）12 图6：淘汰母猪价格近期偏强（元/kg）12 图7：本周冻品库容率环比略降，同比低于去年（%）12 图8：标肥猪差价走阔，肥猪需求有所好转（元/kg）12 图9：白羽肉鸡祖代鸡存栏（在产+后备）13 图10：白羽肉鸡父母代鸡存栏（在产+后备）13 图11：白羽肉鸡父母代鸡苗价格与销售量13 图12：白羽肉鸡商品代鸡苗销售价格与销售量13 图13：黄羽肉鸡祖代鸡存栏（在产+后备）14 图14：黄羽肉鸡父母代鸡存栏（在产+后备）14 图15：黄羽肉鸡父母代雏鸡销售价格震荡调整14 图16：黄羽肉鸡商品代雏鸡销售价格与销售量情况14 图17：鸡蛋价格近期震荡偏强15 图18：本周蛋鸡养殖成本环比微降、盈利环比减少15 图19：在产父母代蛋鸡存栏量整体增加16 图20：本周淘汰鸡数量环比增加16 图21：本周鸡蛋主销区销量环比增加16 图22：本周鸡蛋流通环节库存环比上升16 图23：国内大豆现货价近期偏弱震荡（元/吨）17 图24：大豆国际期货收盘价持续回调（美分/蒲式耳）17 图25：国内玉米现货价(元/吨)近期震荡偏弱18 图26：近期国际玉米期货收盘价走势偏弱18 图27：国内20号标胶价格近期震荡偏强（元/吨）20 图28：国内顺丁橡胶价格近期维持震荡向上（元/吨）20 图29：周度三级板块涨跌幅（%）（7.29-8.2）23 表1：本周农产品基本面数据汇总5 表2：生猪基本面数据10 表3：白羽肉鸡基本面数据汇总12 表4：黄羽肉鸡基本面数据汇总14 表5：鸡蛋基本面数据汇总15 表6：大豆、豆粕基本面数据汇总17 表7：全球大豆供需平衡表17 表8：全球大豆供需平衡表（分国家）18 表9：玉米基本面数据汇总18 表10：全球玉米供需平衡表19 表11：中国玉米供需平衡表19 表12：白糖基本面数据汇总19 表13：橡胶基本面数据汇总20 表14：棕榈油基本面数据汇总21 表15：棉花基本面数据汇总21 表16：红枣基本面数据汇总22 表17：农林牧渔板块周度个股涨跌幅排行榜（7.29-8.2）23 1、本周观点及数据总结 表1：本周农产品基本面数据汇总 生猪：猪价环比增加，屠宰开工环比提升 短期指标 2024/8/2 2024/7/26 环比 同比 数据来源 价格 生猪价格（元/kg） 19.86 19.12 3.87% 15.33% 钢联数据 标肥价差（元/kg） -0.38 -0.34 -11.76% 9.52% 钢联数据 白条肉价格（元/kg） 25.35 24.73 2.51% 11.28% 钢联数据 屠宰 近7日屠宰量（万头） 66.03 65.09 1.45% -24.06% 钢联数据 开工率（%） 24.09 23.69 0.40 -3.44 钢联数据 鲜销率（%） 90.95 90.92 0.03 1.87 钢联数据 库容率（%） 22.35 22.67 -0.32 -2.81 钢联数据 屠宰毛利（元/头） -45.48 -52.81 13.88% -1457.61% 钢联数据 宰后均重（kg） 91.28 91.32 -0.04% 3.72% 钢联数据 出栏 出栏均重（kg） 123.40 123.38 0.02% 2.23% 钢联数据 样本出栏量（万头） 2024-06 2024-05 环比 同比 钢联 1024.81 1125.04 -8.91% 3.52% 钢联数据 样本企业计划出栏量（万头） 7月计划 6月实际 环比 同比 钢联 1043.56 1024.81 1.83% 3.73% 钢联数据 涌益 1867.42 1820.63 2.57% 12.09% 涌益咨询 存栏 商品猪存栏量（万头） 2024-06 2024-05 环比 同比 钢联样本 3519.80 3503.87 0.45% -0.30% 钢联数据 90kg以上大猪存栏占比（%） 35.28 34.94 0.97% -0.23% 钢联数据 饲料 2024-06 2024-05 环比 同比 工业饲料产量（万吨） 2561.00 2513.00 0.30% -4.20% 饲料工业协会 配合饲料产量（万吨） 2392.00 2346.00 0.30% -4.10% 饲料工业协会 育肥猪配合饲料价格（元/kg） 3.39 3.39 -0.10% -7.50% 饲料工业协会 6月环比 5月环比 4月环比 3月环比 育肥料销量 5.25% 2.43% -5.94% 4.74% 钢联数据 中期指标 2024/8/2 2024/7/26 环比 同比 价格 7kg仔猪价格（元/kg） 506.19 502.86 0.66% 51.21% 钢联数据 盈利 猪粮比 8.35 7.98 4.64% 38.47% 钢联数据 自繁自养利润（元/头） 665.00 627.28 6.01% 9884.98% 钢联数据 外购仔猪利润（元/头） 559.80 505.48 10.75% 803.97% 钢联数据 2024/6/6 2024/5/31 环比 同比 自繁自养当期成本（元/kg） 13.72 13.77 -0.36% -11.39% 涌益咨询 外购仔猪当期成本（元/kg） 12.43 12.47 -0.32% -25.30% 涌益咨询 自繁自养远期成本（元/kg） 13.65 13.69 -0.29% -11.54% 涌益咨询 外购仔猪远期成本（元/kg） 16.71 16.32 2.39% -2.57% 涌益咨询 数量 2024-06 2024-05 环比 同比 新生仔猪数量 497.59 490.15 1.52% 钢联数据 饲料 6月环比 5月环比 4月环比 3月环比 仔猪料销量 0.99% 5.96% 0.01% 8.58% 钢联数据 长期指标 2024/8/2 2024/7/26 环比 同比 价格 二元后备母猪价格（元/头） 1735.24 1735.24 0.00% 14.81% 钢联数据 淘汰母猪价格（元/千克） 14.00 13.63 2.71% 21.32% 钢联数据 盈利 15kg仔猪出售毛利（元/头） 214.94 206.20 4.24% 307.03% 博亚和讯 销量 二元母猪销量（