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汽车行业事件点评:老旧营运货车更新细则发布 带动中重卡内需复苏

交运设备2024-08-02崔琰民生证券一***
汽车行业事件点评:老旧营运货车更新细则发布 带动中重卡内需复苏

事件:7月31日,交通运输部、财政部发布《关于实施老旧营运货车报废更新的通知》,明确了中重卡以旧换新政策落地的补贴范围、实施期限、补贴标准、资金渠道和拨付方式等细则。 明确报废补贴范围、资金渠道与拨付方式细则公布节奏超预期。本次细则明确对提前报废国三及以下排放标准营运柴油货车、提前报废并新购国六排放标准货车或新能源货车、仅新购符合条件的新能源货车,分档予以补贴。同时细则明确老旧营运货车报废更新补贴资金按照总体9:1的原则实行央地共担,东部、中部、西部地区中央承担比例分别为85%、90%、95%。政策发布后一周内即公布细则,节奏上超市场预期,我们认为本次老旧营运货车更新细则的推出有望刺激中重卡内需,带动行业周期向上。 补贴上限达14万元金额角度超预期。根据《机动车强制报废标准规定》,我国法律规定重型货车(包括半挂牵引车和全挂牵引车)15年强制报废。本次政策把报废补贴标准分为提前报废、提前报废并新购以及仅新购三档。1)仅提前报废:中型车补贴1.0-2.5万元,重型车1.2-4.5万元。车辆提前报废时间超过4年(即车辆使用寿命未达15年强制报废标准,提前4年或更长时间报废)可获全额补贴;2)提前报废并新购:中型车单车补贴3.5-6.0万元,重型车5.2-14.0万元。新购国六柴油中型车补贴2.5万元,国六柴油重型车4.0-6.5万元,4轴及以上可获全额补贴;新能源车中型车补贴3.5万元,重型车补贴7.0-9.5万元,4轴及以上可获全额补贴;3)仅新购:仅新购新能源城市冷链配送货车的补贴标准为3.5万元/辆。补贴金额上限最高可达14万元,超出此前平均补贴8万的预期。政策主要聚焦于中重型营运柴油货车,细则中暂未提及天然气重卡及轻卡。 补贴金额与范围共振共同刺激货车需求。补贴金额最高可达14万元,力度超市场预期,在运力处于低位的条件下有望刺激购车需求。从范围上看,补贴政策全面覆盖,不仅考虑车辆的置换需求,仅淘汰老旧车辆也有补贴政策覆盖。根据交强险数据,2024H1我国重卡累计上牌量为30.1万辆,同比-5.5%,内需有待复苏。根据方得网,截至2022年我国国三重卡保有量约36万辆,我们假设以旧换新政策带来20%的置换需求,将直接拉动约7.2万辆的新增内需。 投资建议:在运价较低的背景下,政策的推出有望加速淘汰置换节奏,带动内需增长。随天然气重卡渗透率提升+政策驱动内需向上,建议关注【中国重汽、潍柴动力】。 风险提示:行业竞争加剧;需求不及预期;进度不及预期。 重点公司盈利预测、估值与评级