股指期货日报：财新PMI回落，股指回调

期货研究报告|股指期货日报2024-08-02 财新PMI回落，股指回调 研究院FICC组 研究员 蔡劭立 0755-23887993 caishaoli@htfc.com从业资格号：F3056198投资咨询号：Z0015616 高聪 021-60828524 gaocong@htfc.com从业资格号：F3063338投资咨询号：Z0016648 投资咨询业务资格： 证监许可【2011】1289号 策略摘要 海外方面，美国制造业景气度回落，叠加劳动力市场降温，加剧了市场的衰退担忧，三大股指全线收跌。7月财新中国制造业PMI回落至荣枯线下方，有效需求不足仍是制约因素。受到海内外宏观环境的影响，国内股指反弹延续性有限，盘面短暂放量后，再度回归谨慎情绪，但当下位置谨慎做空，关注单边做多时点。 核心观点 ■市场分析 财新制造业PMI回落。宏观方面，7月财新中国制造业PMI为49.8，较6月下降2个百分点，2023年11月以来首次低于荣枯线，景气水平明显回落。国家发改委召开新闻发布会介绍，逆周期政策调节仍有足够空间；目前已下达今年前两批“两重”建设项目清 单，主要集中在加快实现高水平科技自立自强等多个领域。海外方面，英国央行宣布将基准利率下调25基点至5%，符合市场预期，为2020年初以来首次降息，但英国央行暗示未来将谨慎降息，预测未来通胀风险维持上行趋势。 指数回调。现货市场，A股三大指数回调，沪指跌0.22%报2932.39点。行业方面，板块指数跌多涨少，建筑装饰、国防军工、交通运输行业领涨，食品饮料、美容护理、房地产行业跌幅居前。市场成交回落，沪深两市成交额为7822亿元，当日北向资金净 流�57亿元。美股方面，美国7月ISM制造业PMI录得46.8，萎缩幅度创八个月最大，远不及市场预期的48.8。美国上周初请失业金人数增加1.4万至24.9万人，创近一 年新高，高于预期的23.6万人，三大股指全线收跌。 IH维持升水。期货市场，股指期货基差走势分化，IH当月合约维持升水，其他三大期指基差回落。成交持仓方面，期指成交量、持仓量均减少。 ■策略 单边：IH2409买入套保 ■风险 若国内政策落地不及预期、海外货币政策超预期、地缘风险升级，股指有下行风险 请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 目录 策略摘要1 核心观点1 要闻3 宏观经济图表4 现货市场跟踪图表5 股指期货跟踪图表6 图表 图1:美元指数和A股走势丨单位：无，点4 图2:美国国债收益率和A股走势丨单位：%，点4 图3:人民币汇率和A股走势丨单位：无，点4 图4:美国国债收益率和A股风格走势丨单位：%，无4 图5:A股行业日度涨跌幅丨单位：%6 图6:北向资金累计净流入金额丨单位：亿元6 图7:两融余额丨单位：亿元6 图6:IF基差（期货-现货）丨单位：点7 图7:IH基差（期货-现货）丨单位：点7 图6:IC基差（期货-现货）丨单位：点8 图7:IM基差（期货-现货）丨单位：点8 表1：国内主要股票指数日度表现5 表2：主要股票指数估值（分位数取值为近五年）5 表3：主要股票指数情绪指标5 表4：股指期货日度表现6 表5：股指期货持仓量和成交量7 表6：股指期货基差（期货-现货）7 表7：股指期货跨期价差8 要闻 1.交通运输部、财政部联合印发《新能源城市公交车及动力电池更新补贴实施细则》提🎧，对更新新能源城市公交车的，每辆车平均补贴8万元；对更换动力电池的，每辆车补贴4.2万元。 2.比亚迪新能源汽车销量34.24万辆，继续大幅领跑。赛力斯汽车销量超4万辆，同比增长超850%。理想汽车交付5.1万辆，创单月交付量历史新高，同比增长49.4%。蔚来交付新车2.05万台，连续三个月交付超2万台。小鹏汽车交付1.1万台，环比增长4%。小米SU7交付量超1万台，并预计8月交付量将持续破万。另外，零跑汽车交付2.2万辆，极氪交付1.6万辆，哪吒交付1.1万辆。 3.欧盟《人工智能法案》8月1日正式生效。该法案是全球首部全面监管人工智能的法规，标志着欧盟在规范人工智能应用方面迈�重要一步。对有违规行为的企业，欧盟最高将对其处以全球年营业额7%的罚款。 4.美国6月营建支�环比降0.3%，为2022年10月以来最大降幅，预期升0.2%，前值由降0.1%修正至降0.4%。 5.欧元区7月制造业PMI终值45.8，预期45.6，前值45.8。德国7月制造业PMI终值43.2，预期42.6，前值43.5。法国7月制造业PMI终值44.0，预期44.1，前值45.4。 6.韩国7月�口额同比增长13.9%，为574.9亿美元，连续10个月同比增长。7月进口额为538.8亿美元，同比增加10.5%。贸易顺差36.2亿美元，连续14个月保持顺差。 7.澳大利亚6月进口环比增长0.5%，前值增3.90%；�口增长1.7%，前值增2.80%；商品及服务贸易帐顺差55.89亿澳元。 宏观经济图表 图1:美元指数和A股走势丨单位：无，点图2:美国国债收益率和A股走势丨单位：%，点 美元指数 沪深300指数逆序（右） 120 115 110 105 100 95 90 2022/042022/102023/042023/102024/04 数据来源：iFind华泰期货研究院 3000 3500 4000 4500 5000 5.0 美债10年收益率 沪深300指数逆序（右） 4.0 3.0 2.0 1.0 0.0 2022/042022/102023/042023/102024/04 数据来源：iFind华泰期货研究院 3000 3500 4000 4500 5000 图3:人民币汇率和A股走势丨单位：无，点图4:美国国债收益率和A股风格走势丨单位：%，无 离岸人民币 沪深300指数逆序（右） 7.6 7.4 7.2 7.0 6.8 6.6 6.4 6.2 6.0 2022/042022/102023/042023/102024/04 3000 3500 4000 4500 5000 5.5 美债10年收益率 上证50/中证1000（右） 5.0 4.5 4.0 3.5 3.0 2.5 2.0 2022/042022/102023/042023/102024/04 0.2 0.3 0.4 0.5 0.6 数据来源：iFind华泰期货研究院数据来源：iFind华泰期货研究院 现货市场跟踪图表 表1：国内主要股票指数日度表现 2024-08-01 2024-07-31 日度涨跌幅 上证综指 2,932.39 2,938.75 -0.22% 深证成指 8,673.58 8,754.09 -0.92% 创业板指 1,665.97 1,688.14 -1.31% 中小综指 9,288.09 9,330.23 -0.45% 沪深300指数 3,419.27 3,442.08 -0.66% 上证50指数 2,360.42 2,375.39 -0.63% 中证500指数 4,852.97 4,886.41 -0.68% 中证1000指数 4,878.29 4,889.08 -0.22% 科创50指数 738.87 743.37 -0.61% 资料来源：iFind华泰期货研究所 表2：主要股票指数估值（分位数取值为近五年） PE PB 当日值（倍） 分位数 当日值（倍） 分位数 沪深300指数 11.67 0.18 1.16 0.03 上证50指数 10.26 0.6 1.03 0.06 中证500指数 20.75 0.14 1.47 0.01 中证1000指数 31.41 0.21 1.67 0.02 资料来源：iFind华泰期货研究所 表3：主要股票指数情绪指标 成交量 换手率 当日值（亿股） 分位数 当日值（%） 分位数 沪深300指数 136.32 0.55 0.55 0.73 上证50指数 39.13 0.77 0.31 0.84 中证500指数 113.21 0.34 1.28 0.54 中证1000指数 146.42 0.41 1.85 0.47 资料来源：iFind华泰期货研究所 日度涨跌幅 图5:A股行业日度涨跌幅丨单位：% 1% 0% -1% -2% -3% 建国交电机筑防通子械装军运设 饰工输备 通社银信会行服 务 石公有油用色石事金化业属 家非计环钢用银算保铁电金机 器融 汽医农车药林 生牧 物渔 传综商煤轻媒合贸炭工 零制 售造 建基纺筑础织材化服料工饰 电房美食力地容品设产护饮备理料 数据来源：iFind华泰期货研究院 5000 4000 3000 2000 1000 0 -1000 图6:北向资金累计净流入金额丨单位：亿元图7:两融余额丨单位：亿元 19000 2019 2022 2020 2023 2021 2024 融资融券业务:融资融券余额:合计 沪深300指数（右） 18000 17000 16000 15000 14000 13000 5500 5000 4500 4000 3500 3000 1月2日3月8日5月13日7月18日9月21日12月2日 2022/012022/072023/012023/072024/012024/07 数据来源：iFind华泰期货研究院数据来源：iFind华泰期货研究院 股指期货跟踪图表 表4：股指期货日度表现 2024-08-01收盘价 2024-07-31结算价 日度涨跌幅 IF 3417.20 3443.00 -0.75% IH 2361.80 2378.60 -0.71% IC 4841.00 4878.20 -0.76% IM 4859.40 4875.80 -0.34% 资料来源：iFind华泰期货研究所 表5：股指期货持仓量和成交量 成交量 成交量分位数 成交量变动 持仓量 持仓量分位数 持仓量变动 IF 81723 18% -40476 232738 81% -9102 IH 39722 16% -14958 100039 47% -902 IC 94216 50% -28945 248112 40% -8572 IM 163354 88% -45516 283123 94% -9795 资料来源：iFind华泰期货研究所 表6：股指期货基差（期货-现货） 当月合约基差次月合约基差当季合约基差下季合约基差 当日值 分位数 当日值 分位数 当日值 分位数 当日值 分位数 IF -2.07 57% -5.07 62% -9.47 69% -12.07 78% IH 1.38 66% -0.02 61% 3.98 71% 9.58 82% IC -11.97 54% -31.77 66% -91.17 61% -146.57 67% IM -18.89 37% -58.49 29% -156.69 14% -237.29 19% 资料来源：iFind华泰期货研究所 图8:IF基差（期货-现货）丨单位：点图9:IH基差（期货-现货）丨单位：点 100 IF00.CFEIF01.CFE 100 IH00.CFEIH01.CFE IF02.CFE IF03.CFE IH02.CFE IH03.CFE 50 0 0 -100-50 -200 -100 -150 -300 2021/012022/012023/012024/01 -200 2021/012022/012023/012024/01 数据来源：iFind华泰期货研究院数据来源：iFind华泰期货研究院 图10:IC基差（期货-现货）丨单位：点图11:IM基差（期货-现货）丨单位：点 200 0 -200 100 0 -100 -200 IM00.CFEIM01.CFE -400 -300 IM02.CFE IM03.CFE -400 IC00.CFE IC02.CFE IC01.CFE IC03.CF