股指期货日报：财新制造业PMI回升，股指反弹

期货研究报告|股指期货日报2024-07-02 财新制造业PMI回升，股指反弹 研究院FICC组 研究员 蔡劭立 0755-23887993 caishaoli@htfc.com从业资格号：F3056198投资咨询号：Z0015616 高聪 021-60828524 gaocong@htfc.com从业资格号：F3063338投资咨询号：Z0016648 投资咨询业务资格： 证监许可【2011】1289号 策略摘要 海外方面，美国6月ISM制造业PMI再度下滑，但未影响科技股走势，特斯拉涨超6%，纳指再创历史新高。6月财新中国制造业PMI回升，显示制造业生产经营活动扩张加速。央行可能在公开市场卖�国债，有利于稳定长债利率，也在一定程度缓解了权益市场压力，股指缩量反弹，重要点位下，单边继续操作IH，逃离关注多IH空IM。 核心观点 ■市场分析 财新制造业PMI回升。宏观方面，6月财新中国制造业PMI录得51.8，较5月上升0.1个百分点，连续8个月高于荣枯线，为2021年6月来最高，显示制造业生产经营活动扩张加速。海外方面，美国6月ISM制造业PMI降至48.5，低于预期的49.1和前值的48.7，其中价格指数大跌，跌幅为去年5月以来的最大。 沪指回升。现货市场，A股三大指数走势分化，沪指单边上涨，逼近3000点，涨幅为0.92%。行业方面，板块指数涨多跌少，房地产、煤炭、农林牧渔、有色金属行业涨幅居前，食品饮料、家用电器、电力设备、电子等6个行业收跌。市场成交再度回落至 7000亿元下方，沪深两市成交额仅6580亿元。央行称为维护债券市场稳健运行，在对当前市场形势审慎观察、评估基础上，人民银行决定于近期面向部分公开市场业务一级交易商开展国债借入操作。央行的一系列操作有利于稳定长债利率，也在一定程度缓解了权益市场压力。美股方面，特斯拉涨超6%，美股三大指数集体收涨，纳指再创历史新高。 期指持仓下降。期货市场，基差方面，期指当月基差变动不大。四大品种活跃度、成交量均下降。 ■策略 单边：IH2409买入套保；套利：多IH2409空IM2409 ■风险 若国内政策落地不及预期、海外货币政策超预期、地缘风险升级，股指有下行风险 请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 目录 策略摘要1 核心观点1 要闻3 宏观经济图表4 现货市场跟踪图表5 股指期货跟踪图表6 图表 图1:美元指数和A股走势丨单位：无，点4 图2:美国国债收益率和A股走势丨单位：%，点4 图3:人民币汇率和A股走势丨单位：无，点4 图4:美国国债收益率和A股风格走势丨单位：%，无4 图5:A股行业日度涨跌幅丨单位：%6 图6:北向资金累计净流入金额丨单位：亿元6 图7:两融余额丨单位：亿元6 图6:IF基差（期货-现货）丨单位：点7 图7:IH基差（期货-现货）丨单位：点7 图6:IC基差（期货-现货）丨单位：点8 图7:IM基差（期货-现货）丨单位：点8 表1：国内主要股票指数日度表现5 表2：主要股票指数估值（分位数取值为近五年）5 表3：主要股票指数情绪指标5 表4：股指期货日度表现6 表5：股指期货持仓量和成交量7 表6：股指期货基差（期货-现货）7 表7：股指期货跨期价差8 要闻 1.中华人民共和国�入境管理局发布公告，为进一步服务便利内地与香港、澳门间人员交流交往，支持香港、澳门更好融入国家发展大局，7月10日起为港澳永久性居民中的非中国籍人员签发来往内地通行证件。 2.中指研究院最新发布《中国房地产指数系统百城价格指数报告（2024年6月）》，6月百城新建住宅平均价格为16421元/平方米，环比上涨0.15%，同比上涨1.5%。受部分城市优质改善项目入市带动，百城新建住宅价格环比结构性上涨。 3.欧元区6月制造业PMI终值为45.8，预期45.6，初值45.6，5月终值47.3。德国6月制造业PMI终值为43.5，预期43.4，前值43.4，5月终值45.4。法国6月制造业PMI终值为45.4，预期45.3，初值45.3，5月终值46.4。英国6月制造业PMI终值为50.9，预期51.4，初值51.4，5月终值51.2。 4.欧洲央行行长拉加德表示，欧洲央行还没有足够的证据表明通胀威胁已经过去，这加剧了对欧洲央行官员本月将暂缓降息的预期。欧洲央行需要时间评估通胀不确定性。 5.德国6月CPI初值同比升2.2%，预期升2.3%，5月终值升2.4%；环比升0.1%，预期升0.2%，5月终值升0.1%。 6.今年6月，韩国的半导体�口额达134亿美元（约合人民币973亿元），同比大幅增长50.9%，这是有记录以来最大的�口数字。 7.韩国6月贸易帐初值顺差79.99亿美元，预期顺差52.4亿美元，前值顺差49.57亿美元修正为48.55亿美元。 8.日本6月制造业PMI终值50，初值50.1。韩国6月制造业PMI终值52，6月终值51.6。 宏观经济图表 图1:美元指数和A股走势丨单位：无，点图2:美国国债收益率和A股走势丨单位：%，点 美元指数 沪深300指数逆序（右） 120 115 110 105 100 95 90 2022/042022/102023/042023/102024/04 数据来源：iFind华泰期货研究院 3000 3500 4000 4500 5000 5.0 美债10年收益率 沪深300指数逆序（右） 4.0 3.0 2.0 1.0 0.0 2022/042022/102023/042023/102024/04 数据来源：iFind华泰期货研究院 3000 3500 4000 4500 5000 图3:人民币汇率和A股走势丨单位：无，点图4:美国国债收益率和A股风格走势丨单位：%，无 离岸人民币 沪深300指数逆序（右） 7.6 7.4 7.2 7.0 6.8 6.6 6.4 6.2 6.0 2022/042022/102023/042023/102024/04 3000 3500 4000 4500 5000 5.5 美债10年收益率 上证50/中证1000（右） 5.0 4.5 4.0 3.5 3.0 2.5 2.0 2022/042022/102023/042023/102024/04 0.2 0.3 0.4 0.5 0.6 数据来源：iFind华泰期货研究院数据来源：iFind华泰期货研究院 现货市场跟踪图表 表1：国内主要股票指数日度表现 2024-07-01 2024-06-28 日度涨跌幅 上证综指 2,994.73 2,967.40 0.92% 深证成指 8,899.17 8,848.70 0.57% 创业板指 1,682.69 1,683.43 -0.04% 中小综指 9,434.87 9,353.76 0.87% 沪深300指数 3,478.18 3,461.66 0.48% 上证50指数 2,405.47 2,394.87 0.44% 中证500指数 5,003.16 4,942.78 1.22% 中证1000指数 4,940.25 4,895.99 0.90% 科创50指数 709.60 712.08 -0.35% 资料来源：iFind华泰期货研究所 表2：主要股票指数估值（分位数取值为近五年） PE PB 当日值（倍） 分位数 当日值（倍） 分位数 沪深300指数 11.96 0.37 1.18 0.09 上证50指数 10.49 0.66 1.05 0.1 中证500指数 21.5 0.23 1.52 0.01 中证1000指数 31.95 0.22 1.69 0.01 资料来源：iFind华泰期货研究所 表3：主要股票指数情绪指标 成交量 换手率 当日值（亿股） 分位数 当日值（%） 分位数 沪深300指数 121.83 0.41 0.43 0.43 上证50指数 36.28 0.69 0.25 0.61 中证500指数 97.31 0.19 0.94 0.2 中证1000指数 129.22 0.22 1.43 0.14 资料来源：iFind华泰期货研究所 日度涨跌幅 图5:A股行业日度涨跌幅丨单位：% 5% 4% 3% 2% 1% 0% -1% 房煤农有建地炭林色筑产牧金材渔属料 公基环钢综用础保铁合事化 业工 石建轻油筑工石装制化饰造 纺交银通商织通行信贸服运零 饰输售 社传医非汽会媒药银车服生金 务物融 机美国械容防设护军备理工 计电电家食算子力用品机设电饮备器料 数据来源：iFind华泰期货研究院 图6:北向资金累计净流入金额丨单位：亿元图7:两融余额丨单位：亿元 2019 2022 2020 2023 2021 2024 5000 4000 3000 2000 1000 0 -1000 19000 18000 17000 16000 15000 14000 13000 融资融券业务:融资融券余额:合计 沪深300指数（右） 5500 5000 4500 4000 3500 3000 1月2日3月8日5月13日7月18日9月21日12月2日 2022/012022/072023/012023/072024/012024/07 数据来源：iFind华泰期货研究院数据来源：iFind华泰期货研究院 股指期货跟踪图表 表4：股指期货日度表现 2024-07-01收盘价 2024-06-28结算价 日度涨跌幅 IF 3448.60 3437.00 0.34% IH 2374.20 2365.60 0.36% IC 4968.20 4917.60 1.03% IM 4893.20 4858.00 0.72% 资料来源：iFind华泰期货研究所 表5：股指期货持仓量和成交量 成交量 成交量分位数 成交量变动 持仓量 持仓量分位数 持仓量变动 IF 73987 9% -16896 233263 83% -5449 IH 44433 25% -10062 105781 54% -4612 IC 75809 25% -10828 241964 38% -5252 IM 166113 90% -15481 267068 85% -5357 资料来源：iFind华泰期货研究所 表6：股指期货基差（期货-现货） 当月合约基差次月合约基差当季合约基差下季合约基差 当日值 分位数 当日值 分位数 当日值 分位数 当日值 分位数 IF -29.58 9% -41.38 20% -45.78 37% -48.58 52% IH -31.27 2% -35.67 14% -36.47 28% -32.27 43% IC -34.96 25% -57.16 49% -80.76 67% -125.16 76% IM -47.05 10% -83.65 14% -123.65 32% -214.25 35% 资料来源：iFind华泰期货研究所 图8:IF基差（期货-现货）丨单位：点图9:IH基差（期货-现货）丨单位：点 100 IF00.CFEIF01.CFE 100 IH00.CFEIH01.CFE IF02.CFE IF03.CFE IH02.CFE IH03.CFE 50 0 0 -100-50 -200 -100 -150 -300 2021/012022/012023/012024/01 -200 2021/012022/012023/012024/01 数据来源：iFind华泰期货研究院数据来源：iFind华泰期货研究院 图10:IC基差（期货-现货）丨单位：点图11:IM基差（期货-现货）丨单位：点 200 0 -200 -400 -600 100 0 -100 -200 -300 -400 -500 -600 IM00.CFEIM01.CFE IC00.CFE IC02.CFE IC01.CFE IC03.CFE IM02.CFE IM0