鼎龙科技机构调研纪要

鼎龙科技机构调研报告 调研日期:2024-07-11 浙江鼎龙科技是一家专业从事精细化工产品研发、生产和销售的高新技术企业，主要产品包括染发剂原料、植保材料、特种工程材料单体等。公司秉持科技创新、绿色环保的发展理念，致力于研发高技术、高附加值、自主创新的精细化工产品，积极拓展产品应用领域与行业前沿技术。公司产品质量受到客户的广泛认可，多个产品通过了浙江省科技成果鉴定，公司研究所被认定为“省级企业研究院”、“省级高新技术企业研究开发中心”。公司在染发剂原料、植保材料等领域与全球知名企业建立了深度合作关系，相关产品的市场占有率稳居行业前列。公司高度重视研发创新，以既有产品为基础，不断拓展产品线，已成功切入了特种工程材料领域，开发了多种聚酰亚胺与高性能纤维等特种工程材料单体，是国内少数具备自主生产PBO单体能力的厂家。 2024-08-01 董事会秘书周菡语,证券事务代表周能传,证券事务专员董浴 2024-07-112024-07-23 特定对象调研,策略会公司会议室现场、策略会 天风证券 证券公司 丁梅,耿荣晨 东证资管 资产管理公司 吴越 开源证券 证券公司 初敏,杨柏炜,程婧雅 华泰证券 证券公司 张雄,陈梦露 华安基金 基金管理公司 王晨 浙商证券 证券公司 宋伟 1.染发剂原料行业市场格局,公司市场份额? 答:染发剂原料属于比较细分的领域,市场格局既分散又集中,因为种类多,价格区间大,存在许多只生产较少品种的小企业,公司是少数能 提供系列化品种的规模化企业,在一些高附加值、具备一定技术门槛的品种上比较领先,根据主要客户信息公司供应的产品大概占相应品种需求量的30%左右。 2.染发剂原料方面未来规划? 答:公司之前受限于产能,战略性放弃了一些原料产品品种和订单,后期随产能逐渐释放,这部分可以完善,结合产品研发,产品将更加系列 化、全面化,覆盖更多的市场,更好地满足客户需求。同时,对部分旧有成分的替代是长期课题,公司配合客户积极研发、生产更加绿色低毒的高技术门槛、高附加值原料,致力于产品的绿色迭代。在产品类型上,顺应终端消费人群和客户需求,对半永久、临时性染发剂产品所需原料的进一步研发和技术储备也在推进中。 3.染发剂原料毛利率水平趋势? 答:公司一直致力于产品升级、合成路径优化、工程技术改进,巩固综合优势,提升产品竞争力,因而具有一定的议价能力;在面对原材料价格波动的情况下,为维护客户关系相应调整产品价格时也能有效控制相对幅度,保证毛利水平。4.原料产品迭代升级,是否会导致老产品较快降价? 答:目前看不明显,更多受市场综合因素影响。5.内蒙鼎利项目的定位? 答:临江募投项目主要是定位生产技术密集程度高、反应步骤较多且反应时间长、产出产品量小但附加值相对较高的产品;内蒙因为区位特色,装置规模更大,主要安排产量比较大的产品。 6.从染发剂原料切入特种工程材料单体的渊源? 答:公司创始团队拥有化工技术背景,了解到相关产品后看好其发展潜力,其与染发剂原料在底层技术上具有共通性,这也是公司产线是柔性可调整切换的原因。 7.PBO主要应用领域? 答:PBO的应用主要围绕其耐高温、高模量、耐腐蚀、高强度等突出特性,主要领域包括航空航天如飞机黑匣子,防火服、耐热毡等耐高温 、防护类材料,以及户外特种绳索、建筑材料加强、橡胶增强等,因为成本的原因,可能会与其他材料复合使用。8.PBO单体产量、单体价格和毛利率趋势? 答:经过多年培育,PBO单体产量近几年有所放大,价格一直比较稳定。前期因为协同下游培育市场,会牺牲一些毛利,未来如果需求放大,有规模效应,毛利率会有所提升。 9.PI单体情况? 答:单体合成方向上不局限于热塑型聚酰亚胺,目前正积极研发拓展更多的PI单体品种,主打差异化的特色品种。应用上依赖下游客户与终端厂商的持续验证。 10.染发剂原料国内客户情况?客户拓展方向? 答:国内有一些客户如章华等,但销售占比还是较小,仍以三大客户为主,相比于美妆领域,染发剂领域国货还待崛起。客户拓展上,对现有客户的需求深入挖掘,扩展种类,同时广度上也积极开拓更多的客户。 11.是否存在反倾销风险?对美国销售是否会受影响? 答:公司产品主要应用于日常消费品,相对大宗商品而言量较小,目前无此风险。外销地区以欧洲为主,客户在美国工厂较少,暂无关税影响 。12.海运费情况?运输时间是否延长,会否影响交货? 答:海运费整体金额体量不大,不同贸易模式下客户也会承担部分,整体可控。运输时间因路线调整有所延长,但已提前做好规划安排,与客户沟通妥当,同时欧洲仓库也会进行备货,不会影响产品交付。