汽车行业专题：自主品牌乘用车扬帆出海，国际影响力显著提升

汽车 行业专题 自主品牌乘用车扬帆出海，国际影响力显著提升 报告日期：2024-08-01 行业评级：增持 行业指数与沪深300走势比较 7/2310/231/244/247/24 11% 1% -8% -18% -27% -37% 汽车沪深300 分析师：姜肖伟 执业证书号：S0010523060002邮箱：jiangxiaowei@hazq.com分析师：贾济恺 执业证书号：S0010524040002邮箱：jiajikai@hazq.com 联系人：陈飞宇 执业证书号：S00101230200051 邮箱：chenfeiyu@hazq.com 相关报告 主要观点： 全球市场规模稳定，品牌格局发生变革 全球汽车销量波动增长，市场整体格局未发生重大变化，中国和美国在全球汽车市场中占据主导地位，而印度和日本也保持较大的市场份额。乘用车市场中轿车和SUV是主力车型，SUV为增长变量。新能源车型稳步渗透，2023年占比达16%。汽车主力市场中，日系车全球化布局规模凸显；印度、日本前�大品牌集中度较高，德国、美国次之，本土品牌均占有相当份额。中国由于汽车市场容量大，而汽车工业发展较晚，品牌集中度低，自主品牌销量日渐增长。 汽车工业渐成熟，海外市场新发展 中国乘用车出海近三年发展迅速，2023年已达到414万辆规模，同比增长63%，由于俄罗斯市场释放的新增需求对销量扩容影响显著。出口至墨西哥、澳大利亚、英国、沙特阿拉伯、泰国、印度等国家销量增速同样发展较好。车企海外布局具有差异化策略：上汽出口具有先发优势，多元化布局，2023年出口在西欧多国放量；奇瑞、长城、吉利均受益于俄罗斯市场放量，其中奇瑞增量最为显著，长城出口在澳大利亚、泰国、巴西、哈萨克斯坦等国同样持续增长；比亚迪出海布局放量节奏快，于2023年销量爆发，而长安出口稳定，主要集中在沙特阿拉伯。 工厂策略布局，关税影响有限 随中国汽车工业逐步发展，同时新能源汽车实现弯道超车。出于电动化进程、政治经济因素，全球市场对中国出口传统燃油车及新能源汽车采取了多样化关税政策。亚洲、非洲、中东、大洋洲采取关税友好的政策；欧洲、北美以及南美的巴西有进一步提高关税的风险。对此主机厂纷纷海外建厂，以规避不确定性因素，上汽、吉利已有产能和布局受高关税风险国家影响较大；奇瑞、比亚迪均有策略性布局和建设中工厂；长城、长安出海规模较小，多在亚洲布局建厂。 整车出口挖掘企业盈利新方向 从企业经营数据可得，随海外市场扩容，新能源车渗透，出海品牌及车型多元化，贡献核心销量的车型仍较集中。中国车企海外竞争力进一步提升使得海外营收份额增加。单车价值量上升带动毛利率提升，规模放量后，海外毛利率要高于国内毛利率约7.4-10pct。 零部件出口规模放量，企业全球化布局 供应链随整车厂布局相继出海建厂，在保障国内自主车企海外市场供应链稳定的同时，能够进一步开拓全球性客户。零部件企业在出海过程中通过收并购和自主建厂两种方式，实现全球化布局和市场拓展。 投资建议 2023年中国车企出口爆发增长，当前国内月度新能源渗透率已突破 敬请参阅末页重要声明及评级说明证券研究报告 50%，而海外仍有较大空间，尽管经济、政治因素对企业经营具有波动性扰动，但整车及零部件出口趋势不可逆，而产品市场本土化落地策略性尤为重要，销量规模、市场份额、盈利能力为重要指标，建议关注整车企业比亚迪、长城汽车、吉利汽车、上汽集团、长安汽车及相关零部件企业均胜电子、福耀玻璃、继峰股份、新泉股份、伯特利、拓普集团等。 风险提示 自主品牌出海进展不及预期；政治及经济环境因素影响；产能落地不及预期 正文目录 1全球市场规模稳定，品牌格局发生变革7 1.1中美印日德为核心汽车市场7 1.2SUV车型贡献需求增量8 1.3新能源车逐步渗透8 1.4品牌集中度具有差异性9 2汽车工业渐成熟，海外市场新发展13 2.1乘用车出海强劲，自主车企战略布局13 2.2比亚迪：多区域突破16 2.3上汽集团：市场多元化，西欧放量显著18 2.4奇瑞汽车：俄罗斯市场最大获益者20 2.5吉利汽车：欧洲市场崛起22 2.6长城汽车：中欧/东欧基本盘稳定与全球化拓展24 2.7长安汽车：中东市场深耕26 3关税影响几何28 3.1电动化进程加速，关税政策呈现异质性28 3.2车企海外产能布局加速，出海决心显现29 3.3工厂策略布局，关税影响有限32 4整车出口挖掘企业盈利新方向33 4.1出口金额与质量同增33 4.2比亚迪：品牌影响力扩大，盈利能力持续上行34 4.3上汽集团：出海展现新增长点，自主车型日渐强势38 4.4奇瑞汽车：全品类出海，国内外同步发展41 4.5吉利汽车：产品矩阵丰富，单车价值上行44 4.6长城汽车：国内外毛利差异大，收益显现47 4.7长安汽车：经营能力向好，出口体量尚小50 5供应链出海53 5.1产能依市场而建，生产灵活性日益增强53 5.2零部件出口规模放量，海外布局乘势而行55 5.3零部件企业全球化布局，单项龙头纷纷显现55 风险提示：57 图表目录 图表1全球汽车销量（主要国家乘用车及新型商用车）7 图表2全球汽车销量前8大国家销量占比7 图表3全球汽车销量前8国家销量（万辆）7 图表4全球各车型份额8 图表5全球各车型销量（万辆）8 图表6全球汽车能源类型份额8 图表7全球汽车能源类型销量（万辆）8 图表8全球汽车前十大品牌份额9 图表9中国前�大汽车品牌份额10 图表10美国前�大汽车品牌份额10 图表11印度前�大汽车品牌份额11 图表12日本前�大汽车品牌份额11 图表13德国前�大汽车品牌份额12 图表14中国乘用车总出海量13 图表15中国新能源乘用车总出海量13 图表16中国自主品牌乘用车出海量-终端市场13 图表17中国车企出海核心地区占比14 图表18中国车企出海俄罗斯销量及同比14 图表19中国车企出海核心国家占比14 图表20中国车企出海至当地份额前�国家14 图表21中国代表车企出海份额占比15 图表22中国代表车企出海量（辆）15 图表23中国代表车企出海增速15 图表24比亚迪-出海地区分布16 图表25比亚迪-非洲地区主要国家销量及增长率16 图表26比亚迪-南美/西欧地区主要国家销量（辆）17 图表27比亚迪-亚洲/大洋洲/中东地区主要国家销量（辆）17 图表28比亚迪出口至部分国家市场份额（%）17 图表29上汽-出海地区分布18 图表30上汽-西欧地区主要国家销量（辆）18 图表31上汽-亚洲地区主要国家销量（辆）19 图表32上汽-北美/大洋洲/中东地区主要国家销量（辆）19 图表33上汽出口至部分国家市场份额（%）19 图表34奇瑞-出海地区分布20 图表35奇瑞-中欧/东欧/亚洲地区主要国家销量（辆）20 图表36奇瑞-南美/非洲地区主要国家销量（辆）21 图表37奇瑞-北美/中东地区主要国家销量（辆）21 图表38奇瑞出口至部分国家市场份额（%）21 图表39吉利-出海地区分布22 图表40吉利-中欧/东欧地区主要国家销量及增长率22 图表41吉利-西欧地区主要国家销量（辆）23 图表42吉利-中东地区主要国家销量（辆）23 图表43吉利出口至部分国家市场份额（%）23 图表44长城-出海地区分布24 图表45长城-中欧/东欧地区主要国家销量（辆）24 图表46长城-大洋洲地区主要国家销量（辆）24 图表47长城-非洲/南美地区主要国家销量（辆）25 图表48长城-亚洲/中东地区主要国家销量（辆）25 图表49长城出口至部分国家市场份额（%）25 图表50长安-出海地区分布26 图表51长安-中东/中欧/东欧地区主要国家销量（辆）26 图表52长安-北美/南美地区主要国家销量（辆）26 图表53长安出口至部分国家市场份额（%）27 图表54各国对中国车企关税全球性总结28 图表55吉利全球产能布局29 图表56奇瑞全球产能布局30 图表57比亚迪全球产能布局30 图表58长城汽车全球产能布局31 图表59上汽集团全球产能布局31 图表60长安汽车全球产能布局31 图表61核心车企在热销国家已有工厂及关税情况32 图表62汽车包括底盘出口金额33 图表63汽车包括底盘出口单车价值量33 图表64电动载人汽车出口金额33 图表65电动载人汽车出口单车价值量33 图表66比亚迪-国内外营收（亿元）34 图表67比亚迪-国内外营收占比34 图表68比亚迪-国内外销量（万辆）34 图表69比亚迪-国内外销量占比34 图表70比亚迪-品牌产品矩阵35 图表71比亚迪-出海明星车型35 图表72比亚迪-乘用车单车价值（万元）36 图表73比亚迪产品线布局36 图表74比亚迪出口海外车型售价情况-英国36 图表75比亚迪-毛利率/净利率37 图表76比亚迪2021年5月-2024年5月海外销量37 图表77比亚迪2021年5月-2024年5月海外销量占比37 图表78上汽-国内外营收（亿元）38 图表79上汽-国内外营收占比38 图表80上汽-国内外销量（万辆）38 图表81上汽-国内外销量占比38 图表82上汽-品牌产品矩阵39 图表83上汽-出海明星车型39 图表84上汽-单车价值（万元）40 图表85上汽-毛利率/净利率40 图表86上汽2021年5月-2024年5月海外销量40 图表87上汽2021年5月-2024年5月海外销量占比40 图表88奇瑞-国内外销量（万辆）41 图表89奇瑞-国内外销量占比41 图表90奇瑞-品牌产品矩阵42 图表91奇瑞-出海明星车型42 图表92奇瑞2021年5月-2024年5月海外销量43 图表93奇瑞2021年5月-2024年5月海外销量占比43 图表94吉利-国内外营收（亿元）44 图表95吉利-国内外营收占比44 图表96吉利-国内外销量（万辆）44 图表97吉利-国内外销量占比44 图表98吉利-品牌产品矩阵45 图表99吉利-出海明星车型45 图表100吉利-单车价值（万元）46 图表101吉利-毛利率/净利率46 图表102吉利2021年5月-2024年5月海外销量46 图表103吉利2021年5月-2024年5月海外销量占比46 图表104长城-国内外营收（亿元）47 图表105长城-国内外营收占比47 图表106长城-国内外销量（万辆）47 图表107长城-国内外销量占比47 图表108长城-品牌产品矩阵48 图表109长城-出海明星车型48 图表110长城-单车价值（万元）49 图表111长城-毛利率与净利率49 图表112长城2021年5月-2024年5月海外销量49 图表113长城2021年5月-2024年5月海外销量占比49 图表114长安-国内外营收（亿元）50 图表115长安-国内海外营收占比50 图表116长安-国内外销量（万辆）50 图表117长安-国内外销量占比50 图表118长安-品牌产品矩阵51 图表119长安-出海明星车型51 图表120长安-单车价值（万元）52 图表121长安-毛利率/净利率52 图表122长安-2021年5月-2024年5月海外销量52 图表123长安2021年5月-2024年5月海外销量占比52 图表124全球车企产能密度（2023年）53 图表125中国车企海外产能分布54 图表126汽车零部件出口金额（年度）55 图表127汽车零部件出口金额（月度）55 图表128零部件企业以收并购方式全球化布局56 图表129国内零部件企业在境外自主建厂情况57 1全球市场规模稳定，品牌格局发生变革 1.1中美印日德为核心汽车市场 全球汽车销量总体存在波动，2019年规模体量较大，达到接近9,000万辆，受疫情影响后，正处于波动回暖的状态。2023年汽车销量约8,842万辆，同比增长11.32%，全球汽车市场正逐步恢复并有序增长。 图表1全球汽车销量（主要国家乘用车及新型商用车） 销量（万辆）-左轴同比（%）-右轴 10,00