汽车行业自主品牌乘用车海外布局梳理：抓住黄金窗口期积极出海，融入全球汽车生态已成大势所趋

自主品牌乘用车海外布局梳理：抓住黄金窗口期积极出海，融入全球汽车生态已成大势所趋 刘浩分析师 Email:liuhao3@lczq.com 证书:S1320523080001 投资要点： 中国自主品牌乘用车出海已成趋势，特别是新能源汽车出海未来空间广阔。 我国是全球最大汽车产销国，海外市场开始快速增长。汽车及产业链出口金额占出口总额的比例正加速提高，已成为出口贸易至关重要的组成部分。2021年开始，我国汽车出口量连续超越韩国、德国和日本，2023年上半年晋升全球第一，并且全年有望坐稳全球第一。其中，新能源车型具备竞争优势，在欧洲、澳洲和东南亚等地销量快速增长，提供了重要驱动力。 汽车行业不会出现类似十年前欧美对我国光伏行业“反补贴”+“反倾销” 投资评级：看好（维持） 市场表现 20% 16% 11% 7% 3% -1% -6% -10% 汽车沪深300 所造成的冲击。近期欧盟“反补贴”调查尚未定论，即便最终通过，预计只 会造成短期影响，自主品牌融入全球汽车生态的大趋势不变。原因如下： 1）市场规模和产业链布局：当年全球大约70%以上的光伏市场份额集中于美国、德国、西班牙等欧美地区，国内市场占比小，一旦出口受阻，国内难以承接；当年我国光伏产业链集中于中游模组加工，上游硅料、下游市场掌 握在海外企业。而目前全球的汽车市场，我国已连续十多年稳居全球第一，特别在新能源汽车市场已遥遥领先，国内产业链各环节基本实现全覆盖，诸多零部件企业也在海外实现布局；除欧盟市场，自主品牌多年布局的俄罗斯、东南亚、拉美、中东等市场近年来发展较快，具备较强的承接能力。 2）技术水平和产品力：传统燃油汽车时代，国内靠引进外资来实现“市场换技术”，关键技术、质量标准掌握于外资手中。新能源汽车时代，自主品牌率先实现多轮迭代，已从电动化升级到智能化，而大多外资品牌电动化 刚起步。自主品牌在三电、EE架构、智能座舱、智能驾驶等领域实现了技术、产品的“反向输出”，例如比亚迪和丰田、小鹏和大众的合作等。 我们看好头部自主品牌和造车新势力未来在海外市场的开拓。上市公司标的：比亚迪（002594.SZ）、长城汽车（601633.SH/2333.HK）、吉利汽车 （0175.HK）、长安汽车（00025.SZ）、蔚来（NIO.US）、小鹏汽车 （9868.HK/XPEV.US）。 10/1012/223/55/177/2910/1 相关报告 汽车行业9月报：8月市场表现“淡季不淡”，多企业多车型推新降价争夺“金九银十” 2023.09.14 汽车行业8月报：降价潮+新车型+促销费政策，市场整体有望迎来“金九银十” 2023.08.18 行业研究｜汽车 2023年10月10日 风险提示：全球经济波动风险；地缘政治风险；海外法律法规变化风险；原材料价格波动风险；海外基地/渠道建设不及预期；消费需求不及预期。 目录 1.中国出口vs汽车出口5 1.1我国汽车产业链出口金额占出口总额比例加速提升5 1.2上半年我国整车出口晋升全球第一，新能源汽车提供重要驱动力6 1.2.1千禧年后我国汽车销量全球占比呈上升态势，2022年达到历史新高6 1.2.2出口量连续超越韩国、德国和日本，2023全年有望坐稳全球第一7 1.2.3自主品牌新能源车型产品力超越海外品牌，成为出口增长的重要驱动力.91.3我国汽车出口发力欧洲地区，俄罗斯、西班牙等增速明显9 1.4汽车出口量上汽、奇瑞居前，比亚迪、奇瑞、长城增速较快11 2.自主品牌乘用车海外布局梳理11 2.1比亚迪：海外首个乘用车工厂落地泰国，欧洲首个乘用车工厂或在年内落地11 2.2长城汽车：海外工厂产能充足，已建立全球研发和销售服务网络14 2.3长安汽车：泰国建立全球“右舵生产基地”，2024年正式进军欧洲16 2.4吉利汽车：并购海外品牌布局全球市场，多品牌重点布局细分市场18 2.5蔚来汽车：复制国内直营模式，2023年以来加速推进海外扩张19 2.6小鹏汽车：已登陆挪威、丹麦等国，计划在2024年进入德国市场20 3.投资建议21 风险提示22 图目录 图12000-2023年中国进出口金额和同比增速（亿美元，%）5 图22000-2023年中国出口金额和同比增速（亿美元，%）5 图32000-2023年中国进口金额和同比增速（亿美元，%）5 图4汽车产业链相关出口金额和占出口总额比例6 图5汽车（包括底盘）出口金额和同比增速6 图6汽车零配件出口金额和同比增速6 图7我国及全球各地区汽车销量（万辆）7 图8我国及全球各地区汽车销量份额7 图9我国整车出口连续超越传统汽车出口强国8 图102023年1-8月我国汽车出口保持60%以上增速8 图11乘用车出口占比近年来呈增长态势8 图12乘用车出口数量和同比增速8 图13商用车出口数量和同比增速8 图142023年1-8月新能源汽车出口保持100%以上增速9 图15新能源汽车出口占比逐年提升9 图16我国乘用车出口全球分布情况10 图17新能源汽车出口在全球各地区的占比情况（%）10 图18内燃机汽车出口在全球各地区的占比情况（%）10 图192023年1-8月汽车出口国家TOP1011 图202023年1-8月新能源汽车出口国家TOP1011 图212022年整车出口企业TOP10（万辆）11 图222023年1-8月整车出口企业TOP10（万辆）11 图232023慕尼黑车展比亚迪展台面积居首13 图242023慕尼黑车展比亚迪展台新闻发布会场景13 图25比亚迪海外销量和部分海外销售车型14 图26长城汽车全球研发中心15 图27长城汽车全球生产基地15 图28长城汽车海外销量和部分海外销售车型16 图29长安汽车海外销量和部分海外销售车型17 图30吉利汽车海外销量和部分海外销售车型19 图31蔚来汽车部分海外车型20 图32小鹏在慕尼黑的城市展厅21 我国汽车工业的发展，可以简单分为以下三个阶段。 “一穷二白”：1886年，世界第一辆汽车在德国诞生。时隔70年后，在前苏联的支持下，长春第一汽车制造厂于1956年建成并投产，我国规模化制造的第一辆汽车下线。此后，上汽、北汽、南汽、二汽等陆续建成，我国汽车工业化进程正式开启。这个 时期，由于经济发展的需要，国内主要依靠前苏联、美国和日本的技术仿制生产商用车，例如“解放”卡车、“东风”卡车、“黄河”卡车、“东方红”拖拉机等，而乘用车除了少量仿制的公务车和阅兵车，其他私家车的发展几乎为空白。 “市场换技术”：改革开放以后，我国采取“市场换技术”的策略，引进了全球诸多知名车企成立合资公司，包括上海大众、上海通用、广州本田、北京现代、东风本田、东风日产、华晨宝马和广州丰田等，在上世纪90年代和2000年之后陆续落地，乘用车 的发展开始迈向快车道。这个时期，合资品牌在国内市场占主导地位，产品主要定位中高端市场，例如“官车”奥迪、大众帕萨特、丰田凯美瑞、本田雅阁等。而自主品牌，例如吉利、奇瑞、比亚迪等由于起步较晚，技术水平和制造工艺相对落后，很多产品靠“逆向开发”而来，例如比亚迪F3（丰田花冠），因此产品主要定位在低端市场。在海外市场发展方面，自主品牌重点在国内市场抗衡合资品牌，无暇顾及海外市场。 “换道超车，反向输出”：加入世贸组织以后，我国汽车产业快速发展。在技术引进、零部件国产化、自主know-how的持续积累下，自主品牌技术水平、生产工艺和产品质量不断提高，国内份额逐步提升，并开始在东南亚、拉丁美洲、中东等地区布局海 外业务。2010年左右，在全球范围内我国率先发展新能源汽车，汽车产业链逐步开启重构：传统内燃机汽车的“三大件”发动机、变速箱、底盘迭代成为新能源汽车的“电动化”的电池、电机、电控，以及“网联化”、“智能化”的车机、通讯、芯片等软硬件。经过十余年的发展，我国已成为全球最大的汽车和新能源汽车市场，新产业链的各环节基本实现全面覆盖，部分企业实现了技术、产品“反向输出”。特别是自主品牌新能源车型具备竞争优势，在欧洲、澳洲和东南亚等地销量快速增长，成为出海的重要驱动力。 2021年开始，我国自主品牌抓住黄金窗口期实现快速出海，汽车出口量连续超越韩国、德国和日本，2023年上半年晋升全球第一。我们认为中国自主品牌融入全球汽车生态已成趋势，特别是新能源汽车出海未来空间广阔。主要原因归结于以下三点。 其一，自主品牌产品力的不断提升：在传统燃油汽车时代，国内靠引进外资品牌来实现“市场换技术”，但关键技术和质量标准都掌握在外资手中。而在新能源汽车时代，自主品牌率先实现了多轮迭代，掌握了诸多自主核心技术，已经从电动化升级到智能化， 而大多外资品牌电动化才刚起步。自主品牌在三电、EE架构、智能座舱、智能驾驶等多领域实现超越，实现“反向输出”，例如比亚迪和丰田的合作、小鹏和大众的合作等。 其二，国家对汽车行业的不断支持：十几年来国家对汽车产业发展出台了一系列支持政策，出口方面，例如国务院印发的《关于推进国际产能和装备制造合作的指导意见》 （2015.5）和《关于推动外贸稳规模优结构的意见》（2023.4），提出要培育汽车出口优势，加快自主品牌走向国际市场：支持在市场潜力大、产业配套强的国家设立生产厂和组装厂；积极开拓发展中国家汽车市场，鼓励在欧美发达国家设立汽车技术和工程研发中心，提高研发和制造技术水平；组织汽车企业与航运企业直客对接；鼓励中资银行等为汽车企业在海外提供金融支持；进一步支持汽车企业建立和完善国际营销服务体系，提升在海外开展品牌宣传、展示销售、售后服务方面的能力等。 其三，我国对全球贸易的积极开拓：随着我国对外贸易的扩大，自贸协定签约国家、“一带一路”签约国家不断增加，以及新兴市场的积极开拓，促使汽车出口海外地域不 断扩大，已经遍布全球各大洲。国内整车出口市场从东南亚、拉丁美洲等传统中低端市场，拓展到欧美、日韩、澳新等对法规、技术要求更为严苛的高端市场。 1.中国出口vs汽车出口 1.1我国汽车产业链出口金额占出口总额比例加速提升 中国对外贸易在加入世界贸易组织后实现快速增长。2000年以来，随着中美正常贸易关系建立、中国－东盟自贸区建立、加入世界贸易组织、中澳自贸区协定、“一带一 路”等标志性事件的确立，使得我国出口持续增长。中间虽有金融危机、中美贸易战等负面影响，二十多年以来我国出口的大趋势实际上未有改变，一直呈周期性增长态势。 根据海关总署数据，以美元计价，2022年我国进出口总值创历史新高，达到 63096.00亿美元，同比+4.4%。2023年1-8月，我国进出口总值累计达到38932.25亿 美元，较2022年同期有所下滑，同比-6.5%；其中出口总值累计达到22232.39亿美元， 同比-5.6%，进口总值累计达到16699.86亿美元，同比-7.6%，进出口差额为5532.53 亿美元。 图12000-2023年中国进出口金额和同比增速（亿美元，%） 进出口差额进出口总值进出口金额:同比 7000040 6000030 50000 40000 30000 20000 10000 20 10 0 -10 0-20 资料来源：iFinD，联储证券研究院 图22000-2023年中国出口金额和同比增速（亿美元，%）图32000-2023年中国进口金额和同比增速（亿美元，%） 出口总值出口金额:同比进口总值进口金额:同比 40000 35000 30000 25000 20000 15000 10000 5000 0 40 30 20 10 0 -10 -20 30000 25000 20000 15000 10000 5000 0 50 40 30 20 10 0 -10 -20 资料来源：iFinD，联储证券研究院资料来源：iFinD，联储证券研究院 汽车整车出口从2021年开始增势强劲，并带动相关零配件出口同步增长。根据海关总署数据，2022年汽车产业链相关（汽车（包括底盘）+汽车零部件）出口金额超