公司信息更新报告：三大业务稳健发展，新产能即将落地打开成长空间

圣诺生物（股票代码：688117.SH）是一家专注于医药生物领域尤其是化学制药的公司。近期的研究报告指出，尽管受到研发投入增加的影响，公司利润端出现了环比波动，但其三大核心业务依然稳健发展。

在2024年的上半年，圣诺生物实现了1.99亿元的营业收入，同比增长14.44%，归母净利润为0.22亿元，同比增长8.14%。单季度来看，第二季度的营业收入为9488万元，同比增长2.78%，但环比下滑8.82%；归母净利润为532万元，同比下滑13.08%，环比下滑67.73%。这一波动主要归因于醋酸奥曲肽微球等项目的研发投入增加。

公司在制剂业务上取得了显著进展，特别是在多肽制剂产品的销售上，如注射用生长抑素与醋酸阿托西班注射液在集采中以双第一顺位中标，这有望推动公司制剂业务的快速增长。同时，原料药业务也表现出强劲的增长势头，随着市场需求特别是以GLP-1为代表的新药需求的释放，预计多肽原料药业务将进入快速发展期。

为了应对市场变化，圣诺生物持续加大多肽产能的建设。已有的募投项目“工程技术中心升级项目”已完成，将进一步提升研发实力。“年产395千克多肽原料药生产线项目”、“制剂产业化技术改造项目”和“多肽创新药CDMO、原料药产业化项目”主体建设已完成，新产能即将投入运营，这将有效解决供给端的瓶颈问题。

公司面临的挑战包括医药政策的变动、项目进度的不确定性以及多肽药物研发需求的变化。然而，总体而言，圣诺生物凭借其在多肽产业链的全链条布局和即将投产的新产能，预计未来将保持稳定增长。

根据最新的财务预测，公司预计2024-2026年的归母净利润分别为1.06亿、1.39亿、1.86亿元，每股收益分别为0.95元、1.24元、1.66元。当前股价对应的市盈率为23.9倍、18.3倍、13.7倍，考虑到新产能的即将落地将加速原料药业务的发展，维持“买入”评级。