全球经济情报执行摘要 ， 2023 年 10 月

全球经济情报 关键趋势和风险 2023年10月发布（数据截止至2023年9月） 订阅 保密和专有 未经麦肯锡公司的特定许可，严禁使用本材料 免责声明 本报告旨在说明麦肯锡公司的广泛能力。未经麦肯锡公司明确的事先书面同意，不得在客户组织之外分发、引用或复制其任何部分。 我们还建议，在未咨询麦肯锡联系人的情况下，不要将其内容用于关键决策 。麦肯锡公司对您或您的公司根据使用本报告而做出的任何决定概不负责。 随着高利率环境开始影响家庭和公司，全球经济不确定性仍然很高 与上一期相比: 重大改进 一些改进 有些恶化 显著恶化 无重大变化 消费者和家庭•9月，总体消费者信心下降，主要原因是利率上升。值得注意的是，巴西的家庭是个例外，因为他们仍然更倾向于消费而不是储蓄 •各国零售额增长保持相对稳定 业务和工业•制造业已连续13个月萎缩，而服务业的势头正在减弱 •在服务业中，大多数国家经历了停滞或收缩，俄罗斯和印度是唯一的例外 贸易和外部•集装箱吞吐量指数较上月增加129.6点（修正后的128.0点）。欧洲吞吐量下降，而中国港口继续走强 •10月供应链压力再次缓解，继续保持在历史低位 Prices•9月份消费者通胀意外上升，主要原因是能源价格上涨 •油价继续维持在较高水平，而其他能源商品价格在10月份上涨 •国际贸易疲软和中国建筑业需求减少是金属价格下跌的驱动因素 Employment•大多数受访经济体的失业率保持稳定，巴西和中国略有下降，印度略有上升 Financial市场•股票市场在9月份表现参差不齐，随后在10月份全面下降 •政府债券收益率正在上升，因为市场参与者“相信”更高的利率更长的时间 政府和政策•巴西仍然是唯一继续降息的国家，而其他国家的中央银行正在进一步收紧货币政策 9月，总体消费者信心下降，主要原因是利率上升。值得注意的是，巴西的家庭是个例外，因为他们仍然更倾向于消费而不是储蓄 OECD全球消费者信心指数 指数，长期平均值=100102 Jan 2007 JanJanJanJanJanJanJanJanJanJanJanJanJanJanJanJan 2008200920102011201220132014201520162017201820192020202120222023 100 98 0 经合组织各个经济体的消费者信心指标1 指数，长期平均值=1001 105 100 95 US 欧元区中国巴西俄罗斯 0 JanJanJanJanJanJanJanJanJanJanJanJanJanJanJanJanJanUK 20072008200920102011201220132014201520162017201820192020202120222023 1到2023年4月的中国数据和到2023年5月的俄罗斯数据。 各国的零售额增长保持相对稳定，欧元区是名义销售额低于一年前的唯一地区 零售销售增长1 Jan 2007 JanJanJanJanJanJanJanJanJanJanJanJanJanJanJanJan 2008200920102011201220132014201520162017201820192020202120222023 年复一年（每月）8070 60 50 40 30 20 10 0 –10 –20 –30 –40 –50 中国巴西俄罗斯美国 欧元区英国 1截至2023年8月的巴西、欧元区和俄罗斯数据。 资料来源：巴西中央银行；欧盟统计局；中国国家统计局；Rosstat；英国国家统计局；美国人口普查局；麦肯锡全球经济情报分析麦肯锡公司5 制造业已连续13个月萎缩，而服务业的势头正在减弱 摩根大通全球采购经理人指数（制造业） 扩散指数，经季节性调整（每月）60 49.1 50 40 0 JanJanJanJanJanJanJanJanJanJanJanJanJanJanJanJanJan 20072008200920102011201220132014201520162017201820192020202120222023 摩根大通全球采购经理人指数(服务业) 经季节调整的扩散指数（每月） 60 50 40 30 0 JanJanJanJanJanJanJanJanJanJanJanJanJanJanJanJanJan 50.8 20072008200920102011201220132014201520162017201820192020202120222023 国家层面的数据是来自MarkitEconomics或供应管理协会(ISM)的个别国家的采购经理人指数,不是摩根大通全球采购经理人指数的细目。 新兴市场继续报告制造业强劲增长，而发达国家正在经历收缩 采购经理人指数(制造业) 5 0 5 0 5 0 5 0 0 Jan2007 2009Jan 年12011 Jan2013 2015Jan 年12017 Jan2019 20212023 年1年1 扩散指数（每月）706 过去两个月 8月9日 58.657.5 54.5 52.7 51.050.6 47.9 49.850.149.0 43.543.4 43.044.3 欧元 区英国 美国 中国 印度 斯 俄罗 巴西 6 5 5 4 US 欧元区英国 4 巴西俄 3罗斯印 度中国 3 月月月月 注意：读数超过50.0表示比上月有所增加，读数低于50.0表示减少。国家层面的数据是来自MarkitEconomics的各个国家的PMI，而不是摩根大通全球PMI的细分。 大多数国家经历了服务业的停滞或收缩，俄罗斯和印度是唯一的例外 采购经理人指数(服务) 扩散指数（每月）7570 65 60 55 50 45 40 35 30 10 5 0 US 欧元区英国巴西俄 罗斯印度中国 过去两个月 8月9月 60.161.0 57.6 55.4 50.550.1 47.948.7 49.549.3 50.6 51.8 48.7 50.2 中国 JanJanJanJanJanJan2007200920112013 20152017 Jan2019 2021 年1 月 2023 年1 月 美国欧元区英国巴西俄罗斯印度 注意：读数超过50.0表示比上月有所增加，读数低于50.0表示减少。国家层面的数据是来自MarkitEconomics的各个国家的PMI，而不是摩根大通全球PMI的细分。 综合领先指标继续描绘各经济体经济改善的情况 经合组织增长指标：发达经济体 每月，指数1 104 103 102 101 100 99 98 97 96 95 94 93 92 91 90 89 88 US 欧元区英国 OECD增长指标：新兴经济体 每月，指数1110105 100 95 90 85 80 75 中国印度巴西俄罗斯 0 Jan2007 2009 年1 月 Jan2011 Jan2013 2015 年1 月 Jan2017 Jan2019 2021 年1 月 2023 年1 月 0 Jan2007 2009 年1 月 Jan2011 Jan2013 2015 年1 月 Jan2017 Jan2019 2021 年1 月 2023 年1 月 1综合领先指标（CI）试图提前大约六个月确定经济活动的转折点。100处的水平线显示了工业生产的长期趋势（参考系列）。增加到100以上表示扩张；减少但仍超过100 表示低迷；减少到100以下表示放缓；增加小于100表示复苏。 世界贸易在7月份再次出现月度下降，新兴经济体在这两次流动中都出现了下降 CPB世界贸易监测 成交量，指数水平，2010=100 CPB世界贸易监测详情2023年7月 发达经济体 140135130125120115110105100959085 80 7 8 9 1011121314151617181920 212223 –0.1 新兴经济体 1.0 0 –0.4 m-o-m%变化12个月%变化 –0.5 –1.1 –1.7–1.7 出口进口 10月供应链压力再次缓解，继续保持在历史低位 供应链压力指数平均值的标准偏差4.5 4.0 3.5 3.0 2.5 2.0 1.5 1.0 0.5 0 −0.5 –1.0 −1.5 −2.0 199820002005201020152020 资料来源：纽约联邦储备委员会；麦肯锡的全球经济情报分析 麦肯锡公司11 8月，所有经济体的出口都有所增加；巴西和中国的进口增加，欧元区的进口减少 与上一期相比：显著增加严重下降增加下降 月度指数（2007年1月=100） 出口总额500 7 08 09 10 11 12 13 14 15 16 17 18 19 20 21 22 23 400 300 200 100 0 0 US 欧元区印度巴西中国俄罗斯 %与上月相比的变化1 无重大变化 12个月%更改 2022年9月-2023年8月vs .Sep2021-8月2022 进口总额 500 400 300 200 100 0 US 出US口 1.6 4.7 欧元区 1.6 6.7 中国 1.3 –4.9 巴西 9.8 6.8 印度2 4.5 24.2 俄罗斯2 18.5 –12.7 ImportsUS –0.7 –0.5 欧元区 –2.0 0.4 中国 3.2 –7.1 巴西 8.2 1.7 印度 –1.2 38.8 俄罗斯 13.2 1.1 欧元区印度 巴西中国俄 罗斯 0708091011121314151617181920212223 注：出口和进口未经季节性调整。12023年8月与2023年7 月的数据。 2.俄罗斯的最新数据是2023年5月；印度是2022年9月。 8月集装箱吞吐量指数较上月上升129.6点(修正后的128.0点),欧洲吞吐量下降,而中国港口继续走强 RWI/ISL集装箱吞吐指数1 指数水平，2015年=1002 150 140中国 130 120 110 100 集装箱吞吐指数 NorthRange3 90 80 70 0 07 08 09 10 11 12 13 14 15 16 17 18 19 20 21 22 23 注：RWI/ISL集装箱吞吐指数提供有关国际贸易短期趋势的及时信息。该数据库涵盖91个国际港口，处理约60％的全球集装箱转运。月度数据不包括迪拜的数字。数据是季节性和工作日调整的。 1.集装箱吞吐量指数的当前快速估算是基于来自64个端口的数据，这些端口约占该指数中表示的处理的85％。 2.2020年1月，RWI/ISL集装箱吞吐量指数将基准年更改为2015年。 3.北部山脉指数总结了安特卫普，不来梅/不来梅港，汉堡，勒阿弗尔，鹿特丹和泽布鲁赫港口的吞吐量。 大多数受访经济体的失业率保持稳定，巴西和中国略有下降，印度略有上升 2007-23年失业率1 %劳动力（每月） 16 14 12 10 8 6 US 欧元区巴西 俄罗斯中国 2印度 过去四个月 Jun23 7月23日 8月23日 8.0 7.9 7.8 8.5 7.98.1 6.5 6.46.4 5.3 5.25.25.0 3.5 3.83.8 3.6 3.13.0 斯 Sep23 4 2 0 美 国E Z 巴 西 俄 罗 印 度 中 国 0708091011121314151617181920212223 1.中国和印度的数据是年度数据，显示为平滑的趋势线。 2.中国失业率只显示城市失业率。 9月份消费者通胀意外上升，主要原因是能源价格上涨 消费者价格指数：发达经济体 Jan 2007 JanJan 20082009 JanJanJanJanJan 20102011201220132014 JanJan 20152016 JanJanJanJan