在未来的化学品市场中取得成功的定位

化学品实践 在未来的化学品市场中取得成功的定位 欧洲化学品制造商处境艰难，预计到2030年，几个关键价值链的产能过剩。新兴的可持续产品市场是一个有前途的解决方案。 本文是AxelSpamann，ChristofWitte和PerKlevnäs与AdamYoungman，JonasOxgaard，MarkusPley，SumeetJha，WinkevandenFonteyne和ZsigmondVarga的合作成果，代表了麦肯锡化学实践的观点。 2024年6月 最近的三个趋势说明欧洲化学品市场最近发生了重大变化。首先，天然气和电力的高价格导致能源密集型化学品的高生产成本。其次，许多化学品的全球供过于求导致单位利润率下降和产量下降。第三，需求正在转向可持续化学品。 由于这些原因，许多欧洲企业正专注于如何迅速提高利润率，通常是通过降低成本。尽管这些改进在短期内至关重要，但化学品企业绝不能忽视长期需要的东西，特别是与第三点有关的东西：在新兴市场为可持续化学品创造低成本供应头寸。 欧洲化学品制造商的困境 俄罗斯入侵乌克兰后，欧洲天然气价格飙升-并带动了电价。尽管价格自2022年高点以来有所下降，但仍比2020年之前高出50％至100％。反过来，欧洲能源密集型化学品的生产成本，如聚氨酯，化肥和PVC，在结构上高于其他地区。 展望未来，预计欧洲能源价格将在液化天然气（LNG）进口的推动下进入新常态，特别是从美国进口。1因此，欧洲天然气价格可能是所谓俄罗斯天然气时代的两倍以上 ，反映了开发和向欧洲运送新天然气供应的成本。和 在没有能源或增长优势的情况下，欧洲能源密集型化学品的生产可能会保持在成本曲线的右端，尽管比2022年的劣势要少。从长远来看，二氧化碳价格上涨（从2030年到2050年，每吨二氧化碳约60欧元至130欧元）2和逐步淘汰 欧盟排放交易计划中的免费配额3这可能会导致玩家留在成本曲线的右侧，在那里通常对生产者来说几乎没有利润。 对于能源强度较低、成本基础与油价关系更密切的化学品 对于天然气和电力，包括聚乙烯和聚丙烯等主要包装塑料，欧洲生产商可能会停留在成本曲线的中间。然而，中国和其他地区的参与者在过去十年中创造了巨大的新产能。耦合 由于需求增长相对较低，许多价值链中存在大量产能过剩，预计将持续到2030年（图表1）。 鉴于欧洲化学品制造商的盈利能力取决于其直接控制之外的因素，这可能会使欧洲企业的利润率和销售量保持低迷。中等成本到高成本的玩家大多在供应短缺期间获利，要么是因为结构性产能不足，要么是因为该行业未能保持其现有生产资产的运行。这也意味着这些企业的回报将是不稳定的，并且对供需平衡高度敏感。总体而言，投资者需要A。 风险溢价来弥补这一点，因此，估值很低。 需求正在向可持续化学品转移 现在有一个明确的信号，表明对更可持续的化学品的需求增加。欧洲总体需求的低增长意味着，在很大程度上，这将是一个零和转换，对化石燃料或高排放化学品的需求减少，而对可持续化学品的需求增长。例如，当联合利华转换时 到2025年，至少25%的再生塑料用于包装，4对化石或高需求 1有关液化天然气进口的更多信息，请参阅“2023年全球能源前景：天然气前景”，麦肯锡，2024年1月24日。 2基于进一步加速情景。有关更多信息，请参阅《全球能源视角2023》，麦肯锡，2023年10月18日。 3有关更多信息，请参阅“欧盟排放交易系统（EUETS）”，欧盟委员会，于2024年4月24日访问。 4“重新思考塑料包装”，联合利华，2024年4月24日访问。 附件1 预计西欧在几个价值链中的化学品生产产能过剩将增加。 能力建设计划 本地化 在中国生产满足当地需求 IRA在美国的推动 中东的液体到化学品的推动 . 1可能会进一步宣布计划。来源：IHSMarkit 麦肯锡公司 对欧洲供需平衡的影响，各化学品的欧洲产能利用率百分比 68 67 63 54 45 515353 产能过剩20222030 74 丙烯腈丁二烯71 苯乙烯 81 高密度 聚乙烯70 亚甲基二苯基二异氰酸酯6970 聚苯乙烯75 69 丙烯酸（粗）73 尿素 丙烯酸（冰川）65 聚酰胺6单乙二醇 随着对可持续化学品的需求增加，排放包装塑料可能会减少。从长远来看，市场份额也可以保留用于可持续生产，从包装中回收内容的授权开始。因此，成本曲线右侧的化石或高排放化学品供应商可能会过时。 转变的三个原因 有几个原因说明了需求大幅转变的可能性。 首先，许多使用化学品的国家和行业参与者承诺 大转变。一些人承诺使用回收的内容，特别是，其他人致力于减少温室气体(GHG)。 Thesecondreasonisthatthecostsforthetransitionseemmanageable.Althoughtheincreaseofproductioncostscanbesubstantialatthecommoduallevel,particularlyaroundenergy,feedstock,5和加工，这通常转化为消费者的最终价格只有很小的一位数百分比的增长。 Third,regulationsaresigningastronglong-termmarket.Forexample,theEuropeanUnion’sPackagingandPackagingWasteRegulation 5有关原料的更多信息，请参阅“可持续原料：加速化学品的再碳化”，麦肯锡，2023年10月26日。 到2030年，55%的塑料需要可回收利用，6这意味着在接下来的几年中，技术和回收供应链的大量积累。正在提出类似的建议，要求将25％的回收原料用于汽车行业的塑料7甚至 所有化学品原料的一部分来自非化石来源。8 满足低排放足迹的多种互补措施 通过广泛的能源效率措施和可再生能源的采购，可以实现减少排放的临时目标（在某些情况下，减少多达50％）。9根据我们的研究，部分原因是由于广泛使用此类措施来应对收紧欧盟法规以减少温室气体排放 ，因此欧洲化学品生产的排放量往往比其他地区低很多。10这是行业没有的竞争优势 yetrealizedbecausemostvaluechainparticipantscontinuetoworkwithglobalaverage-emissionsdataperproductinsteadofsite-specificdata.TheEuropeanindustrycanactivelymarketitsfootprintadvantageifitsuctisedincreateclarificationandcorhor ofemissions.Furthermore,playerscanquicklyaddfurthermeasureswithwell-establishedandemergingtechnologies(suchasheatfrom 浪费)以保持(并可能增加)与海外竞争对手的战略距离。 然而，最终，满足对回收或净零化学品的需求的能力将需要欧洲参与者走得更远，转向从回收中获得的可持续原料。 生物质，或大气二氧化碳，或创新固有的低足迹产品。 绿色溢价和其他需求大规模变化的证据 为更可持续的化学品实现更高的价格的机会不再仅仅是理论。例如，目前可用的高质量塑料回收物的价格比原始等级高出60％。对于新技术产生的类似处女的回收物，价格溢价可能会更高，正如新兴市场中的第一批价格信号所表明的那样，今天的数量很少。在一些情况下,化学再循环聚对苯二甲酸乙二醇酯(PET)的承诺产品价格通常比原始PET的市场价格高25%至50%。同样，石化公司和其他承购商目前愿意支付保费。 对于通过热解从塑料废料中提取的石油，石脑油价格是石脑油价格的一到两倍。 Anotherindicatoristhatbrandowersandotherchemicalendusersareinvestedinsustainablesourcesforestablishedchemicals,eitherdirectlyorviaofftakeagreements.Forexample,Michelininvestedinajointownedtire-recycingplantwith 启动环境11并预计很大一部分丁二烯将来自生物基来源。12百事可乐还与伊士曼签署了一项关于其计划中的PET回收设施的承购协议。13 尽管不那么频繁，但化学最终用户正在投资新的可持续产品，这些产品可以部分替代已建立的化石或高排放产品。在这一点上，联合利华与赢创建立了独家合作伙伴关系 ，以扩大新型生物表面活性剂的生产。14还有Refresco, 6“包装废物”，欧盟委员会，2024年4月24日访问。 7“关于车辆设计和报废车辆管理的循环要求法规的提案”，欧盟委员会，2023年7月13日。 8欧盟委员会给欧洲议会和理事会的通讯：可持续碳循环，欧盟委员会，2021年12月15日。 9“可持续原料”，2023年10月26日。 10净零欧洲：脱碳途径和社会经济影响，麦肯锡，2020年12月3日。 11“米其林与Antin和Enviro一起宣布建设第一个报废轮胎回收工厂，”米其林，2024年2月2日。 12“米其林，IFPEN和Axens在法国启动了第一个工业规模的生产丁二烯工厂的演示器，”米其林，2024年1月18日。 13EmilyFriedman，“伊士曼确认与百事公司就美国第三个化学品回收基地达成合作协议”，独立商品情报服务，2022年10月28日。 14“打造清洁的绿色泡沫生产机器”，联合利华，2022年1月18日。 Terphane和其他PET纤维和PET塑料最终用户（用于饮料瓶）已签署了Avantium计划的生物基承购协议 PEF（聚呋喃-2,5-二甲酸乙二醇酯，PET替代品）工厂。15 新的成功标准 化学品制造商通常很难致力于可持续发展的投资 然而,我们的工作表明成功是可能的,但需要改变方法,以适应新市场的成功因素。 —消费者品牌所有者是可持续需求的关键参与者。这是一个经验观察，因为大多数大型承购协议和投资来自品牌所有者。此外，品牌所有者最终承担可持续化学品的成本，因此从消费者定价和需求中获得收益。只有他们才能最终决定哪些溢价是值得的。 —成本效益是关键。即使消费者品牌所有者看到购买可持续化学品的商业案例，他们通常也不想支付超过必要的溢价。简而言之，这是良好的管理实践。在本文列出的所有投资和承购协议的例子中，从长远来看，供应可以说是可持续化学品或材料成本最低的选择之一，尽管比目前的化石燃料或高排放选择成本更高。 —规模和重要性很重要。为了帮助消费者品牌所有者达到他们的目标，可持续的供应必须在总需求方面很大。因此，化学 制造商将需要向客户展示大规模供应的途径。 —最好在最高管理层达成交易。由于投资和承付承诺很大，并且涉及成本增加，因此不能仅通过采购来承担。相反，它们将需要 让企业的高层管理人员参与进来，包括执行董事会成员。 —没有灵丹妙药-存在放大风险。需要多种技术和途径来扩展产品组合，以确保足够的可行原料和新产品。 在未来几年可以做什么 看看正在转向可持续产品的其他市场，说明了采取行动的紧迫性。以汽车行业为例：我们的研究表明，尽管大多数新车销售仍然是内燃机汽车，但仅专注于电动汽车的新进入者为股东创造了更多的价值，目前估值约为现有企业的80%。同样，电力部门现有公用事业的估值开始下降，当人们首次明确可再生能源将成为未来发电增长的主要驱动因素时，早在可再生能源占据相当大的市场份额之前。 16以此类推，化学参与者将需要专注于新兴的可持续产品 市场-否则将面临被超越的风险。 在新的可持续市场中的低成本地位可以以较小的波动性产生更高的利润率新市场的一个有吸引力的特征是供应功