确保印度化学工业的竞争力

确保印度化学工业的竞争力 2024年2月 ©GettyImages 确保印度化学工业的竞争力 2024年2月 自然压力测试：评估五个非洲银行系统的风险敞口 Acknowledgements 麦肯锡公司（McKinsey＆Company）作为第17届年度印度化学工业展望会议的知识合作伙伴开发了这份独立研究报告。 作者要感谢印度化学理事会（ICC）主办会议。我们特别感谢国际商会的工作人员，包括RajeMariwala（国际商会主席兼Eteris精细化学品有限公司董事总经理），KamalP.Naavaty（国际商会会议与展览专家委员会主席兼ReliaceIdstriesLtd战略发展总裁），KartiBharatRam（国际商会副总裁兼SRFLtd联合董事总经理）和RamyaBharathram（国际商会附加副总裁兼ThirmalaiChemicalsLtd董事总经理兼首席财务官）。 作者还要感谢BimalGoculdas（DMCC特种化学品有限公司董事总经理兼首席执行官），RaviGoenka（Laxmi有机工业有限公司执行主席），RaviKapoor（HeubachColourPvtLtd非执行董事兼董事长），D.SothiSelvam（ICC总干事 ）和SanjoyBhattacharya。 麦肯锡的许多同事为这份报告提供了宝贵的建议和分析，包括AraBages-Amat，SweetyChada，秋天Hog，PraveeKrisha，DivyMali，EmilyMedelsoh，LalitNai，SidddharthPeriwal，AjRihye，SimoTamayo和Ya我们还要感谢麦肯锡的项目团队，包括SayamGpta、AyshSirothia和SaalpaVeatraghava。我们感谢ViasGjara，SarathKmar和BhartiSachdeva设计了本报告，并感谢通讯小组的AamiaMharji，FatemaNlwala和RashaShetty的支持。 Authors AvinashGoyal 高级合伙人 ChantalLorbeer 合作伙伴 NitikaNathani 合作伙伴 ObiEzekoye 合作伙伴 RupaliJain 合作伙伴 UlrichWeihe 高级合伙人 YashaswiGautam 高级合伙人 ChahatGupta 业务经理 SanchayVaidya 业务经理 本报告是独立的，反映了作者的观点，并且没有受到任何企业，政府或其他机构的委托。 Contents 1.印度化学工业：势头中断5 2.全球逆风的影响11 3.印度化学领导者的重点领域19 执行摘要 十年来，印度化学工业在需求增长和股东财富创造方面一直表现优异。但是，全球不利因素最近打断了这一势头。印度的化学公司可以通过提高竞争力来应对这些挑战并增强其未来前景。 印度化学工业：势头中断 印度化工企业的表现优于全球同行，2014年至2023年期间，股东总回报(TSR)以每年20%的速度增长，而全球平均水平 为6%。然而，这种情况在2020年至2023年之间发生了变化，当时由于利润率下降，印度化工企业的平均TSR增长率降至9％。虽然化工行业过去也比印度价值链中的相关上游和下游部门提供更好的回报，但这一趋势在过去三年中也出现了下滑。1 全球逆风的影响 多种因素解释了印度化学公司竞争力的下降。前两个是全球需求停滞和主要出口市场产能过剩的影响。在过去两年 中， 化工行业面临着不断扩大的贸易逆差，出口每年下降4%。2印度对北美的化学品出口同比（y-y）增长显着下降，从21％（2019年至2021年）降至2％（2021年至2023年）。占印度化学品出口约一半的欧洲和亚太地区（APAC）的y-o-y市场增长也急剧下降（欧洲从11％降至1％，亚太地区从10％降至4％）。3 到2030年，欧洲的产能过剩可能会使几种产品的利用率降至70％以下，因为国内的产能仍然很高，而国外的需求却停滞不前。4在中国目前的供需动态的推动下，亚太地区的需求下降可能会降低利用率，并导致到2025年供过于求。5在短期内，预计中国将成为石化产品的净出口国，而迄今为止，中国一直是净进口国。在 过去一年，中国的消费下降了近15%。随之而来的出口价格下跌给印度的化工企业带来了压力。 第三个因素是商品价格波动。地理动荡、全球少数化学品的产能过剩以及中国的供需动态导致并加剧了市场波动。例如 ，在过去两年中，由于原料价格上涨和产能利用率下降，石化利润率下降。这些挑战可能会随着持续供过于求而加剧。 尽管逆风是一个共同的背景，但所有公司的表现并不统一。全球经济前景已经变得动荡，但一些公司通过建立自己的韧性和竞争力来区分自己。 1基于麦肯锡公司绩效分析数据的TSR分析。 2联合国商品贸易中心贸易地图。3Ibid. 4IHS-Markit，WTS-HIS-Markit，麦肯锡经济分析平台。 5麦肯锡的化学见解。 1 确保印度化学品的竞争力工业 印度化学领导者的重点领域 在过去的几年中，印度的化工企业一直强调增长和资本卓越。但是，在动荡的市场中确保竞争优势可能需要 更广泛的方法来建立卓越的功能并简化利润扩展。在这种情况下，公司领导者可以专注于五个建议的优先事项 ： 1.在组织的每个口袋中构建卓越的功能：印度化学公司可以建立这种力量，特别是通过数字和基于分析的绩效改善，可以将其年度EBITDA提高400至500个基点。 2.国际化和真正的全球化：在全球需求停滞的宏观环境中，印度公司仍然可以寻找新的价值池。为此，他们可以建立或收购一套机构能力，如全球业务发展、客户 访问渠道、本地法律实体、供应链基础设施（仓库、仓库等）、应用程序开发设置和深入的区域监管理解 。这样做可以帮助公司将整体年收入提高10%到30%。 3.加速创新：随着全球化，印度化学公司可以专注于基于应用的创新和新产品开发，特别是进口替代。这也可能使年收入增加约5％至10％。6对创新和研究的高度关注帮助现有的化工企业在它们与竞争对手之间创造了差异化。 4.可持续性作为双重游戏-防守和进攻：随着行业加速脱碳以满足更严格的监管要求和不断变化的客户期望 ，公司可以主动开发一种进攻游戏，在此基础上，他们建立基于绿色原料和配方的绿色替代品，同时还投资于基于生物的机会。 5.深化和全球化他们的人才库：公司可以为自己配备合适的技能和能力，包括研发、技术销售和车间运营等职能。 其中，前两项，使用数字工具改善功能卓越，并采用真正的全球战略，可能有助于在短期内提高利润率。其余的想法可以确保这些公司的持续相关性和竞争力。这些优先事项可以帮助印度化学工业塑造化学公司的未来，并有可能实现到2040年1万亿美元化学品市场的雄心。7 6MehdiMiremadi，ChrisMusso和JonasOxgaard，“化学创新：时代的投资”，麦肯锡，2013年5月1日。 7“印度：下一个化学品制造中心”，麦肯锡，2023年2月28日。 2 确保印度化学工业的竞争力 3 确保印度化学品的竞争力工业 44 确保印度化学工业的竞争力 01印度化学工业：势头中断 印度化学工业一直比国外同行和国内相关行业对股东的回报更高。然而，在过去三年中，利润率压力影响了回报，并引发了对未来业绩的担忧。 强劲的表演者面临的利润率挑战 在2014年至2023年期间，印度化工行业的表现优于全球化学品市场。在需求增长的背景下，强劲的收入增长，对 盈利能力的热切关注以及行业倍数的上升使股东总回报（TSR）在此期间以20％的累计年增长率（CAGR）增长。8 在同一时期，其全球同行的复合年增长率低于8.5%。 印度作为制造业中心的吸引力，加上其改善的经商便利性，为印度化工行业注入了活力。9获得可靠的原材料，以及较低的资本和运营成本 （包括劳动力，公用事业和间接费用），该行业不断优化运营并建立成本竞争力。这与持续流程创新的文化一起，帮助该行业实现了强劲的回报。 8根据麦肯锡公司绩效分析的数据，对印度前38家化工企业的TSR进行分析。 92020年营商环境：经济概况-印度，世界银行集团。 附件1 印度化学工业对股东的相对较高的回报最近受到了抑制。 股东总回报（TSR），指数（2013年12月=100），$ 700 600 500 400 300 200 100 印度Japan北America中国Europe亚洲其他地 区 世界其他地区化学品 0 20142015201620172018201920202021202220232024 TSR，复合年增长率，% 印度日本北美中国 欧洲亚洲其 他地区世界其他地区 的化学品 2014–232020–23 –2 4 4 –4 5 1 8 7 6 6 5 1 6 209 –5 1世界其他地区包括中东，非洲，拉丁美洲，澳大利亚和新西兰的公司;按市值计算的顶级全球公司进行分析（n=482）。资料来源：麦肯锡的企业绩效分析 麦肯锡公司 在此期间，印度化学工业也持续超过了印度价值链中的相关上游和下游产业，以及十年来的平均市场指数（图表2 ）。然而，同样的轨迹再次出现：在2014年至2023年之间，SesexTSR的复合年增长率为13％，低于化学品的20％;但在2020年至2023年之间，SesexTSR实现了16％的增长，几乎是化学品的两倍，降至9％。这种性能下降需要更仔细的检查。 附件2 在过去三年中，相关的上游和下游行业也开始表现优于化工行业。 股东总回报（TSR），指数（2013年12月=100），$ 700 600 500 400 300 200 100 印度化学品市场指数 0 20142015201620172018201920202021202220232024 TSR，复合年增长率，%2014–232020–23 上游原料 金属和采矿 15.5 34.8 石油和天然 13.2 12.9 化学品 气化学品汽车建筑材料 20.0 9.0 下游客户 消费品制药 13.2 21.9 印度市场指数 14.3 17.5 16.4 9.9 9.5 5.9 13.0 16.0 资料来源：BSESensex；麦肯锡的企业绩效分析：按市值计算的印度顶级公司（n=485） 麦肯锡公司 对股东总回报的影响 TSR分解1印度38家顶级化工公司的数据显示，TSR下降是它们的利润率从2020年的12%平均下降到2023年的10% 的结果(图表3)。过去三年股东回报的逐渐下降与同期(2020年至2023年)有吸引力的收入增长不一致。此时的收入复合年增长率从2017年至2020年的11%上升至17%。然而，两个时间段之间的收入增长的一部分可以归因于化工行业的价格上涨，反映在。 化学品和化学产品的批发价格指数（WPI）在2020年至2023年之间以11％的复合年增长率增长。11 10TSR分解解释了收入增长、利润率变化、投入资本等关键因素对该时期TSR的影响。TSR取决于影响资本收益的因素以及影响现金流贡献的其他因素，如股息率。 11批发价格指数数据，工业和内部贸易部经济顾问办公室。 附件3 经营和非经营因素影响了印度化学工业的总股东回报。 对股东总回报(TSR)的影响，% 2017–20 2020–23 初始运行产量 +4 +4 收入增长 +11 +17 投资 –4 –2 边距变化 +7 –7 多次更改 +1 +2 Other –3 –4 TSR 16 9 注：计算收入对TSR的影响时考虑了绝对收入增长；其他包括影响现金流分配的各种因素，如股息率等；由于四舍五入，数字可能不会总和为100%。资料来源：麦肯锡的企业绩效分析：被考虑的前38家印度化工公司 麦肯锡公司 TSR的下降是在收入增长而不是利润率的影响越来越大的背景下发生的，这是行业业绩的决定因素。对所研究的38家公司的收入复合年增长率和税后净营业利润（NOPAT