天孚通信交流

问：当前市场环境下，影响股价波动的主要因素是什么？ 答：近期股价波动并不完全由基本面决定，更多受到国际形势（如关税变动）以及美股调 整等其他因素的影响。尽管这些因素会短暂影响股价表现，但从长期角度看，公司所处行业的业绩、预期增速及产业趋势仍然是判断投资价值的重要依据。 问：天孚通信公司在过去几年中的股价走势如何？ 答：天孚通信公司在2020年跟随5G新建和云计算需求上涨，股价出现显著上升。随后 两三年内，由于5G库存消化等原因，股价经历了震荡阶段。 问：云计算发展情况及对公司股价的影响如何？ 答：经过20年的快速发展后，云计算在2021年和2022年进入了相对平稳期，增速放 缓导致股价相应稳定，并未延续之前快速增长的趋势。尽管期间可能会因某些短期题材引发股价上涨，但在题材消失后股价会回落至常态。然而，在2022年底至2023年初，随着AI技术兴起，整个行业的质量得到了显著提升，天孚公司因此经历了一波大幅度涨势。问：天孚公司近期股价波动及基本面情况如何？ 答：尽管天孚公司在2023年初表现良好，但随着一季报披露后出现了较大调整，主要是由于无源器件产能受限导致市场预期与实际情况存在差异。不过，光引擎业务继续保持较快增速。二季报公布后，公司恢复了快速增长态势。目前看来，投资者对公司基本面过度担忧可能有些过头，纪要加V:571117713因其拥有多个催化点以及优秀的财务数据支撑。问：天孚公司的股权结构和主营业务是什么？天孚公司是如何起步并拓展产品的？ 答：天孚公司的实际控制人为周总和欧总夫妇，持有公司38%股份。联合创始人朱总持股约9%，现不再直接参与公司经营，实际经营管理由周总和欧总负责。此外，公司旗下设有北极光电、天孚精密、江西天孚和天孚之星等子公司，分别专注于不同领域的业务。总体而言，公司近年来业绩稳步增长，表现出色，尤其2018年至2023年间营收和净利润复合增速分别为34%和26%，远超行业平均水平。天孚公司起初从事光模块上游的光控器件制造，特别是光纤连接器及其组件的研发生产，如插芯、陶瓷套管、光信号组件和光纤适配器等。在此基础上，公司不断扩展产品线，不仅涵盖线缆连接器系列（如FA、MPO/MT等）等部件，而且根据客户需求进行定制化产品研发。由于光器件行业非标准化特性，定制化产品具有更高的附加值和技术难度，而天孚公司的成功得益于强大的研发能力和精细的成本控制能力。 问：为什么公司倾向于选择集成化光器件的平台供应商？ 答：公司选择集成化光器件平台供应商是因为这样的供应商能够一站式提供所需的大部分 光器件，避免了管理和协调多个分散供应商带来的复杂性。集成平台不仅产品质量可靠且价格合适，便于公司的采购和生产流程，并有助于减少供应链风险。 问：什么是光引擎及其主要应用场景有哪些？ 答：光引擎是一种负责光电转换并整合所有与光相关的有源及无源器件的装置，通过传统 分离式或硅光封装技术实现。光引擎的应用范围非常广泛，除了用于传统意义上的光模块还可以应用于CPU、交换机以及GPU、CPU、PGA等各种逻辑芯片之间的芯片互联 （OTIO）。随着数据传输速度加快带来的电信号传输问题，光引擎因其高带宽特性有望在未来更多的领域得到应用和发展。 问：公司在光引擎市场的竞争优势是什么？ 答：公司在光引擎市场的竞争优势在于其作为上游企业的身份，拥有丰富的元器件供应能 力和部分有源器件封装技术，因此成为海外光模块厂商较为理想的合作伙伴。相比其他竞争性的封装服务供应商，公司更能满足客户的保密需求，并能享受到更高的利润率，尤其是在设计专利保护下通过先发优势获取高额设计费收入，而封装环节虽有一定盈利空间，但总体上不及设计环节丰厚。此外，良好的成本控制能力也使得公司在该业务中占据有利 地位。