股指期货日报：政策提振市场情绪，股指大幅反弹

期货研究报告|股指期货日报2024-08-01 政策提振市场情绪，股指大幅反弹 研究院FICC组 研究员 蔡劭立 0755-23887993 caishaoli@htfc.com从业资格号：F3056198投资咨询号：Z0015616 高聪 021-60828524 gaocong@htfc.com从业资格号：F3063338投资咨询号：Z0016648 投资咨询业务资格： 证监许可【2011】1289号 策略摘要 海外方面，FOMC会议释放9月降息信号，三大股指全线收涨，纳指涨2.64%。中国7月官方制造业PMI继续处在荣枯线下方，强化了稳增长政策加码的预期。在重要会议和低价格的推动下，股指大幅反弹，提振市场情绪。当前，沪指仍处在重要整数关卡之下，主要把握股指单边做多的机会。 核心观点 ■市场分析 制造业景气度持稳。宏观方面，中国7月官方制造业PMI为49.4，预期49.3，前值49.5，连续三个月处在收缩区间。国务院印发新型城镇化战略五年行动计划明确，经过5年的努力，农业转移人口落户城市渠道进一步畅通，常住地提供基本公共服务制度进一步 健全，协调推进潜力地区新型工业化城镇化明显加快。海外方面，日本央行“超预期”加息15个基点，将政策利率从0-0.1%上调至0.15%-0.25%。这一调整也是继今年3月日本央行宣布17年来首次加息之后，再次做�加息的决定。美联储在7月FOMC会议上继续按兵不动，但释放了9月可能降息的信号，美联储进一步确认在降通胀方面取得进展，除了通胀，美联储开始强调关注避免就业方面风险。 股指大幅反弹。现货市场，A股三大指数单边走高，上证指数涨2.06%，收回2900点，涨幅创近三个月新高。行业方面，板块指数涨多跌少，仅公用事业、银行收跌，美容护理、社会服务、医药生物、非银金融等7个行业涨幅超4%。市场成交放量，沪深两 市成交额超9000亿元，当日北向资金净流入196亿元。美股方面，三大股指全线收涨，纳指涨2.64%报17599.4点。 期指基差走高。期货市场，股指期货基差升至贴水，一般发生较大行情时，基差波动剧烈。成交持仓方面，期指成交量均增加，仅IH持仓量减少。 ■策略 单边：IH2409买入套保 ■风险 若国内政策落地不及预期、海外货币政策超预期、地缘风险升级，股指有下行风险 请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 目录 策略摘要1 核心观点1 要闻3 宏观经济图表4 现货市场跟踪图表5 股指期货跟踪图表6 图表 图1:美元指数和A股走势丨单位：无，点4 图2:美国国债收益率和A股走势丨单位：%，点4 图3:人民币汇率和A股走势丨单位：无，点4 图4:美国国债收益率和A股风格走势丨单位：%，无4 图5:A股行业日度涨跌幅丨单位：%6 图6:北向资金累计净流入金额丨单位：亿元6 图7:两融余额丨单位：亿元6 图6:IF基差（期货-现货）丨单位：点7 图7:IH基差（期货-现货）丨单位：点7 图6:IC基差（期货-现货）丨单位：点8 图7:IM基差（期货-现货）丨单位：点8 表1：国内主要股票指数日度表现5 表2：主要股票指数估值（分位数取值为近五年）5 表3：主要股票指数情绪指标5 表4：股指期货日度表现6 表5：股指期货持仓量和成交量7 表6：股指期货基差（期货-现货）7 要闻 1.据克而瑞地产研究，7月TOP100房企实现销售操盘金额2790.7亿元，环比降低36.4%，同比降低19.7%，单月业绩规模继续保持在历史较低水平。重点30城供应、成交环比分别下降25%和30%，同比分别下降18%和13%。 2.国家能源局介绍，今年上半年，全国能源重点项目完成投资额超过1.2万亿元，同比增长17.7%。可再生能源发电新增装机1.34亿千瓦，同比增长24%，占全国新增电力装机的88%。新型储能已投运装机达4444万千瓦，较2023年底增长超过40%。 3.2024年全国消费品工业座谈会强调，要全力推动消费品工业平稳增长，着力推进医药工业产业链高质量发展；加快推动生物制造产业发展，推动生物制造在食品、医药、化工、能源等领域的融合应用。 4.据工信部，上半年，规模以上电子信息制造业增加值同比增长13.3%，其中6月当月同比增长11.3%。实现营业收入7.37万亿元，同比增长8%，6月当月营业收入 1.41万亿元，增长5.6%。 5.美国7月ADP就业人数增加12.2万人，低于预期和前值的15万人，为2月份以来最低水平。 6.美国6月季调后成屋签约销售指数同比降7.8%，预期降7.4%，前值降6.6%；环比升4.8%，预期升1.5%，前值从降2.1%修正为降1.9%。 7.欧元区7月通胀意外加速，欧洲央行9月降息再添变数。欧盟统计局公布数据显示，欧元区7月CPI初值同比增长2.6%，市场预期为持平于2.5%。核心CPI同比升2.8%，也高于预期的2.7%。 8.日本6月零售销售同比增3.7%，预期增3.2%，前值由增3%修正为增2.8%；环比增0.6%，预期增0.2%，前值由增1.7%修正为增1.6%。 9.法国7月CPI初值同比升2.3%，预期升2.4%，6月终值升2.2%；环比升0.2%，预期升0.3%，6月终值升0.1%。 宏观经济图表 图1:美元指数和A股走势丨单位：无，点图2:美国国债收益率和A股走势丨单位：%，点 美元指数 沪深300指数逆序（右） 120 115 110 105 100 95 90 2022/042022/102023/042023/102024/04 数据来源：iFind华泰期货研究院 3000 3500 4000 4500 5000 5.0 美债10年收益率 沪深300指数逆序（右） 4.0 3.0 2.0 1.0 0.0 2022/042022/102023/042023/102024/04 数据来源：iFind华泰期货研究院 3000 3500 4000 4500 5000 图3:人民币汇率和A股走势丨单位：无，点图4:美国国债收益率和A股风格走势丨单位：%，无 离岸人民币 沪深300指数逆序（右） 7.6 7.4 7.2 7.0 6.8 6.6 6.4 6.2 6.0 2022/042022/102023/042023/102024/04 3000 3500 4000 4500 5000 5.5 美债10年收益率 上证50/中证1000（右） 5.0 4.5 4.0 3.5 3.0 2.5 2.0 2022/042022/102023/042023/102024/04 0.2 0.3 0.4 0.5 0.6 数据来源：iFind华泰期货研究院数据来源：iFind华泰期货研究院 现货市场跟踪图表 表1：国内主要股票指数日度表现 2024-07-31 2024-07-30 日度涨跌幅 上证综指 2,938.75 2,879.30 2.06% 深证成指 8,754.09 8,468.58 3.37% 创业板指 1,688.14 1,630.95 3.51% 中小综指 9,330.23 9,040.37 3.21% 沪深300指数 3,442.08 3,369.38 2.16% 上证50指数 2,375.39 2,335.31 1.72% 中证500指数 4,886.41 4,699.28 3.98% 中证1000指数 4,889.08 4,702.49 3.97% 科创50指数 743.37 710.01 4.70% 资料来源：iFind华泰期货研究所 表2：主要股票指数估值（分位数取值为近五年） PE PB 当日值（倍） 分位数 当日值（倍） 分位数 上证50指数 10.28 60.5% 1.03 7.0% 沪深300指数 11.71 19.8% 1.16 3.2% 中证500指数 20.88 16.4% 1.48 1.5% 中证1000指数 31.54 21.7% 1.67 1.8% 资料来源：iFind华泰期货研究所 表3：主要股票指数情绪指标 成交量 换手率 当日值（亿元） 分位数 当日值（%） 分位数 上证50指数 778.24 0.75 0.55 72.7% 沪深300指数 2,582.49 0.62 0.31 84.1% 中证500指数 1,466.02 0.55 1.28 53.7% 中证1000指数 1,298.08 0.60 1.85 47.4% 资料来源：iFind华泰期货研究所 日度涨跌幅 图5:A股行业日度涨跌幅丨单位：% 6% 5% 4% 3% 2% 1% 0% 基 商电 综 食 汽纺 电 煤农 石建钢环交国通建银 公 础 贸子 合 品 车织 力 炭林 油筑铁保通防信筑行 用 化 零 饮 服 设 牧 石材 运军装 事 工 售 料 饰 备 渔 化料 输工饰 业 -1% 美社医非容会药银护服生金理务物融 家传计有用媒算色电机金 器属 机轻房械工地设制产备造 数据来源：iFind华泰期货研究院 图6:北向资金累计净流入金额丨单位：亿元图7:两融余额丨单位：亿元 5000 4000 3000 2000 1000 0 19000 18000 17000 16000 15000 14000 融资融券业务:融资融券余额:合计 沪深300指数（右） 5500 5000 4500 4000 3500 -1000 13000 3000 2019 2022 2020 2023 2021 2024 1月2日3月8日5月13日7月18日9月21日12月2日2022/012022/072023/012023/072024/012024/07 数据来源：iFind华泰期货研究院数据来源：iFind华泰期货研究院 股指期货跟踪图表 表4：股指期货日度表现 2024-07-31收盘价 2024-7-30结算价 日度涨跌幅 IF 3444.40 3357.60 2.59% IH 2376.60 2331.40 1.94% IC 4890.20 4670.20 4.71% IM 4656.80 4895.00 5.12% 资料来源：iFind华泰期货研究所 表5：股指期货持仓量和成交量 成交量 成交量分位数 成交量变动 持仓量 持仓量分位数 持仓量变动 IF 122,199.00 71.1% 41075 241,840.00 85.8% 4530 IH 54,680.00 50.8% 8349 100,941.00 47.5% -3479 IC 123,161.00 79.1% 48328 256,684.00 44.6% 10850 IM 208,870.00 96.3% 65270 292,918.00 97.7% 14541 资料来源：iFind华泰期货研究所 表6：股指期货基差（期货-现货） 当月合约基差次月合约基差当季合约基差下季合约基差 当日值 分位数 当日值 分位数 当日值 分位数 当日值 分位数 IF 2.32 71.9% -1.08 68.2% -4.28 73.2% -6.28 80.3% IH 1.21 64.7% 0.61 62.5% 3.21 69.0% 7.61 79.9% IC 3.79 84.1% -14.81 79.9% -70.61 70.5% -122.21 77.1% IM 5.92 86.0% -33.88 54.9% -127.08 26.4% -205.28 41.6% 资料来源：iFind华泰期货研究所 图8:IF基差（期货-现货）丨单位：点图9:IH基差（期货-现货）丨单位：点 IF00.CFE IF02.CFE IF01.CFE IF03.CFE 100 50 0 -50 -100 -150 -200 -250 -300 2021/012022/012023/012024/01 100 IH00.CFE IH02.CFE IH01.CFE IH03.CFE 50