晨会纪要
证券研究报告 晨会纪要 其他报告 2024年08月01日 晨会纪要 今日重点推荐： 【平安证券】策略点评*首席策评（第五期）政策东风助力市场预期回暖*20240731 国内市场 涨跌幅（%） 指数 收盘 1日 上周 上证综合指数 2939 2.06 -3.07 深证成份指数 8754 3.37 -3.44 沪深300指数 3442 2.16 -3.67 创业板指数 1688 3.51 -3.82 上证国债指数 215 0.02 0.28 研究分析师:魏伟投资咨询资格编号:S1060513060001 研究分析师:张亚婕投资咨询资格编号:S1060517110001 研究助理:蒋炯楠一般证券从业资格编号:S1060122120026 资料来源:同花顺iFinD 上周 1日 收盘 指数 涨跌幅（%） 海外市场 上证基金指数 5888 2.39 -2.73 中国香港恒生指数 17345 2.01 -2.28 中国香港国企指数 6107 2.01 -2.50 中国台湾加权指数 22199 -0.11 -3.28 道琼斯指数 40843 0.24 0.75 标普500指数 5522 1.58 -0.83 纳斯达克指数 17599 2.64 -2.08 核心观点:2024年资本市场逐渐进入下半场，到7月底市场预期逐步稳定且结构性的方向已经明确。其一是企业盈利的预期逐步稳定，正值中报发布期，市场可以看到盈利的局部企稳回升已经开始出现；其二政策预期已经明确，宏观政策还将持续用力、更加给力，三大风险领域强调防范和化解风险，结构性政策支持新质生产力、制造业、国企改革等领域；其三是资本市场改革政策逐步落地，提升上市公司质量、平衡投融、支持新兴产业发展等。展望2024年下半年，在政策改革主线进一步明晰下，风格上，新质生产力、高端制造业以及国企改革的结构性市场机会进一步增加，即TMT/国防军工/机械设备/电力设备为代表的新质生产力、高端制造业板块以及重要行业的央国企改革。 【平安证券】行业深度报告*有色与新材料*解构原油走势：回吐地缘溢价，重回基本面定价*强于大市20240731 研究分析师:马书蕾投资咨询资格编号:S1060524070002 研究分析师:陈潇榕投资咨询资格编号:S1060523110001 资料来源:同花顺iFinD 日经225指数 39102 1.49 -5.98 韩国KOSP100 2771 1.19 -2.27 美元指数 104 -0.28 -0.05 印度孟买指数 81741 0.35 0.90 英国FTSE指数 8368 1.13 1.59 俄罗斯RTS指数 1077 0.19 2.36 巴西圣保罗指数 126139 -0.64 -0.10 核心观点:后续油价如何演绎：喜忧参半，短期保持坚挺，中期倾向偏空。综合各方因素，我们认为当前油价主要锚定因素重回供需基本面，地缘风险溢价已基本回吐，出行旺季下原油维持去库态势，当前美国原油库存处历史低位、供应短期难以大幅释放，供需偏紧支撑油价坚挺，但四季度旺季结束后，OPEC+自愿减产逐步取消(2024年9月后)、美国页岩油产量持续增加，且作为重要新兴经济体的中国经济增速尚未明显改善，美国经济渐转弱或使需求预期偏空，原油供需存在由紧转松的担忧，此外，特朗普胜选概率的提高使油价承压，参考2017-2020年特朗普执政期间能源举措和结果，美国油企开发力度加大、产量加速释放、油价整体下移，WTI油价控制在50-60美元/桶左右(据wind,截至2024.7.22,WTI原油期货价为78美元/桶)，特朗普交易下油价存在一定下行压力。 【平安证券】策略月报*8月十大金股推荐*20240731 纽约期油(美元/桶) 现货金(美元/盎司)伦敦铜(美元/吨) 79 2390 9240 5.23 0.00 2.31 -2.75 -0.72 -2.34 上周 1日 收盘 商品名称 涨跌幅（%） 大宗商品 研究分析师:魏伟投资咨询资格编号:S1060513060001研究分析师:张亚婕投资咨询资格编号:S1060517110001研究分析师:郝思婧投资咨询资格编号:S1060521070001 资料来源:同花顺iFinD 核心观点:我们认为短期市场延续博弈政策预期和中报业绩，继续建议沿着基本面结构性亮点和改革政策方向进行布局。一是以TMT国产替代为代表的新质生产力板块；二是以汽车/家电等为代表的“两新”政策受益板块；三是以银行/公用事业等为代表的确定性更强的红利配置机会；另外持续关注部分具有涨价持续性的行业方向。8月建议关注十大金股：建设银行、工商银行、中国核电、中国重工、中通客车、东方电缆、德业股份、北方华创、蓝思科技、山东黄金。 伦敦铝(美元/吨) 2315 3.44 -2.94 伦敦锌(美元/吨) 2698 1.79 -4.00 CBOT大豆(美分/蒲式耳) 1024 0.22 1.06 CBOT玉米(美分/蒲式耳) 400 -1.23 1.11 波罗的海干散货 1708 -3.06 -4.94 请通过合法途径获取本公司研究报告，如经由未经许可的渠道获得研究报告，请慎重使用并注意阅读研究报告尾页的声明内容 正文目录 一、重点推荐报告摘要3 1.1【平安证券】策略点评*首席策评（第五期）政策东风助力市场预期回暖*20…3 1.2【平安证券】行业深度报告*有色与新材料*解构原油走势：回吐地缘溢价…3 1.3【平安证券】策略月报*8月十大金股推荐*202407314 二、一般报告摘要-宏观策略债券基金4 2.1【平安证券】宏观点评*国内宏观*2024年7月统计局PMI数据解读：增长动…5 2.2【平安证券】宏观点评*国内宏观*7月中央政治局会议解读：张弛有道*2024…5 2.3【平安证券】策略动态跟踪报告*平安观日本系列（四）日本迈进货币政策…6 2.4【平安证券】策略月报*平安研粹：2024年8月市场观点*202407317 2.5【平安证券】债券月报*24年8月月报：变盘多在三季度？*202407318 三、新股概览8 四、资讯速递9 4.1国内财经9 4.2国际财经9 4.3行业要闻9 4.4两市公司重要公告10 一、重点推荐报告摘要 1.1【平安证券】策略点评*首席策评（第五期）政策东风助力市场预期回暖*20240731 【平安观点】 值中报发布期，市场可以看到盈利的局部企稳回升已经开始出现；其二政策预期已经明确，宏观政策还将持续用力、更加给力， 三大风险领域强调防范和化解风险，结构性政策支持新质生产力、制造业、国企改革等领域；其三是资本市场改革政策逐步落 地，提升上市公司质量、平衡投融、支持新兴产业发展等。 1、2024年资本市场逐渐进入下半场，到7月底市场预期逐步稳定且结构性的方向已经明确。其一是企业盈利的预期逐步稳定，正 市场对于风险的评价已经明显超过了收益的价值，中国经济确实处于转型升级的过程中，高质量发展也提出了新的要求，从二十 2、前期市场预期的悲观已经充分的反映在A股的估值体系里，距离政策底的时间（2023.7.24政治局会议提出要活跃资本市场，提振投资者信心）已经大概一年时间，市场经历了2024年1-2月的调整，6-7月市场仍在调整。市场是时候调整预期了，显然A股 届三中全会到2024.7.30政治局会议，稳定明确的改革方向应该具有较为强烈的提振信心的效果。 3、一是大力支持新质生产力发展。二十届三中全会明确大力发展新质生产力和支持制造业升级。既包括培育新动能，支持新一代信息技术、人工智能、航空航天、新能源、新材料、高端装备、生物医药、量子科技等战略性产业发展，支持通用航空和低空经济发展，提升集成电路、工业母机、医疗装备、仪器仪表、基础软件、工业软件、先进材料等重点产业链自主可控水平。也包括传统产业的改造升级，促进实体经济和数字经济深度融合，支持企业用数智技术、绿色技术改造提升传统产业，推动制造业高端化、智能化、绿色化发展。2024.7.30政治局会议进一步落实部署，要培育壮大新兴产业和未来产业；要大力推进高水平科技自立自强，加强关键核心技术攻关，推动传统产业转型升级；要有力有效支持发展瞪羚企业、独角兽企业。 4、二是进一步深化国企改革，增强核心功能。一方面向关系国家安全和国民经济命脉的重要行业集中，另一方面向前瞻性创新 性新兴产业集中。三中全会明确提出，要深化国资国企改革，推动国有资本和国有企业做强做优做大，增强核心功能，提升核心竞争力；推动国有资本向关系国家安全、国民经济命脉的重要行业和关键领域集中，向关系国计民生的公共服务、应急能力、公益性领域等集中，向前瞻性战略性新兴产业集中；健全国有企业推进原始创新制度安排；深化国有资本投资、运营公司改革；推进能源、铁路、电信、水利、公用事业等行业自然垄断环节独立运营和竞争性环节市场化改革，健全监管体制机制。 5、三是培育壮大先进制造业集群，推动制造业高端化、智能化、绿色化发展；防止“内卷式”恶性竞争。三中全会提出，建设一批行业共性技术平台，加快产业模式和企业组织形态变革，健全提升优势产业领先地位体制机制；优化重大产业基金运作和监管机制，确保资金投向符合国家战略要求；建立保持制造业合理比重投入机制，合理降低制造业综合成本和税费负担。2024.7.30政治局会议提出，要强化行业自律，防止“内卷式”恶性竞争；强化市场优胜劣汰机制，畅通落后低效产能退出渠道。 司质量在并购重组，优胜劣汰等方面尚未开始；其三，市场经历了较为充分的风险出清，下行风险已经不大。 6、在金融及资本市场制度建设方面，三中全会提出，金融改革加大支持实体经济发展，资本市场政策围绕支持长期资金入市，提高上市公司质量，强化上市公司监管和退市制度；完善大股东、实际控制人行为规范约束机制；完善上市公司分红激励约束机制等方面展开。市场未来如何定价资本市场改革？其一，对于红利的定价在过去一两年的时间是较为充分的；其二，提升上市公 7、展望2024年下半年，在政策改革主线进一步明晰下，风格上，新质生产力、高端制造业以及国企改革的结构性市场机会进一步增加，即TMT/国防军工/机械设备/电力设备为代表的新质生产力、高端制造业板块以及重要行业的央国企改革。 8、风险提示：1）经济复苏不及预期；2）货币环境超预期收紧；3）政策推进节奏不及预期；4）地缘政治环境波动加剧。 研究分析师:魏伟投资咨询资格编号:S1060513060001 研究分析师:张亚婕投资咨询资格编号:S1060517110001 研究助理:蒋炯楠一般证券从业资格编号:S1060122120026 1.2【平安证券】行业深度报告*有色与新材料*解构原油走势：回吐地缘溢价，重回基本面定价*强于大市20240731 【平安观点】 1.如何看待本轮油价变化：地缘冲突造成的供应扰动和中东产油国政治博弈阶段性推涨油价。本轮油价主要驱动力是三波地缘冲突带来的阶段性风险溢价，但由于未对原油供给造成实质性影响，因此波峰和作用时间逐轮递减，截至目前已基本回吐地缘风险带来的溢价。基本面上，因OPEC+减产计划的延长，印度等新兴经济体需求的加速修复，叠加美国战略储备库存释放，总库存处于相对低位，当前全球原油供需相对偏紧的局面对油价中枢形成一定支撑。 2.后续油价如何演绎：喜忧参半，短期保持坚挺，中期倾向偏空。综合各方因素，我们认为当前油价主要锚定因素重回供需基本面，地缘风险溢价已基本回吐，出行旺季下原油维持去库态势，当前美国原油库存处历史低位、供应短期难以大幅释放，供需偏紧支撑油价坚挺，但四季度旺季结束后，OPEC+自愿减产逐步取消(2024年9月后)、美国页岩油产量持续增加，且作为重要新兴经济体的中国经济增速尚未明显改善，美国经济渐转弱或使需求预期偏空，原油供需存在由紧转松的担忧，此外，特朗普胜选概率的提高使油价承压，参考2017-2020年特朗普执政期间能源举措和结果，美国油企开发力
