【数据分析】美国二季度GDP数据解读：经济韧性犹存，前景表现存疑

【数据分析】美国二季度GDP数据解读：经济韧性犹存，前景表现存疑 2024-07-31 数据：2024年美国第二季度实际GDP初值环比折年率初值录得2.8%，较第一季度的1.4%有所 济 仍展 现出 一 定 的 韧 性 。 数 据解 读: 在 劳动 力市 场 缺 口 尚 未 完 全 修复的状况下，薪资增速于二季度继续扩张，居民收入得到一定支撑 费 项便 成为 本 季 度 经 济 增 速 的主力推手，消费支出于二季度环比折年率增长2.3%，较前值1.5 增 速（ 二季 度 ： 2 .5 % ， 一 季度：-2.3%）较一季度大幅上升，其中耐用品消费增速显著走强 消 费增 速不 升 反 减 （ 二 季 度 ：2.2%，一季度3.3%），与先前CPI以及PMI数据中服务业相关 持 续给 予需 求 水 平 一 定 压 力 。 投 资总 额环 比 折 年 率 录 得 8 .4%，增速较一季度再次升高。其中非住宅及设备投资表现亮眼，环 及 1.6 %均 显 著 上 涨 ， 或 与 美国企业于今年起加大对制造业及AI的相关投资有关。固定投资环 降 ，其 中建 筑 及 住 宅 投 资 环 比折年率分别录得-3.3%及-1.4%，较前值3.4%和16%大幅放缓 除 此之 外， 本 月 库 存 变 化 对 GDP贡献率由负转正，制造、零售及批发商累库增速均有所回升。 进 出口 在二 季 度 受 惠 于 贸 易 边际改善于一季度环比折年率录得4.9%，较前值4.5%有小幅上升 值 1.8 %有 所 回 升 。 两 者 对 GDP贡献率分别为-0.72%及0.53%，前值分别为-0.65%，及0 后 市展 望： 美 国第 二季 度 的 经 济 增 长 超 出预期，主要得益于私人消费、政府支出和投资支出的强劲增长，以 期 多数 经济 指 标 显 示 整 体 经 济增速或有所放缓，其中6月份耐用品订单大幅下降（但扣除运输订 下 滑， 消费 者 信 心 指 数 也 持 续下降。在通胀问题方面，6月份发布的PCE指数仅上涨0.1%，核 通 胀率 回落至 2 .5% ， 有 助 于缓解年初通胀下行速度放缓所带来的担忧。结合本月初的非农数据 降 的情 况下， 市 场对 就 业 市 场过热的担忧同样有所缓解。总体而言，尽管二季度GDP数据超出预 经 济数 据于近 期 走弱 进 一 步 加强市场对美联储9月降息的预期，美元指数及美债收益率在利率预 前 预期 计价相 对 充分 ， 整 体 价格或仍保有一定支撑。 图1美国二季度GDP反弹上升 数据来源：Wind，瑞达期货研究院 图2个人消费及投资于二季度显著增长 数据来源：Wind，瑞达期货研究院图3美国GDP分项增速走势 数据来源：Wind，瑞达期货研究院图4整体库存累库增速加快 数据来源：Wind，瑞达期货研究院 图5美国职位空缺数与失业人数比例仍处于历史高位 数据来源：Wind，瑞达期货研究院图6美国消费者信心指数持续放缓 数据来源：Wind，瑞达期货研究院 作者： 研究员：廖宏斌期货从业资格号F3082507 期货投资咨询从业证书号Z0020723助理研究员：王世霖 期货从业资格号F03118150免责声明： 本报告中的信息均来源于公开可获得资料，瑞达期货股份有限公司力求准确可靠，但对这些信息责任自负。本报告不构成个人投资建议，客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用、刊发，需注明出处为瑞达期有悖原意的引用、删节和修改。 手机登录请点击此处下载期货云开户APP