方正中期钢材周度策略

交易咨询产业链报告 方正中期钢材周度策略20240729 投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号黑色金属与建材研究中心研究员：汤冰华010-68518793tangbinghua@foundersc.com从业资格证号：F3038544投资咨询证号：Z0015153 摘要 •宏观经济&政策：•1、央行宣布降息，下调7天OMO利率及1年期、5年期LPR10bp，同时下调1年期MLF利率20bp，财政部统筹安排3000亿元左右超长期特别国债资金，加力支持大规模设备更新和消费品以旧换新；•3、美国第二季度实际GDP年化季率初值2.8%，预期2.0%，美国6月核心PCE物价指数年率2.6%，预期2.5%，目前美联储9月降息50bp概率明显高于上周。••钢材产业链：•1、上周五大材产需明显走弱，螺纹、热卷需求同比表现均弱于前期，库存同比增幅扩大，螺纹旧国标降库带来的拖累仍较大，同时热卷因需求转弱库存压力也有体现；•2、铁水产量继续在高位持稳，但钢厂盈利率大幅下降，目前卷螺现货多亏损，主动减产预期继续上升，导致成本对钢价仍有拖累。••总结：近期一些利空因素集中释放，引发钢价走弱，短期影响仍未结束，同时缺乏超预期的政策刺激及其他方面利多，使得钢材仍跟随成本端弱势寻底，消化现有利空，因此向上反转的驱动不强，不过持续下跌后，可能会阶段性出现来自估值层面的支撑，如参考铁矿及焦煤关键成本位，所对应的钢材生产成本等，因此空配及卖保建议注意节奏，当前价格下螺纹近月逢反弹空配，下跌后减仓。 品种：标题 一、钢材观点&逻辑&策略&市场概况.......................................................................................................1二、钢材期现货市场................................................................................................................................2三、钢材供应...........................................................................................................................................3四、钢材需求...........................................................................................................................................6五、钢材库存...........................................................................................................................................8六、钢材成本利润..................................................................................................................................10七、钢材价差（期现、月间、品种间）..................................................................................................12八、钢材海外市场（钢材&经济）..........................................................................................................15九、中观市场.........................................................................................................................................17十、宏观经济&政策...............................................................................................................................19 图目录 图1：全国(247家)钢厂产能利用率...................................................................................................................................................4图2：全国(247家)钢厂日均铁水产量..............................................................................................................................................4图3：五大材（螺线冷热中）产量.....................................................................................................................................................4图4：热轧卷板产量................................................................................................................................................................................4图5：热轧卷板：商品卷产量..............................................................................................................................................................5图6：热轧卷板：内部供料量..............................................................................................................................................................5图7：螺纹钢：长流程产量..................................................................................................................................................................5图8：螺纹钢：短流程产量..................................................................................................................................................................5图9：中厚板产量....................................................................................................................................................................................5图10：冷轧卷板产量.............................................................................................................................................................................5图11：螺纹钢表观消费量.....................................................................................................................................................................6图12：热卷表观消费量.........................................................................................................................................................................6图13：钢材(螺线冷热中镀锌彩涂)表观需求合计........................................................................................................................7图14：镀锌板卷表观消费量................................................................................................................................................................7图15：冷轧卷板表观消费量................................................................................................................................................................7图16：中厚板表观消费量.....................................................................................................................................................................7图17：成交量:建筑钢材:主流贸易商..............................................................................................................................................7图18：混凝土产能利用率...........................