青岛港（601298.SH）的研报总结如下：
基本信息：
- 评级：买入（维持）
- 市场价格：8.06元
- 分析师：杜冲
- 执业证书编号：S0740522040001
公司状况：
- 总股本：6,491百万股
- 流通股本：5,392百万股
- 市价：8.06元
- 市值：52,318百万元
- 流通市值：43,460百万元
股价与行业对比：
盈利预测及估值：
- 营业收入（百万元）：2022A 19,263、2023A 18,173、2024E 19,769、2025E 21,513、2026E 23,195
- 增长率：yoy% 20%、-6%、9%、9%、8%
- 归母净利润（百万元）：2022A 4,525、2023A 4,923、2024E 5,419、2025E 6,014、2026E 6,593
- 增长率：yoy% 14%、9%、10%、11%、10%
- 每股收益（元）：0.70、0.76、0.83、0.93、1.02
- 每股现金流量：0.96、0.95、0.97、1.02、1.09
- 净资产收益率：11%、11%、11%、11%、11%
财务指标：
- P/E：11.6、10.6、9.7、8.7、7.9
- P/B：1.4、1.3、1.2、1.1、1.0
业绩亮点：
- 吞吐量与净利润增长：2024年Q1，吞吐量同比增长6.9%，集装箱吞吐量同比增长11.5%，实现归母净利润13.2亿元，同比增长4.6%。
- 国际枢纽港地位强化：青岛港依托山东港口一体化改革，积极拓展海外航线，加密内陆班列，巩固国际枢纽港地位。
- 多元化业务发展：包括干散杂货板块的市场拓展和服务创新，以及液体散货板块的仓储能力提升。
投资要点：
- 重组预期：公司计划重组，预计将增强干散杂货及液体散货板块的竞争力，提升枢纽港地位。
- 分红政策：2023年度分红总额19亿元，占归母净利润的38.59%，以2024年4月29日收盘价8.06元为基础，股息率为约3.6%。
投资评级：维持“买入”，预计2024-2026年归母净利润分别为54.19、60.14、65.93亿元，每股收益分别为0.83、0.93、1.02元。
风险提示：宏观经济下行、腹地经济波动、行业费率调整、港口整合不及预期、模型假设误差、信息数据更新不及时等风险。
