青岛港(601298.SH)的研报总结如下:
基本信息:
- 评级:买入(维持)
- 市场价格:8.06元
- 分析师:杜冲
- 执业证书编号:S0740522040001
公司状况:
- 总股本:6,491百万股
- 流通股本:5,392百万股
- 市价:8.06元
- 市值:52,318百万元
- 流通市值:43,460百万元
股价与行业对比:
盈利预测及估值:
- 营业收入(百万元):2022A 19,263、2023A 18,173、2024E 19,769、2025E 21,513、2026E 23,195
- 增长率:yoy% 20%、-6%、9%、9%、8%
- 归母净利润(百万元):2022A 4,525、2023A 4,923、2024E 5,419、2025E 6,014、2026E 6,593
- 增长率:yoy% 14%、9%、10%、11%、10%
- 每股收益(元):0.70、0.76、0.83、0.93、1.02
- 每股现金流量:0.96、0.95、0.97、1.02、1.09
- 净资产收益率:11%、11%、11%、11%、11%
财务指标:
- P/E:11.6、10.6、9.7、8.7、7.9
- P/B:1.4、1.3、1.2、1.1、1.0
业绩亮点:
- 吞吐量与净利润增长:2024年Q1,吞吐量同比增长6.9%,集装箱吞吐量同比增长11.5%,实现归母净利润13.2亿元,同比增长4.6%。
- 国际枢纽港地位强化:青岛港依托山东港口一体化改革,积极拓展海外航线,加密内陆班列,巩固国际枢纽港地位。
- 多元化业务发展:包括干散杂货板块的市场拓展和服务创新,以及液体散货板块的仓储能力提升。
投资要点:
- 重组预期:公司计划重组,预计将增强干散杂货及液体散货板块的竞争力,提升枢纽港地位。
- 分红政策:2023年度分红总额19亿元,占归母净利润的38.59%,以2024年4月29日收盘价8.06元为基础,股息率为约3.6%。
投资评级:维持“买入”,预计2024-2026年归母净利润分别为54.19、60.14、65.93亿元,每股收益分别为0.83、0.93、1.02元。
风险提示:宏观经济下行、腹地经济波动、行业费率调整、港口整合不及预期、模型假设误差、信息数据更新不及时等风险。